Сегодня на рынке А-класса снова разыгралась горка.

Утром, когда открылись торги, все четыре основных индекса замерли, Shanghai Composite просто упал более чем на 30 пунктов, а сектор创业板 (Чжучжянбань) был особенно жестким — один момент он просадился на 2%, ведя за собой всех вниз. Когда все подумали, что сегодня снова придется закрывать день на этом уровне, во второй половине дня произошла внезапная перемена —创业板 уверенно выбрался из дна и начал краснеть, совершив впечатляющую обратную зацепку на 70 пунктов.

# # Сегодня какие сектора устраивают шоу?

В первой линии по приросту был Хайнаньский свободный экономический район, который сразу же вырос на 6%, лидируя во всей отрасли. Но честно говоря, я вижу подобные региональные темы уже довольно давно — за последние три недели Хайнань и Фуцзянь сменяли друг друга, как эстафету, все время поднимаясь, но в основном это был "однодневный" тренд. Если хотите поиграть в эти сектора, ни в коем случае не гнаться за вершиной, лучше дождаться откатов для атаки.

Недвижимость сегодня тоже немного разогрелась — Ванке, Хуасия Счастье прямо закрылись на лимитах, а Poly Development вырос на более чем 5%. Но нужно понимать, что эта волна отскока в секторе недвижимости — по сути, это коррекция сверхперекупленности. Возьмем Ванке: в этом году ожидается убыток более 200 миллиардов, а сможет ли он в следующем году выйти из убытка — вопрос. В условиях постоянных финансовых "прогремов" таких результатов, сложно ожидать стабильного роста цен на акции.

Зато сектор новых компаний на инновационной доске (科创板) весьма интересен — в целом вырос примерно на 2%. Только что вышедшая на рынок N百奥 сразу же удвоилась и остановилась на лимите 130%, а компания 摩尾线程, которая вышла в прошлую пятницу, — еще круче: после взлета на 400% в первый день, сегодня прибавила еще 18%, обновив исторический максимум. За этим стоит политика ускорения IPO — новые акции растут в цене вдвое сразу после выхода, что зажигает настроение всего сектора. Сейчас рынок IPO снова возвращается к эпохе "безопасных доходов" — особенно в секторе 双创, где за один лот можно получить минимум несколько тысяч, а удача может принести сотни тысяч. Всем рекомендую активно участвовать в подписках.

# # А как насчет общего состояния рынка — стабилен ли он?

Технический анализ показывает, что индекс Shanghai Composite, хотя и снова вышел за 5-дневную скользящую среднюю во второй половине дня, однако 20-дневная скользящая средняя висит сверху, словно большой камень. Если не пробить эту линию, долго удерживаться в росте в краткосрочной перспективе будет сложно. Еще хуже — объем торгов — сегодня объем торгов на Шанхайской бирже составил около 7300 миллиардов юаней, что на 500 миллиардов меньше, чем вчера.

Снижение объема — опасный сигнал. Если за последние два дня торговый оборот не превысит 8000 миллиардов, скорее всего, индекс продолжит падать и корректироваться, возможно, даже с ускорением снижения. Проще говоря, сейчас рынок ждет только очередного "поджога" — без новых притоков капитала, индекс будет болтаться ниже 20-дневной скользящей средней.

# # Что делать дальше?

До конца 2025 года осталось всего три недели, и есть два направления, на которые стоит обратить особое внимание:

**Первое направление: концепция предварительного роста по годовому отчету**
Скоро начнется период раскрытия годовой отчетности — первый квартал традиционно является золотым временем для爆发预增 (предварительного увеличения) по годовому отчету. Компании с устойчивым ростом прибыли, низкой оценкой, способные удвоить прибыль, станут мишенями для активных инвестиций. Концепции: предварительный рост по годовому отчету, высокие дивиденды, высокие обратные выплаты, снятие статуса ST — все эти темы будут актуальны в ближайшие три месяца.

Главное — найти те компании, у которых за три квартала прибыль росла стабильно, а цена акций при этом сильно отставала. У таких компаний высокая вероятность сильного роста прибыли в 2025 году и дальнейшего роста цен после выполнения отчетности.

**Второе направление:超跌消费题材 (сектор сверхперекупленных потребительских товаров)**
Китайский Новый год в 2026 году — середина февраля, осталось примерно 40 торговых дней. Каждый год перед праздником потребительский сектор привлекает капиталы, но в этом году сектор потребления в целом показывает стагнацию, многие акции сильно просели. Когда начнется сезон праздничных покупок, ожидается сильный рост по сверхперекупленным потребительским акциям, особенно у тех с высокой прибылью, низкой оценкой и высокими дивидендами, а также явно переоцененных.

Краткосрочно — есть шанс на отскок, а в долгосрочной перспективе стабильный рост прибыли сможет поддержать цены акций. Такие акции — тактика "войти или отступить", вероятность успеха довольно высокая.

---

Подводя итог: сейчас рынок — это состояние колебаний и выравнивания, краткосрочный прорыв уровня сопротивления маловероятен. Но структурные возможности все-таки есть — основные темы для внимания: предварительный рост по годовому отчету и сверхперекупленные потребительские акции. Эти направления стоит брать за основу будущих стратегий. Помните: не гонитесь за вершинами, лучше входить на откатах — это и есть правильный путь.