ФРС на следующей неделе может предпринять не слишком заметный шаг — с января следующего года ежемесячно покупать казначейские облигации на сумму 45 миллиардов долларов. $BTC $ETH

Бывший аналитик Нью-Йоркского Федрезерва основывает свой прогноз на следующем: уровень банковских резервов приближается к критической отметке. В последнее время на рынке репо всё чаще возникают скачки процентных ставок, что обычно является ранним сигналом нехватки ликвидности. Если не вмешаться заранее, к концу года ситуация с ликвидностью может стать проблемной.

Как распределят эти 45 млрд? Примерно так: 20 млрд пойдут на компенсацию обычных погашений гособлигаций и колебаний государственных расходов, оставшиеся 25 млрд — это своего рода "заплатка" для программы количественного ужесточения, которая продолжалась три года. При текущих темпах данная программа закупок продлится минимум до середины следующего года.

Момент выбран довольно тонко. Срок полномочий Пауэлла подходит к концу, и независимо от того, кто станет следующим председателем, в переходный период рынку потребуется стабильность. Лучше заранее укрепить ликвидную базу, чем потом экстренно тушить пожар. С технической точки зрения это переход от количественного ужесточения (QT) к нейтральной позиции; если копнуть глубже — возможно, это прелюдия к новому циклу смягчения.

Сейчас рынок сосредоточен на снижении ставок. Но расширение баланса ФРС зачастую воздействует на систему куда непосредственнее, чем снижение ставки на 25 базисных пунктов — оно меняет общий объём денег в системе, а не просто стоимость заимствований.

Куда направится эта дополнительная ликвидность? Выиграют ли от этого рисковые активы? Для крипторынка такие макроэкономические развороты обычно важнее, чем краткосрочные новости. А как думаешь ты?