За кулисами продолжающегося роста австралийского доллара: инфляция превысила ожидания, разрушая ожидания снижения процентных ставок, и в 2026 году может произойти изменение направления курса

澳元最近的强势表现让市场为之一振。11月26日，澳元/美元（AUD/USD）收于0.6505，单日涨幅0.6%，已连续四个交易日上行。这轮上涨的背后，是市场对澳洲央行政策周期的重新评估。

Инфляционные данные разрушили мечты о снижении ставок

Настоящее изменение рыночных ожиданий связано с показателями индекса потребительских цен (CPI) в Австралии за октябрь. Этот показатель вырос на 3.8% в годовом выражении, превысив ожидаемые рынком 3.6%. Казалось бы, небольшая разница, но она оказала значительное влияние на рыночное настроение.

Аналитики Capital Economics отметили, что эти данные послали важный сигнал — инфляционное давление в Австралии не ослабло так, как ожидалось. На таком фоне вероятность начала нового цикла снижения ставок в краткосрочной перспективе значительно снизилась. Более того, если скоро опубликованные данные национальной экономической отчетности (ВВП) также покажут рост производственных мощностей, то весь цикл мягкой политики, возможно, уже завершился.

Политика Австралийского банка в точке разворота

9 декабря Австралийский банк (RBA) объявит о новом решении по ставкам. Ожидается, что ставка останется на уровне 3.60%. Однако настоящие разногласия возникают по поводу направления политики в 2026 году.

Между аналитиками существует явное расхождение по поводу тенденции ставок в следующем году. Некоторые считают, что у Австралийского банка еще есть пространство для снижения ставок, тогда как такие крупные институты, как UBS, дают противоположные прогнозы — в 2026 году может начаться цикл повышения ставок.

Аналитик UBS Stephen Wu отметил, что текущий тренд роста инфляции вызывает опасения. Он ожидает, что индекс потребительских цен в течение следующего года останется выше целевого диапазона, установленного Резервным банком Австралии. Исходя из этого, UBS прогнозирует, что Австралийский банк может начать повышать ставки уже в четвертом квартале 2026 года.

Мнение главного экономиста Barrenjoey Jo Masters более прямое: хотя порог для повышения ставок действительно высок, вероятность того, что Австралийский банк предпримет такие меры в 2026 году, уже нельзя игнорировать. Он считает, что в финальной стадии инфляции потребуется более жесткая денежно-кредитная политика для полного снижения цен. Иными словами, в 2026 году уже не видно пути к снижению ставок.

Австралийский доллар становится новым фаворитом на валютном рынке

На фоне таких ожиданий политика привлекательность австралийского доллара вновь возросла. Аналитик ING Francesco Pesole отметил, что австралийский доллар, скорее всего, станет одним из лидеров среди G-10 валют в 2026 году.

Его логика заключается в том, что Австралийский банк скорее всего проведет только один цикл снижения ставок, что сделает австралийский доллар наиболее конкурентоспособной валютой среди G-10. В дополнение к этому, улучшение торговых связей Австралии и оптимизация перспектив роста увеличивают потенциал укрепления австралийского доллара в следующем году.

В настоящее время ожидания по снижению ставок ФРС США создают дополнительную поддержку для роста австралийского доллара. Улучшение экономических данных в США способствует тому, что ФРС продолжит снижение ставок в декабре, что еще больше ослабляет привлекательность доллара и подчеркивает относительную ценность австралийского доллара.

Короче говоря, вероятность дальнейшего роста AUD/USD в 2026 году увеличивается, и фокус рынка сместился с вопроса «Будет ли Австралийский банк снижать ставки?» на вопрос «Когда начнется повышение ставок?».