Продажа акций ИИ создает точку входа: два названия упали более чем на 50%, заслуживают внимания в 2025 году

Технический сектор столкнулся с значительными трудностями до начала 2025 года, при этом акции искусственного интеллекта испытывают особое давление. Поскольку инвесторы перераспределяли капитал в сторону защитных позиций на фоне геополитической неопределенности и изменений в политике, ранее высоко оцененные компании в области ИИ испытали резкое сжатие оценок. Тем не менее, под поверхностью эта слабость создала необычное окно для терпеливого капитала — особенно среди компаний с подлинными технологическими преимуществами и расширяющимися адресными рынками.

Два выдающихся кандидата — SoundHound AI и C3.ai, оба торгуются с существенными скидками по сравнению с недавними пиками, несмотря на укрепляющиеся фундаментальные показатели и явные катализаторы роста впереди.

Почему спад представляет собой возможность

Коррекция отражает настроение, а не ухудшающиеся бизнес-условия. Обе компании продолжают демонстрировать устойчивый рост выручки, улучшающуюся экономику единицы и расширяющиеся клиентские базы. Что касается спроса на инфраструктуру ИИ, расходы на обучение и возможности вывода остаются на восходящей траектории по всем предприятиям мира.

Оценки резко сократились — SoundHound упал на 62% от максимумов, в то время как C3.ai отступил на 88% — однако их операционная эффективность рассказывает совершенно другую историю. Этот разрыв создает возможности для инвесторов, комфортно чувствующих себя с волатильностью и сроками удержания, измеряемыми годами, а не кварталами.

SoundHound AI: Лидерство в области голоса и разговоров

SoundHound AI зарекомендовал себя как отличающийся игрок в области искусственного интеллекта с поддержкой голосовых интерфейсов. Собственная многомодальная модель Polaris компании обеспечивает распознавание речи в реальном времени с низкой задержкой и высокой точностью, даже в сложных акустических условиях. Поддержка почти 30 языков ускорила международное проникновение на рынок.

Недавние приобретения — SYNQ3, Allset и Amelia — существенно расширили присутствие SoundHound в сфере корпоративных технологий. Запуск Amelia 7.0, построенной на собственном фреймворке Agentic Plus, позволяет клиентам развертывать несколько корпоративных ИИ-агентов, способных к автономному мышлению, рассуждениям и выполнению задач. Эта агентная способность представляет собой значительный технологический прогресс.

Особенно захватывающим краткосрочным катализатором является интеграция голосовой коммерции. Партнёрства с сетями ресторанов и производителями автомобилей позволяют осуществлять бесперебойный заказ в автомобиле через разговорные интерфейсы. Поскольку автомобили всё больше становятся каналами коммерции, это ставит SoundHound на точку перелома.

Финансовые показатели подтверждают деловую динамику. Выручка в первом квартале увеличилась на 151% по сравнению с прошлым годом и составила 29,1 миллиона долларов, а руководство прогнозирует выручку на уровне 157-177 миллионов долларов за весь 2025 год. Баланс выглядит как крепость: $246 миллионов долларов наличными и нулевой долг обеспечивают значительную гибкость для дальнейших инвестиций.

Широкая рыночная возможность значительна. Аналитики отрасли прогнозируют, что сегмент распознавания голоса и речи вырастет с 19,1 миллиарда долларов в 2025 году до 81,6 миллиарда долларов к 2030 году, в то время как разговорный ИИ вырастет с 13,1 миллиарда долларов до 55,1 миллиарда долларов за тот же период.

Одно замечание: недавние приобретения создали давление на маржу из-за изменений в ассортименте продукции. Руководство активно решает эту проблему, пересматривая или выходя из контрактов с низкой маржей. Решение этой проблемы станет дополнительным катализатором роста.

При 40-кратной оценке продаж ( выше своего трехлетнего среднего значения в 35,3x), SoundHound имеет премиальную оценку. Однако, учитывая технологическое различие, расширение рынка и выполнение на сегодняшний день, оценка выглядит обоснованной даже на текущих уровнях.

C3.ai: Предприятия программное обеспечение в масштабе

C3.ai накопила более $3 миллиардов долларов в инвестициях на разработку с 2009 года, что привело к созданию одной из самых сложных платформ корпоративного программного обеспечения. Компания управляет 131 готовым приложением — значительно больше, чем у конкурентов, которые по-прежнему полагаются на индивидуальную разработку. Эта широта создает затраты на переключение и возможности для кросс-продаж.

Конкурентное позиционирование C3.ai сосредоточено на его запатентованной платформе оркестрации Agentic AI, которая решает критически важные задачи для предприятий, включая галлюцинации, безопасность данных, многомодальную интеграцию и уязвимости кибербезопасности. Этот акцент на надежности уровня предприятия отличает его от предложений ИИ, ориентированных на потребителей.

Стратегические партнерства значительно ускорили адаптацию. Расширенное сотрудничество с крупной облачной вычислительной платформой (, объявленное в ноябре 2024), дало впечатляющие результаты: к третьему кварталу финансового 2025 года компания подписала 28 новых соглашений в девяти отраслях, что представляет собой 460% роста по сравнению с предыдущим кварталом. Циклы продаж сократились примерно на 20%, а общий портфель проектов увеличился на 244% по сравнению с предыдущим годом с нацеливанием на 621 квалифицированный аккаунт.

Дополнительные партнерства с ведущими облачными провайдерами и глобальными консалтинговыми компаниями усилили возможности распределения. Примечательно, что 71% соглашений за третий квартал прошло через партнеров канала, подчеркивая силу платформенного распределения.

Рынок возможностей остается обширным. Сегмент корпоративных приложений, как ожидается, почти удвоится с 295,5 миллиарда долларов в 2025 году до более чем $550 миллиардов долларов к 2034 году, при этом C3.ai готова занять значительную долю благодаря широте своих приложений и инфраструктуре партнерства.

Недавние финансовые результаты подтверждают бычью тенденцию. В третьем квартале наблюдался рост выручки на 26% по сравнению с прошлым годом с заметным улучшением свободного денежного потока. Компания сохраняет 724,3 миллиона долларов наличными при отсутствии долгов, при этом руководство ожидает положительного свободного денежного потока в четвертом квартале.

Законный краткосрочный риск связан с истечением значительного соглашения с реселлером в середине 2025 года. Тем не менее, руководство обеспечило замену контрактов, которые должны компенсировать этот переход. Операционные убытки ($23,1 миллиона в Q3) оказались лучше ожиданий благодаря дисциплинированному управлению затратами.

При коэффициенте 8x по сравнению со средним значением за пять лет в 12.2x, C3.ai торгуется по привлекательной оценке относительно своего профиля роста с учетом рисков.

Инвестиционная перспектива

Обе компании предлагают привлекательные точки входа для инвесторов с убеждением в принятии искусственного интеллекта и многоразовыми горизонтом удержания. SoundHound демонстрирует дифференцированные возможности голосового ИИ наряду с развивающимися коммерческими возможностями, в то время как C3.ai объединяет обширный инвентарь корпоративных приложений с проверенным масштабированием на основе партнерства.

Текущие оценки вознаграждают терпение и убеждение, особенно для тех, кто накапливает позиции постепенно, а не пытается точно поймать дно.