С приближением Рождества, биткойн дрожит от страха. 24 декабря 2025 года BTC впервые опустился ниже ключевой линии в 88 000 долларов. Звучит как совпадение? На самом деле — нет — пролистывая исторические записи, можно обнаружить, что перед Рождеством и вокруг него резкие падения стали уже закономерностью. За 15 рождественских циклов с 2010 по 2024 год 11 раз наблюдалось снижение в середине или в начале декабря, вероятность составляет 73,3%. Праздник, который должен был сиять богатством и блеском, превратился в "день страдания" для трейдеров.

Что же скрывается за этим? За годы работы я выделил три основных виновника.

**Первым и главным — это квартальные контракты и их "черная дыра" ликвидности.** В криптовалютном рынке кредитное плечо всегда превышает 60%, а квартальные контракты — любимый инструмент институциональных инвесторов. В чем проблема — дата их исполнения (обычно последний пятница декабря) совпадает с Рождеством. За 1-2 недели до исполнения, чтобы избежать праздничных дней, институционалы сосредотачиваются на одном — переносе контрактов на следующий месяц. В результате大量 старых контрактов одновременно закрываются, вызывая волну массовых продаж.

Цифры говорят сами за себя. С 1 по 20 декабря объем незакрытых квартальных контрактов на биткойн снизился с 20 миллиардов долларов до 15 миллиардов, а объем спотовых сделок — с 61 миллиарда до 48 миллиардов долларов. Этот феномен "уменьшения позиций без пополнения" напрямую тянет цену вниз.

Еще страшнее — цепная реакция ликвидаций высокорискованных позиций. 15 декабря, всего лишь с коррекцией в 2,3%, биткойн вызвал ликвидацию почти на 200 миллионов долларов. Почему так чувствительно? Потому что перед ночью исполнения контрактов рыночное кредитное плечо уже было доведено до предела. Малейший ветерок — и начинается домино: кровавая расправа по цепочке.

Вот истинная причина рождественского заклятия — не исчезновение праздничного настроения, а то, что сама структура рынка в этот момент создает идеальный шторм для шортов.