Инвестиции в японские акции — время сейчас: возможности и риски за 40000 пунктов【Руководство по выбору японских акций 2025 года】

Почему японский фондовый рынок так сильно отскочил? Насколько далеко может зайти эта волна?

2025 год обещает стать необычным для японского фондового рынка. После резкой коррекции в апреле, японские акции в мае и июне пережили мощный восстановительный рост. К концу июня индекс Nikkei 225 поднялся выше 40487 пунктов, достигнув почти годового максимума, всего в шаге от отметки 40000 пунктов.

Логика этого отскока не является случайной. В апреле прошлого года политика США по тарифам резко усилилась, мировые рынки оказались в панике, а показатель P/E японского индекса Nikkei был ошибочно сбит до 12 раз, значительно ниже уровня основных международных рынков. По мере того как рыночное настроение стало более рациональным, инвесторы начали заново оценивать реальную стоимость японских компаний, и P/E снова поднялся примерно до 13 раз. Такое восстановление оценки стало важнейшим двигателем этого отскока.

Помимо технического отскока, более глубокие драйверы исходят из нескольких факторов: во-первых, зарубежные инвестиции в рамках «сокращения позиций в американских акциях» переориентируются на глобальные активы, и японский рынок благодаря относительно низкой оценке становится новым объектом притяжения капитала; во-вторых, реформы корпоративного управления, инициированные Токийской фондовой биржей, начинают давать первые результаты — все больше компаний начинают уделять внимание возврату акционерам, увеличивают дивиденды и проводят buy-back; в-третьих, восстановление глобальной технологической цепочки поставок стимулирует рост акций японских полупроводниковых и прецизионных предприятий.

Но сможет ли этот отскок продолжиться? Ключ к ответу — три основные переменные: направление денежно-кредитной политики Банка Японии, изменение риск-аппетита глобальных инвесторов и реальные шаги в торгово-экономических отношениях между США и Японией.

Стоит обратить внимание, что легендарный инвестор Уоррен Баффет начал с 2019 года активно инвестировать в пять крупнейших японских торговых компаний (Мицубиси, Мицуи, Иточу, Сумитому и Маруго), а в июне этого года еще увеличил свои позиции. На ежегодной встрече акционеров Berkshire Hathaway Баффет прямо заявил, что эти компании он «не продаст даже через 50 лет», что свидетельствует о его долгосрочной уверенности.

Рекомендуемый список японских акций

Рекомендуемая акция 1: Keyence — лидер в области промышленной автоматизации, «скрытый чемпион»

Возможно, Keyence не так широко известна, как Sony или Nintendo, но в сфере промышленной автоматизации она считается «скрытым чемпионом». Основанная в 1974 году в Осаке, эта компания придерживается концепции «ориентации на дизайн» и занимается разработкой высокоэффективных автоматизированных датчиков, систем визуализации, лазерных маркировочных устройств и промышленных измерительных приборов. Хотя она не занимается производством, благодаря глобальной сети прямых продаж поставляет свою продукцию в 46 стран и регионов.

Продукция Keyence охватывает три основные области: промышленная автоматизация (датчики, считыватели штрих-кодов), прецизионные измерения (цифровые микроскопы, измерительные приборы) и управление технологическими процессами (лазерное оборудование для обработки). Эти решения широко используются в полупроводниковой, автомобильной, биомедицинской и других высокотехнологичных отраслях, а логотип с синим фоном стал стандартом для умных фабрик.

С точки зрения финансовых показателей, Keyence демонстрирует стабильный рост. В финансовом году 2024 доход составил 1,059 трлн иен, операционная прибыль — 549,78 млрд иен, чистая прибыль — 398,66 млрд иен. Аналитики на рынке Уолл-стрит в среднем оценивают целевую цену на 12 месяцев в 74 282,41 иен, а максимальная — до 80 075,16 иен. По сравнению с текущей ценой около 56 800 иен, потенциал роста достигает примерно 30%.

Рекомендуемая акция 2: Tokyo Electron — ключевой игрок в цепочке производства чипов

Как один из ведущих поставщиков оборудования для полупроводников, Tokyo Electron достигла рыночной капитализации свыше 12,6 трлн иен. Эта компания из Токио специализируется на поставке систем очистки для кремниевых пластин, оборудования для напыления и других важных устройств для гигантов отрасли, таких как Samsung, TSMC и Intel. С учетом стратегической важности материалов для полупроводников в электронных и оборонных сферах, спрос на соответствующее оборудование продолжает расти.

В 2024 году показатели компании были впечатляющими: совокупный доход — 2,43 трлн иен, рост на 32,8%. Экспортная часть показала особенно сильный рост — 36,2%, достигнув 2,24 трлн иен, что составляет 92,2% от общего дохода. Внутренний рынок рос медленнее — на 2,7%, но все равно принёс 189,98 млрд иен.

Особое внимание заслуживает способность контролировать издержки: несмотря на рост себестоимости на 28,5%, валовая прибыль выросла на 38,1% до 1,15 трлн иен, а валовая маржа увеличилась на 1,7 п.п. до 47,1%. Операционная прибыль выросла на 52,8% до 697,32 млрд иен, а операционная рентабельность достигла 28,7%. Чистая прибыль после налогов увеличилась на 49,5% до 544,13 млрд иен, а прибыль на акцию — с 783,8 до 1182,4 иен.

Аналитики Jefferies и других брокеров сохраняют рейтинг «Покупать», целевая цена — 32 000 иен, что отражает оптимизм рынка относительно дальнейшего роста.

Рекомендуемая акция 3: Mitsubishi Heavy Industries — получатель выгоды от оборонного сектора

Мицубиси Хеви Индастриз — это «прародитель японской промышленности», история которой началась в 1884 году с судостроительного завода Mitsubishi. С момента Мэйдзи эта компания участвовала в индустриализации Японии и сегодня является крупным конгломератом, охватывающим аэрокосмическую, энергетическую и промышленную технику, представляя высший уровень японского машиностроения.

Основной драйвер роста — постоянный спрос на оборонные заказы. Компания ожидает, что в 2025-26 финансовом году операционная прибыль достигнет 420 млрд иен (около 2,9 млрд долларов), что на 9,6% больше по сравнению с 2024-25 годом, основываясь на прочной базе — 383,2 млрд иен за 2024-25 год, рост на 35,6%. В сегменте аэрокосмики и обороны прибыль может увеличиться на 40%, став крупнейшим драйвером роста; также ожидается рост прибыли на 17% в энергетическом секторе (турбины и генераторное оборудование).

Средняя целевая цена аналитиков — 3743,76 иен, максимум — 4100 иен. По сравнению с текущими ценами около 3185 иен, потенциал роста — около 17,54%, что делает компанию привлекательной для долгосрочных инвестиций.

Рекомендуемая акция 4: Nintendo — циклическая возможность в игровой индустрии

Nintendo — знаковая компания в мировой игровой индустрии, но в 2024 году показатели оказались под давлением: выручка снизилась на 30,3% до 1,16 трлн иен, операционная прибыль — на 46,6% до 282,5 млрд иен, чистая прибыль — на 43,2% до 278,8 млрд иен.

Основные причины снижения — завершение жизненного цикла текущей консоли Switch, ожидание новых моделей; анонс следующего поколения Switch 2 дополнительно сдерживает потребительский спрос. По регионам: Америка приносит 44,2% выручки, Европа — 24,5%, Япония — 23,6%.

Несмотря на краткосрочные сложности, долгосрочный потенциал отрасли оправдывает рекомендации. Аналитик TD Cowen Doug Creutz отмечает, что рост индустрии видеоигр продолжает опережать глобальный ВВП благодаря расширению базы игроков и диверсификации моделей монетизации — подписки, виртуальные предметы, сезонные обновления позволяют компаниям извлекать больше ценности из каждого игрока.

На рынке 11 аналитиков дают в среднем целевую цену на 12 месяцев в 14 035,27 иен, максимум — до 20 780 иен, что свидетельствует о высокой ожиданиях по циклу следующего поколения консолей.

Рекомендуемая акция 5: Sony Group — победитель в контентной экосистеме

В последнем квартале чистая прибыль Sony выросла на 4,6% до 197,7 млрд иен, но в новом финансовом году ожидается снижение на 13%, что связано с тарифной политикой США.

Однако важным фактором является оптимизация бизнес-структуры: подразделения музыки и кино приносят основной рост прибыли. За последние годы Sony активно инвестирует в контентную экосистему — покупка игровой студии Bungie, платформы анимации Crunchyroll, сотрудничество с KADOKAWA по развитию IP — все это постепенно приносит дивиденды.

В сегменте аппаратных средств ситуация меняется: продажи PS5 были пересмотрены с 18,5 млн до 15 млн единиц, что отражает снижение интереса к игровой консоли. Более серьезная проблема — тарифы, которые могут снизить операционную прибыль на 100 млрд иен, вынуждая Sony пересматривать глобальную цепочку поставок.

Но руководство Sony демонстрирует характерную для японских компаний «гибкую стратегию»: одновременно поддерживая аппаратное производство, ускоряет переход к цифровым сервисам. Смогут ли эти меры противостоять геополитическим рискам — вопрос будущего.

На рынке 9 аналитиков дают в среднем целевую цену 4389,49 иен, максимум — 4910 иен. По сравнению с текущими ценами около 3607 иен, потенциал роста — около 21,69%.

Рекомендуемая акция 6: Mitsubishi Corp. — японская торговая компания, в которую инвестирует Баффет

Mitsubishi Corporation — одна из пяти крупнейших торговых компаний Японии и объект активных инвестиций Беркшир Хэтэуэй. В июне 2025 года доля Беркшир в пяти крупнейших торговых компаниях достигла 8,5–9,8%. Баффет начал инвестировать в эти компании еще в июле 2019 года, ценя их эффективность использования капитала, управленческий состав и ориентацию на акционеров. В письме к акционерам за февраль он сообщил, что получил согласие японской стороны увеличить долю до более 9,9%, что намекает на дальнейшее увеличение инвестиций.

За 2025 финансовый год (до марта) выручка Mitsubishi достигнет 18,6 трлн иен, что на 4,9% меньше по сравнению с предыдущим годом, но прибыль до налогообложения выросла на 2,3% до 1,4 трлн иен. Чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, — 950,7 млрд иен, что лишь на 1,4% меньше, демонстрируя устойчивость японских конгломератов.

Текущая цена акций немного завышена, рекомендуется дождаться коррекции до разумных уровней для входа. Но в долгосрочной перспективе, благодаря постоянным увеличениям Баффета, инвестиционная привлекательность очевидна.

Рекомендуемая акция 7: Hitachi — пример трансформации от производителя к поставщику решений

Hitachi — компания с 111-летней историей, многие помнят ее по телевизорам, видеомагнитофонам и батареям Maxell. Этот японский промышленный гигант активно движется в сторону цифровых решений, недавно потратив 9,6 млрд долларов на приобретение американской компании GlobalLogic, специализирующейся на цифровых услугах. Генеральный директор Тосия Охара заявил, что это — «важное преобразование компании».

Основанная в 1910 году, Hitachi славится своей агрессивной стратегией слияний и поглощений. Сейчас она практически вышла из рынка потребительской электроники (оставив немного бытовых устройств) и продает убыточные бизнесы, такие как электроинструменты и химия. Новая стратегия — оставить тяжелое машиностроение (транспорт, автозапчасти) и сосредоточиться на цифровых промышленных решениях, помогая клиентам переходить на цифровую трансформацию.

Несмотря на значительный спад в апреле из-за тарифных мер, акции быстро восстановились и достигли 20-летних максимумов. Профессор Калифорнийского университета Урлике Шаде считает, что такие частые перестройки активов создают «эффект Hitachi», а переход от производителя электрооборудования к поставщику инфраструктурных решений — пример успешной трансформации.

Преимущество Hitachi — ясная стратегия трансформации и высокая исполнительская способность, что подтверждается ростом стоимости акций за последние годы.

Какие есть способы инвестирования в японские акции?

После выбора перспективных японских акций возникает вопрос — как начать инвестировать. Есть три основных способа:

Способ 1: Инвестировать в японский индекс — максимально надежно

Самый простой способ — инвестировать в индекс Nikkei 225. Хотя отдельные акции могут показывать более высокие доходы, инвестиции в индекс обеспечивают участие в общем росте японского рынка при относительно сбалансированном риске. Nikkei 225 включает 225 лучших публичных компаний Японии, охватывая все известные японские бренды.

В первой половине этого года индекс сначала упал до 31136 пунктов (минимум за год) в условиях глобальной тарифной паники, затем — благодаря восстановлению оценки, притоку капитала и улучшению фундаментальных показателей — резко вырос. Трудно предсказать, продолжится ли рост, но японский рынок уже избавился от чрезмерной осторожности, и его можно включать в портфель.

Через CFD можно напрямую торговать индексом с возможностью использования кредитного плеча от 1 до 200 раз, что подходит для инвесторов с небольшим капиталом. Минимальная сумма входа — 50 долларов, а для новых клиентов есть бонусы.

Способ 2: Через депозитарные расписки американских компаний — удобно и просто

Многие известные японские компании, такие как Toyota, SoftBank, Sumitomo Mitsui и Nintendo, выпускают депозитарные расписки на американской бирже. Имея счет у американского брокера, можно торговать этими бумагами, что гораздо удобнее, чем прямое инвестирование в японские акции. Их динамика практически совпадает с японским рынком.

Способ 3: Через доверительное управление в тайваньских брокерах — классика, но с ограничениями

Брокеры Yuanta и Fubon предоставляют услуги доверительного управления, однако процедура сложнее, есть ограничения по количеству покупок, а комиссии — выше. Требуется консультация у службы поддержки.

Перспективы японского рынка

Краткосрочно, динамика японских акций во многом зависит от торговой политики. Даже если тарифы снизятся и вызовут отскок, замедление мировой экономики и слабость экспорта Японии могут ограничить рост, и индекс Nikkei, скорее всего, будет колебаться в диапазоне 37000–38000 пунктов. Инвесторы предупреждают, что текущий приток иностранного капитала — в основном арбитраж по оценкам, и долго ли он продлится — трудно сказать.

Долгосрочно, к 2026 году, важнейшим фактором станет изменение монетарной политики Банка Японии. Если ЦБ начнет повышать ставки, оценки финансовых компаний могут вырасти, а курс иены — нормализоваться, что улучшит прибыльность предприятий. Главное — согласованность повышения ставок с глобальной экономической ситуацией.

Для повторного пробития уровня 40000 иен и более, необходимо одновременное срабатывание нескольких факторов: реформы корпоративного управления, рост ROE, развитие новых отраслей, улучшение торговых отношений США и Японии. Пока эти условия не полностью созрели, но долгосрочные возможности остаются привлекательными.