Действительно ли XRP стоит $4,813? Внутри оценки Athey-Mitchnick, вызывающей обсуждение

Question

Спорная экономическая модель только что произвела фурор: XRP может стоить $4,813 за токен—это примерно 50-100 раз выше его текущей цены. Так называемая модель Athey-Mitchnick, разработанная экономистом Стэнфордского университета Сьюзан Атей ( советником Ripple ) и Кристианом Митчником ( бывшим сотрудником МВФ/Всемирного банка ), вызывает резонанс в криптосообществе. Но прежде чем держатели XRP начнут фантазировать о деньгах на ламборгини, давайте разберемся, что это на самом деле означает.

Как вообще работает эта оценка?

В отличие от большинства цен на криптовалюту, которые движимы FOMO и хайпом в Twitter, рамки Athey-Mitchnick рассматривают реальные экономические основы:

Общий адресный рынок (TAM): Насколько велика реальная проблема, которую решает XRP?
Кросс-бордовая утилита: Может ли она на самом деле заменить существующие системы расчетов?
Скорость денег: Насколько быстро XRP движется через систему?
Уровень приемлемости: Будут ли банки и правительства действительно использовать это?

Модель в основном задает вопрос: Если XRP захватит значительную долю от $155 триллиона глобального рынка валютного обмена и денежных переводов, как будет выглядеть справедливая стоимость?

Математика за $4,813

Вот что должно произойти, чтобы эта оценка закрепилась:

30%+ кросс-граничных расчетов проходит через XRP (массовое принятие, очевидно)
RippleNet на самом деле становится основой глобальных финансов (партнёрства материализуются в реальный объём)
Низкие транзакционные расходы поддерживают высокую скорость, но предложение остается ограниченным.
Регуляторная ясность открывает путь (больше никаких исков от SEC)

По сути, это ставка на то, что XRP станет таким же платежным средством, каким сегодня является SWIFT, но быстрее и дешевле.

Реальный разговор: Каковы шансы?

Бычий сценарий: Банки действительно устали от медлительности SWIFT. Долларизация реальна. Если RippleNet захватит хотя бы 5-10% потоков расчетов, фундаментальная стоимость XRP пойдет параболически вверх. Регуляторные победы в США могут разблокировать институциональные потоки.

Проверка реальности: XRP является “будущим финансов” уже более 8 лет. Принятие происходит медленнее, чем обещано. Stellar (XLM) и частные блокчейны отнимают его долю на рынке. И давайте будем честными — даже если $4,813 теоретически возможно, для достижения этой цели все должно сложиться идеально.

Итог

$4,813 не является прогнозом цены — это потолок, основанный на оптимальных сценариях. Подумайте об этом, как о вопросе: “Сколько стоит Манхэттен, если каждое здание было бы заполнено 24/7 по максимальным ценам аренды?” Теоретически обосновано, практически маловероятно.

Это сказав, такие модели имеют значение, потому что они заставляют инвесторов думать не только о том, что “биткойн растёт”, но и о том, действительно ли тезис о полезности XRP имеет смысл. Если вы верите в долгосрочное принятие блокчейн-платежей, это стоит держать в поле зрения. Если вы думаете, что SWIFT выживет ещё 20 лет, вероятно, стоит пропустить.