降息来了，但别高兴太早——美联储这次玩的是"给糖又打棒"的把戏。

12月11日，美联储宣布降息25个 базисных пунктов, федеральная ставка опустилась до 3.50%-3.75%. Это уже третий раз в этом году, суммарно снизили на 75 базисных пунктов. Звучит хорошо? Пока не спешите с шампанским.

Настоящая боль кроется в точечной диаграмме: в 2026 году планируют снизить еще только на 50 базисных пунктов, то есть два раза. Рынок надеялся на более резкое смягчение, а в итоге ФРС прямо дал холодный душ.

Почему так осторожно? Посмотрите на данные. В сентябре уровень безработицы достиг 4.4%, экономика немного слабая; но индекс цен PCE Core держится на 2.8%, что выше целевого уровня. Сейчас ФРС как балансирует на канате — слишком быстро ослабит, инфляция может вернуться; слишком жестко — экономика заглохнет.

Внутри тоже началась перебранка. Из 12 голосующих членов 5 прямо не верят в дальнейшее снижение ставки. Пауэлл на этот раз явно пытается балансировать: делает уступки "голубям", чтобы сохранить лицо, и демонстрирует жесткую позицию "ястребам" в ожиданиях.

Что это значит для рынка? Смягчение уже не актуально, доллар короткосрочно удержится, юань может испытывать давление, а мировые фондовые рынки, вероятно, начнут колебаться.

Что касается крипторынка, сможет ли ETH взлететь в этой волне — всё зависит от того, как ФРС дальше будет играть карты. Сейчас рынок должен привыкнуть к тому, что "события" определяют настроение — каждое заседание FOMC может стать началом новой американской горки.