PYUSD от PayPal достиг $1B рубежа: что на самом деле вызывает рост стейблкоинов?

Цифры не лгут

Стейблкоин PYUSD, обеспеченный долларом, от PayPal только что преодолел порог рыночной капитализации в $1 миллиард в 2025 году, увеличившись с $498 миллиона — это стабильный рост в 2 раза, который привлек внимание сообщества DeFi. На первый взгляд, это выглядит как еще одна история успеха стейблкоинов. Но если копнуть глубже, вы увидите как реальный импульс, так и некоторые красные флаги, на которые стоит обратить внимание.

Почему PYUSD на самом деле набирает популярность

В отличие от большинства стейблкоинов, которые существуют только на блокчейне, PYUSD поддерживается огромной платежной инфраструктурой PayPal. Это важно. Вот что работает:

Безопасная интеграция: Более 400 миллионов пользователей PayPal могут получить доступ к PYUSD напрямую из своих кошельков. Без мостов, без сложных обменов—просто нажмите и отправьте.

Мультицепочечная игра: Запущенный на Ethereum, Solana и Arbitrum изначально, PYUSD расширился до более чем 9 дополнительных сетей с помощью технологий LayerZero. Эта кросс-цепочечная гибкость ставит его в качестве настоящего претендента в DeFi и международных платежах.

Стимул доходности: 3,7% APY на средствах PYUSD является стратегическим шагом для привлечения розничных вкладчиков. Конкурентоспособно по сравнению с традиционными сберегательными счетами и другими стейблкоинами, предлагающими незначительные суммы.

Реальные примеры использования: Мы наблюдаем фактический интерес в электронной торговле, P2P-переводах и, что самое важное, в международных корпоративных платежах. Это не просто спекуляции.

Проблема концентрации предложения (Это важно)

Вот где становится неудобно: более 80% предложения PYUSD сосредоточено в крупных кошельках. Это риск ликвидности и проблема доверия. Если крупные держатели начнут перемещать токены, рынок может быстро стать нестабильным. Эта концентрация предполагает, что реальный рыночный спрос может быть не таким органическим, как подразумевает заголовок $1B .

Слон в комнате: Tether/USDC

Tether и USDC контролируют более 80% рынка стейблкоинов. PYUSD по сути борется за крохи — по крайней мере, на данный момент. Да, известность бренда PayPal является оружием, которого нет у USDT и USDC в розничных платежах, но институциональное принятие традиционно является барьером для доминирования стейблкоинов.

Регуляторное Преимущество (Секретное Оружие PayPal)

Эмитируемый Paxos Trust и полностью регулируемый, PYUSD соответствует всем требованиям соблюдения. Для учреждений, обеспокоенных рисками стейблкоинов, это имеет значение. Это не броско, но это защитный механизм, который помогает PYUSD выделяться среди безразрешительных альтернатив.

Что дальше?

PYUSD имеет реальную инфраструктуру, реальные случаи использования и одобрение регуляторов — это больше, чем может заявить большинство стейблкоинов. Однако проблема концентрации поставок и огромное рыночное преимущество существующих игроков означают, что это долгосрочная игра. Продолжающееся расширение интеграций PYUSD и кросс-чейн функциональности со стороны PayPal станет настоящим испытанием для того, сможет ли этот стейблкоин перейти от “интересного” к “действительно конкурентоспособному.”