Последние несколько недель игра за руководящую роль Федеральной резервной системы начала разгораться. ВВП США за третий квартал, опубликованный 23 декабря, вырос на 4.3% в годовом выражении, превысив ожидания рынка, а индекс S&P 500 также рос подряд 4 дня, достигнув исторического максимума. По идее, это должно быть положительным сигналом, но рынок не ведет себя традиционно — нет классической реакции «хорошие новости = плохие новости».

В чем заключается спор? В ставке. Текущая базовая ставка Федеральной резервной системы зафиксирована в диапазоне 3.5%-3.75%, и уже третий месяц подряд она немного снижается, однако внутри есть серьезные разногласия: три чиновника проголосовали против, и их отношение к дальнейшему снижению ставки остается неопределенным. В то же время в руководстве намекают, что новый председатель ФРС должен усилить коммуникацию с Белым домом, а некоторые явно высказываются за снижение базовой ставки до примерно 1% или даже ниже.

Логика за этим очень прагматичная: рынок недвижимости нуждается в поддержке, а также необходимо снизить давление на расходы обычных людей. Что касается кандидатур, то их число сократилось до 3-4 человек, и, по прогнозам, в ближайшие недели будет объявлен список. В числе претендентов — глава Национального экономического совета Кевин Хассет, бывший член Совета управляющих ФРС Кевин Вош и нынешний член Совета управляющих ФРС Кристофер Вуллер.

Интересно, что аналитики считают, что так называемый парадокс «хорошие новости = плохие новости» существует уже давно. Однако они также отмечают, что в конечном итоге экономические фундаментальные показатели и прибыль компаний останутся ключевыми драйверами рыночных настроений. Другими словами, как именно эта политика повлияет на рынок, зависит от конкретных данных и того, смогут ли прибыль и показатели соответствовать ожиданиям.