Сектор майнинга упал на 1,8 %, несмотря на рост биткоина

Источник: CoinTribune
Оригинальный заголовок: Сектор майнинга падает на 1,8 % несмотря на рост Bitcoin
Оригинальная ссылка: https://www.cointribune.com/en/mining-sector-falls-1-8-despite-bitcoin-rally/

Bitcoin только что превысил $91 000, но эйфория не распространяется на все сегменты рынка. Акции майнинговых компаний за неделю упали на 1,8 %, а объемы торгов снизились на 25 %. Это снижение отражает не столько простую техническую паузу, сколько более глубокий кризис в секторе, ослабленном ростом производственных издержек.

Кратко

• Несмотря на то, что Bitcoin превышает $91 000, акции майнинговых компаний за неделю неожиданно падают на 1,8 %.
• Объем торгов ценными бумагами, связанными с майнингом, падает на 25 %, что указывает на заметный уход инвесторов.
• Из 34 публичных компаний только 6 заканчивают неделю в плюсе; ABTC обрушивается на 47,4 % за 5 дней, в частности из-за разблокировки акций.
• Традиционная бизнес-модель майнинга, похоже, находится на стратегическом перепутье, вынуждена к переосмыслению под давлением издержек.

Резкое падение акций майнинговых компаний: явное снижение несмотря на рост BTC

Снижение акций компаний по добыче Bitcoin на 1,8 %, зафиксированное на этой неделе, — это не просто временная коррекция. Его сопровождает обвал ликвидности: объем торгов упал с $413 500 до $307 350, что составляет снижение на 25,66 % всего за несколько дней. Из 34 публичных майнинговых компаний 25 завершили неделю в минусе.

Среди десяти крупнейших компаний сектора только двум удалось избежать снижения: Applied Digital Corporation (APLD) и Core Scientific, Inc. (CORZ), которые выросли на 15,20 % и 1,30 % соответственно. В то же время American Bitcoin Corp. (ABTC), соучредителем которой является Эрик Трамп, испытала самое сильное падение: -47,40 % за пять дней. Акция упала с $5,75 до $2,23 — головокружительное снижение, вызванное разблокировкой частных акций, находящихся у первоначальных инвесторов.

В посте на X (formerly Twitter) Эрик Трамп объяснил эту волатильность: «Сегодня были разблокированы акции, приобретённые на этапе частного размещения до слияния; эти инвесторы теперь впервые могут свободно зафиксировать прибыль, что и объясняет волатильность.»

IPO ABTC в сентябре посредством обратного слияния с Gryphon Digital также способствует экстремальной волатильности акций, привлекая спекулянтов, ориентированных на краткосрочные движения.

Однако эта частная динамика не должна затмевать общую тенденцию: совокупная рыночная капитализация майнинговых компаний снизилась с $69,12 млрд 28 ноября до $67,89 млрд 5 декабря. Ключевые факты недели:

• -1,8 %: общая недельная динамика акций майнеров BTC
• -25,66 %: падение объема торгов за пять дней
• Только 6 из 34 акций закрылись в плюсе
• ABTC (American Bitcoin Corp.): крупнейшее падение -47,40 %
• Эрик Трамп указывает на прямое влияние разблокировки частных акций
• Только APLD и CORZ из крупных компаний показали рост
• Снижение капитализации сектора на $1,23 млрд за одну неделю

Несмотря на BTC выше $91 000, рынок, похоже, сомневается в жизнеспособности или краткосрочной прибыльности ряда майнинговых компаний, особенно тех, что сильно зависят от традиционной производственной модели.

Низкая рентабельность и поворот в сторону искусственного интеллекта

Помимо сиюминутных колебаний акций, под давлением оказывается сама бизнес-модель Bitcoin-майнинга.

В частности, средняя себестоимость добычи одного BTC для публичных майнинговых компаний сейчас достигает $74 600. С учётом амортизации и компенсаций в виде акций (SBC), общая стоимость вырастает до $137 800. Эти значения существенно подрывают операционную прибыль даже при курсе Bitcoin около $91 000.

Эта напряжённость усугубляется непрерывным ростом хешрейта, который превысил символический порог в 1 зеттахеш/секунду (ZH/s). Усиление конкуренции побуждает всё больше майнинговых компаний искать пути роста вне Bitcoin.

В ответ на это давление некоторые майнеры начинают стратегическую диверсификацию в более прибыльные смежные секторы. Яркий пример — Applied Digital, инвестировавшая $25 миллионов в Corintis, швейцарскую компанию, специализирующуюся на системах охлаждения для чипов, используемых в искусственном интеллекте.

Цель — развитие высокопроизводительных дата-центров для AI и High Performance Computing (HPC), сегментов, известных более высокой маржинальностью по сравнению с криптомайнингом.

Падение акций майнинговых компаний подчеркивает растущее напряжение в секторе. Для сохранения маржи компании делают ставку на искусственный интеллект, выбирая стратегическую диверсификацию. Остаётся вопрос: компенсирует ли этот переход бизнес-модель, ослабленную волатильностью рынка и ростом издержек.