В прошлый четверг опубликованные данные по первичным обращениям за пособием по безработице в США удивили рынки — 191 тыс., что застало врасплох консенсус-прогноз в 220 тыс. На первый взгляд — отличные новости, но в нынешних условиях всё не так однозначно.

**Сначала факты: рынок труда держится крепко**

Цифры говорят сами за себя — количество заявок на пособие не только не выросло, как ожидалось, а, наоборот, ещё снизилось. Что это значит? Компании не проводят массовых увольнений, экономическая активность продолжается в обычном режиме. Последние месяцы многие твердили о скором «рецессии», но, судя по этим данным, по крайней мере в краткосрочной перспективе экономика сохраняет устойчивость.

Ключевой момент — потребление. 70% ВВП США обеспечивает внутренний спрос. Пока у людей есть работа и зарплата, предстоящий сезон покупок не провалится. Низкий уровень безработицы фактически служит страховкой для потребительских настроений.

**Но возникает вопрос: это благо для рынка или проблема?**

В обычной ситуации: стабильная занятость = стабильная экономика = выгода для рискованных активов — логика железная. Но сейчас нужно учитывать ещё одну вещь — как это воспримет ФРС.

Слишком сильные данные по рынку труда могут, наоборот, ослабить ожидания снижения ставок. Ранее рынки ставили на то, что замедление экономики вынудит центробанк смягчить политику, но такие показатели заставят некоторых трейдеров пересмотреть свои позиции. Ведь слишком хорошие данные — иногда тоже «обоюдоострое» благо.

Так что эти 191 тыс. — это поддержка для рискованных активов или холодный душ для мечтателей о снижении ставок?