Теперь у ETF и публичных компаний больше биткоинов, чем у бирж

Источник: ETHNews Оригинальный заголовок: ETF и публичные компании теперь владеют большим количеством биткоинов, чем биржи Оригинальная ссылка: https://www.ethnews.com/etfs-and-public-companies-now-hold-more-bitcoin-than-exchanges/ Новый набор данных, предоставленный компанией River, подчеркивает серьезный структурный сдвиг во владении биткоином: ETF и публичные компании теперь коллективно владеют большим количеством BTC, чем централизованные биржи.

Этот переломный момент является одним из самых важных событий в распределении предложения биткоина с тех пор, как институциональное накопление начало ускоряться в конце 2020 года.

Исторический сдвиг в местах хранения биткоина

График показывает, что централизованные биржи когда-то держали почти 3 миллиона BTC, причем их балансы стабильно росли в период с 2018 по 2020 год. После достижения многолетнего плато резервы бирж начали сокращаться, особенно с 2022 года, что отражает устойчивое перемещение монет в долгосрочное хранение, ETF и корпоративные казначейства.

Тем временем запасы ETF и публичных компаний оставались относительно небольшими до 2020 года. Ситуация быстро изменилась с запуском спотовых биткоин-ETF в США и расширением корпоративных стратегий накопления. Черная линия на графике наглядно отражает этот рост: запасы ETF и корпораций выросли с менее чем 500 000 BTC в 2020 году до более чем 2 миллионов BTC к концу 2024 года и в 2025 году.

На последней точке данных резервы ETF и компаний превысили балансы бирж, что свидетельствует о глубокой трансформации на стороне предложения.

Что означает этот перелом для рынка

Этот сдвиг указывает на то, что все большая доля биткоинов теперь хранится долгосрочными, не торгующими организациями, что сокращает пул монет, доступных для немедленной продажи. Поскольку ETF продолжают приобретать BTC, а корпорации все чаще рассматривают биткоин как казначейский актив, все меньше монет остается на биржах для трейдеров и спекулянтов.

Данная динамика формирует условия сокращающегося предложения, особенно в периоды роста спроса. Исторически снижение балансов на биржах совпадало с более сильной среднесрочной ценовой динамикой по мере уменьшения оборотной ликвидности.

Новые данные усиливают нарратив о том, что база предложения биткоина переходит от краткосрочных держателей к институциональным долгосрочным кастодианам, причем ETF теперь выступают одним из основных драйверов накопления.