Источник: CryptoNewsNet
Оригинальный заголовок: Возвращение ликвидности на глобальные рынки в сломанной системе | Новости криптовалют США
Оригинальная ссылка: https://cryptonews.net/news/analytics/32103355/

Добро пожаловать в утренний брифинг US Crypto News

Налейте себе кофе — мировые рынки вступают в период беспрецедентного трения, а эпоха синхронизированных экономических циклов подходит к концу. Пока США тихо восстанавливают ликвидность, Китай остается в состоянии дефляции, а рост доходности японских облигаций угрожает дестабилизировать глобальные потоки капитала. Это создало раздробленную, разноскоростную корректировку, которая станет испытанием и для инвесторов, и для политиков.

Глобальные финансовые рынки входят в фазу структурного напряжения

Глобальные финансовые рынки вступают в период глубокого структурного напряжения, когда давние предположения о синхронизированных экономических циклах рушатся.

На этом фоне инвесторы сталкиваются с расколотой глобальной системой, в которой конкурирующие силы формируют поведение рынков:

• Вливания ликвидности в США
• Политические ограничения Китая
• Фискальный стресс Японии

Долговая ловушка Китая на $18,9 трлн: почему Пекин не может печатать деньги

В Китае структурные ограничения ограничивают возможности правительства по проведению масштабных монетарных интервенций.

Проблема охватывает долг местных органов власти, достигший ¥134 трлн ($18,9 трлн). Он распределен между 4 000 финансовых структур и был выявлен на фоне кризиса недвижимости, уничтожившего ключевые источники дохода.

В отличие от Японии, которая использовала QE для стабилизации экономики, Китай не может проводить монетизацию. Отток капитала строго наказывается. Долг выступает скорее политическим инструментом, чем экономическим обязательством.

«Монетизация разорвала бы механизм контроля, удерживающий систему в целостности», — объясняет исследователь Шанака Анслем.

Результат: стойкая дефляция, замедление роста до примерно 4% и жестко управляемый юань (RMB, официальная валюта Китая).

Аналитики предупреждают, что это продлит глобальные дезинфляционные процессы на годы сверх консенсуса — явление, которое Анслем называет «Долгим износом».

Задержка баланса ФРС: скрытые риски пост-QE ужесточения

Тем временем США сталкиваются с собственными структурными вызовами. Федеральная резервная система официально завершила свою трехлетнюю и пятимесячную программу количественного ужесточения (QT) 1 декабря, сократив свой баланс на $2,43 трлн до $6,53 трлн.

Объем казначейских ценных бумаг снизился до $4,19 трлн, а ипотечных бумаг — до $2,05 трлн, что означает сворачивание более половины QE периода пандемии.

Аналитик Endgame Macro отмечает, что настоящая опасность кроется не в самом балансе ФРС, а в задержке его воздействия. Ужесточение за последние два года привело к тому, что домохозяйства испытывают напряжение, корпоративные банкротства достигли 15-летнего максимума, а малый бизнес остался без подушки безопасности.

Даже при снижении ставок и возобновлении QE политика не способна мгновенно обратить вспять стресс, уже распространяющийся по экономике.

Теперь ФРС переходит к операциям по управлению резервами (RMP), и чиновники планируют выкупать казначейские векселя на сумму $20–$40 млрд в месяц, начиная с января 2026 года. Это негласно вводит $480 млрд ликвидности ежегодно, при этом механика QE остается вне отчетности.

Банковские резервы, уже равные $3 трлн, будут расти, переходя от «избыточных» к «достаточным», что сигнализирует о смене условий для рискованных активов, инфляционных ястребов и кредитных рынков.

Долговой кризис Японии: конец 30-летней эры ультранизких ставок

Через Тихий океан Япония сталкивается с фискальным расчетом, который может отразиться на глобальных рынках.

Доходность японских облигаций резко выросла: 20-летние облигации достигли 2,947% — максимума с 1998 года. 10-летние на уровне 1,95% отмечены институциональными моделями как критические. Банк Японии теперь держит ¥28,6 трлн нереализованных убытков, что составляет 225% его капитальной базы, делая его технически неплатежеспособным.

Рост доходности угрожает $1,13 трлн казначейских бумаг США, находящихся у японских инвесторов, а также йеновому кэрри-трейду на $1,2 трлн, который может быть свернут и вызвать $500 млрд отток капитала из мира за 18 месяцев.

«30 лет японская доходность искусственно занижала мировые ставки. Сегодня это оборвалось. Мир переходит в совершенно иную процентную эру».

Не мягкая посадка: мир вступает в трехскоростную финансовую перестройку

Схождение этих факторов — расширение американской ликвидности, китайская фискальная сдержанность и долговой стресс Японии — знаменует конец синхронизированных циклов и начало многоскоростной, волатильной среды.

Аналитики предупреждают о структурных последствиях для кредитных рынков, валют и даже криптовалют. Рыночные наблюдатели отмечают, что распродажа японских облигаций может вызвать значительную волатильность в оценках стейблкоинов и биткоина, потенциально вынуждая корпоративных держателей криптоактивов ликвидировать позиции и создавая каскадные эффекты на цифровых рынках.

Тем временем в США число корпоративных банкротств растет: 655 заявок к октябрю 2025 года — максимальный показатель за 15 лет. Шанака Анслем предупреждает, что расплата только начинается, так как теневые банки и частные кредиторы берут на себя риски, отвергнутые традиционными банками, скрывая структурные уязвимости.

С пошлинами, давлением ставок и фискальным ужесточением, усиливающими стресс, аналитики считают 2026 год годом структурной перестройки.

Вливания ликвидности, рыночная психология и геополитика столкнутся, определяя победителей и проигравших во всех классах активов.

Факторы, меняющие мировую финансовую систему

Инвесторам стоит следить за:

• Операциями RMP США
• Снижением ставок ФРС
• Дефолтами теневого кредитования
• Репатриацией японского капитала

В совокупности эти силы перестраивают риск, доходность и ликвидность так, как это не происходило с конца эпохи низких ставок после глобального финансового кризиса (GFC).

Обновления крипторынка

Ключевые события для отслеживания:

• Притоки в крипто-фонды достигли $716 млн — крупные цифровые активы ведут институциональный сдвиг
• Крупная биржа планирует расширение в Азии с поддержкой фиата в 2026 году
• Прогнозы по цене биткоина варьируются на фоне дебатов о макроэкономике
• Известные аналитики дают противоположные прогнозы по биткоину
• Ключевые экономические данные США влияют на настроения крипторынка на этой неделе
• Регуляторные изменения вынуждают крупные биржи к пересмотру процедур соответствия

Криптоакции: предторговый обзор