TD Cowen: Стратегия Накопления Биткойн остается сильной несмотря на рыночную Волатильность

Источник: CryptoNewsNet Оригинальное название: TD Cowen утверждает, что стратегия покупки биткойнов остается неизменной, несмотря на волатильность рынка Оригинальная ссылка: Согласно новому отчету TD Cowen, модель накопления биткойнов стратегии осталась неизменной на фоне волатильности на прошлой неделе, что указывает на более активное эмитирование, несмотря на резкое падение подразумеваемой премии биткойна у казначейской компании.

Инвестиционный банк сообщил, что Стратегия продолжает активно наращивать свои запасы Биткойна, поддерживаемая спросом как на новые привилегированные акции в евро, так и на привилегированные акции с переменной ставкой.

“Что нас удивило, так это повышение выпуска его привилегированных акций с переменной ставкой на фоне довольно резкого падения цены биткоина,” написали аналитики TD Cowen. “Стратегия остается привлекательным инструментом для тех, кто хочет создать экспозицию к биткоину, как мы считаем.”

Исследовательская записка, выпущенная в понедельник аналитиками TD Cowen Лансом Витанзой и Джонатаном Наварретом, сохранила рейтинг «покупать» и целевую цену $535 для обычных акций Strategy's (MSTR).

Стратегия “представляет собой новый вид компании”, в которой ее деятельность как “первой публично торгуемой компании по управлению биткойн-казной” пересекается с “рыночным аппетитом к волатильности и прибыли” на “эффективно кредитном основании в биткойн”, написали аналитики.

Привилегированные акции позволяют Strategy привлекать капитал без немедленного выпуска обыкновенных акций, в то время как привилегированные акции с переменной ставкой выплачивают регулируемый дивиденд, что помогает им торговаться близко к номиналу. Оба инструмента обеспечивают стабильное, предсказуемое финансирование, которое Strategy напрямую конвертирует в Bitcoin, позволяя ему продолжать покупки с ограниченной размытостью.

В записке также указывается, что компания привлекла больше капитала, чем ожидалось, немедленно вложила его в Биткойн и продолжала генерировать прибыль в BTC на акцию, даже когда Биткойн и акции снижались. Стратегия использовала около $704 миллиона из своего нового евро-деноминированного привилегированного IPO для покупки примерно 6,890 BTC, согласно данным TD Cowen.

Акции Strategy продолжили свое падение в понедельник, завершив день на уровне $195.42 после снижения до $189.53 в течение дня.

Падение совпадает с “широкой ротацией на снижение рисков”, которая вернула Биткойн к уровням, которые были последний раз в апреле, и потянула вниз основные токены и акции технологий. Наблюдатели за рынком отмечают, что рынок переваривает “перекалибровку ожиданий ликвидности”.

Недавние тенденции эмиссии все еще отражают основные механики модели Стратегии, а не краткосрочные рыночные движения, по мнению наблюдателей.

“Стратегия успешно привлекает отдельный пул инвесторов, ориентированных на доход, которые хотят меньшей волатильности, чем обыкновенные акции, структура, которая, похоже, является устойчивой, поскольку компания сохраняет 'широкую дискрецию' для корректировки дивидендных ставок, чтобы обеспечить эмиссию,” сказал Райан Юн, старший аналитик Tiger Research.

Когда его спросили, может ли структура эмиссии Strategy продолжать генерировать прирост BTC на акцию, если его премия продолжает сокращаться, Юн подтвердил, что приросты “обусловлены приобретением биткойнов с недилютивным капиталом, таким как привилегированные акции,” и тем, как они “определенно увеличивают стоимость” по сравнению с операцией, “которая независима от рыночной премии обыкновенных акций.”