## 2025 год продолжит ли ралли на рынке золота? Три фактора, определяющих будущее ценового тренда

С момента достижения в октябре 2024 года исторического максимума по цене золота более 4400 долларов за унцию, несмотря на последующие технические коррекции, оптимизм рынка относительно будущих цен на золото не снизился. Возвращаясь к истокам, что же именно движет этим ралли? Смогут ли цены на золото продолжить рост? Уже поздно ли для розничных инвесторов входить на рынок?

### Почему цена золота продолжает расти? Анализ трех ключевых факторов

**Первое: неопределенность на рынке из-за тарифной политики Трампа**

Начало нового года ознаменовалось серией объявлений о тарифных мерах, что напрямую спровоцировало рост цен на золото в 2025 году. Частые изменения политики усилили страхи на рынке, инвесторы массово переключились на золото в поисках защиты активов. Исторические данные показывают, что в периоды неопределенности политики (например, торговая война между США и Китаем в 2018 году) цены на золото обычно растут на 5-10% в краткосрочной перспективе.

**Второе: ожидания снижения ставок ФРС и снижение реальных процентных ставок**

Решения ФРС о снижении ставок имеют ярко выраженную отрицательную корреляцию с ценами на золото — чем ниже ставки, тем выше привлекательность золота. Согласно последним данным CME по ставкам, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре составляет 84,7%. Стоит отметить, что после снижения ставки в сентябре цена на золото, напротив, снизилась, поскольку рынок уже заранее учел этот фактор, а Пауэлл не дал сигналов о продолжении снижения ставок, что изменило ожидания.

Реальные ставки (номинальные минус инфляция) — ключевой показатель для оценки тренда цен на золото. Когда реальные ставки снижаются, снижается и альтернативная стоимость владения бездоходными активами, такими как золото, что привлекает дополнительные инвестиции.

**Третье: продолжающееся увеличение золотовалютных резервов центральных банков**

По последнему отчету Всемирной золотой ассоциации (WGC), в третьем квартале 2025 года чистая покупка золота центральными банками достигла 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. За первые 9 месяцев было приобретено около 634 тонн, что чуть ниже показателей прошлого года, но все равно остается на высоком уровне. Особенно важно, что 76% опрошенных центральных банков заявили о намерении «умеренно или значительно увеличить» долю золота в своих резервах в ближайшие пять лет, при этом большинство ожидает снижение доли доллара в резервах. Этот тренд отражает долгосрочную переоценку доверия к доллару на международной арене.

( Вспомогательные факторы для роста цен на золото

Помимо указанных трех драйверов, на цену золота оказывают влияние высокие глобальные долги, геополитическая напряженность, снижение доверия к доллару и другие факторы. Согласно данным МВФ, общий мировой долг достиг 307 трлн долларов, что ограничивает гибкость денежно-кредитной политики стран и способствует мягкой денежной политике, снижая реальные ставки.

Продолжающаяся война между Россией и Украиной, конфликты в Ближневосточном регионе и геополитические риски усиливают спрос на защитные активы. Постоянные новости и активность в соцсетях создают дополнительный импульс для притока капитала, что способствует продолжению роста цен.

Важно помнить, что краткосрочные факторы могут вызывать сильные колебания, но не обязательно означают изменение долгосрочного тренда. Для инвесторов из Тайваня также важно учитывать влияние колебаний курса доллар/新台币 на реальную доходность инвестиций в золото, выраженное в иностранной валюте.

) Прогнозы аналитиков по ценам на золото на конец 2025 и 2026 годов

Несмотря на недавние волатильности и коррекции, основные инвестиционные институты остаются оптимистичными относительно будущего. Команда по товарам JPMorgan считает, что текущая коррекция — это «здоровая корректировка», и повысила целевую цену на 2026 год до 5055 долларов за унцию. Goldman Sachs сохраняет целевую цену на конец 2026 года на уровне 4900 долларов, а Bank of America повысила ее до 5000 долларов, даже намекая на возможность достижения ценой 6000 долларов в следующем году.

Что касается розницы, такие крупные бренды, как Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji, Chow Sang Sang, продолжают предлагать золото в ценовом диапазоне выше 1100 юаней за грамм, без заметных признаков снижения, что подтверждает долгосрочную признанность рынка ценности золота.

### Стратегии входа и рекомендации для разных инвесторов

**Для опытных краткосрочных трейдеров**

Волатильность создает отличные возможности для спекуляций. Высокая ликвидность рынка и ясность направления позволяют легко оценить тренд, особенно во время резких скачков — сила быков и медведей очевидна. Использование экономического календаря для отслеживания публикаций данных по экономике США поможет принимать более обоснованные решения.

**Для новичков**

Если вы хотите участвовать в краткосрочной волатильности, не следует слепо гоняться за ростом. Рекомендуется начинать с небольших сумм, чтобы набрать опыт, и избегать одновременного увеличения позиций, что может привести к психологическому стрессу. Средняя волатильность золота составляет 19,4% в год, что превышает 14,7% у S&P 500, и риск таких колебаний нельзя недооценивать.

**Для долгосрочных инвесторов**

Покупка физического золота для долгосрочного хранения требует психологической подготовки, поскольку в среднесрочной перспективе возможны значительные колебания. Несмотря на долгосрочный тренд вверх, цикл золота очень длителен — за десятилетие цена может как удвоиться, так и сократиться вдвое. Стоимость хранения физического золота обычно составляет от 5% до 20%, поэтому не рекомендуется вкладывать слишком много капитала в одну позицию.

**Для оптимизации портфеля**

Можно сочетать долгосрочное владение с краткосрочными операциями на волатильности, особенно перед важными данными по рынкам США, когда волатильность обычно возрастает. Такой подход требует опыта и умения управлять рисками. В любом случае, важно соблюдать диверсификацию и не концентрировать все средства в одном активе.

( Итог: ключевая логика будущего тренда цен на золото

Золото как актив, символизирующий «глобальное доверие», остается долгосрочно перспективным — ожидания снижения ставок ФРС, продолжение покупки центральными банками, рост геополитической напряженности и снижение доверия к доллару создают фундамент для роста. В краткосрочной перспективе возможны колебания, связанные с публикациями данных и заседаниями ФРС.

Текущий рост цен на золото еще не завершен, и как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективе есть возможности для прибыли. Главное — выбирать стратегию в соответствии со своим уровнем риска и опытом.