Последнее время много людей обращают внимание на действия Банка Японии, но многие из них пугаются слова «повышение ставки». Как только слышишь о повышении ставки, автоматически думаешь о сокращении ликвидности, о tightening, и начинаешь ассоциировать это с рыночными потрясениями. После полного выступления главы центрального банка стало ясно, что эта волна повышения ставок вовсе не радикальный разворот, а всего лишь небольшой шаг от экстремально мягкой политики к более обычной.

Чтобы понять, что это действительно означает, стоит вспомнить о тридцатилетней денежно-кредитной политике Японии. После пузыря активов 90-х годов страна постоянно борется с дефляцией. От нулевых процентных ставок до отрицательных, затем количественного и качественного смягчения — все эти меры последовательно применялись. Тогдашняя политика центрального банка могла быть охарактеризована одним словом: «борьба». В итоге степень мягкости политики достигла такого уровня, что ее уже нельзя было измерить обычными методами.

Теперь же это повышение ставки — по сути, возвращение из «экстремального нестандартного состояния» к нормальному режиму. В речи главы банка неоднократно звучало о «шаге к нормализации», что подразумевает: не стоит ждать резких и последовательных повышений ставок — политика будет постепенно корректироваться. Почему же сейчас было принято это решение? Потому что инфляция в Японии уже 44 месяца подряд держится выше целевого уровня в 2%, а рост заработных плат создал самоподдерживающееся инфляционное ожидание, что и стало основанием для выхода из сверхмягкой политики.

Проще говоря, Банка Японии не планирует резко менять курс, а лишь постепенно перейти от «жесткой» политики к «нормальной». Что касается ликвидности биткоина и цифровых активов, то такие умеренные корректировки политики на самом деле управляемы — рынок уже давно учитывает ожидания нормализации глобальных центральных банков. Главное — не поддаваться поверхностной информации и видеть истинный ритм за политическими заявлениями.