Рекомендуемые тайваньские медицинские акции: Используйте возможности роста глобальной фармацевтической индустрии

Медицинская индустрия стала одним из самых устойчивых инвестиционных секторов в мире. С ускорением старения населения, прорывами в исследованиях и разработке новых лекарств, а также инновациями в медицинских технологиях, фармацевтическая и биотехнологическая отрасль демонстрирует сильную устойчивость к росту. По сравнению с традиционными отраслями, подверженными экономическим циклам, жёсткие характеристики медицинского спроса делают её безопасным убежищем во время экономических спадов. В этой статье будет представлен подробный анализ инвестиционной стоимости медицинских акций и выявлены возможности в американских и местных медицинских акциях для тайваньских инвесторов.

Основные особенности индустрии медицинской биотехнологии

Размер рынка и потенциал роста

Рынок биомедицины США является крупнейшим и самым динамичным в мире. Согласно данным отрасли, ожидается, что размер рынка достигнет 445 миллиардов долларов к 2027 году с сложным годовым темпом роста(CAGR)8.5%. Этот темп роста значительно выше, чем у традиционного производства, что отражает долгосрочную инвестиционную ценность фармацевтической отрасли.

Уникальность логики, основанной на цене акций

Логика оценки биотехнологических компаний сильно отличается от логики традиционных компаний. Поскольку большинство биотехнологических компаний находятся на стадии исследований и разработок и не имеют стабильного денежного потока и прибыльности, традиционные финансовые показатели, такие как коэффициенты P/E, трудно применять. Настоящим активом фармацевтической компании является поток лекарств в НИОКР, а перспективы коммерциализации этих потенциальных продуктов определяют стоимость компании.

После того как новый препарат проходит клинические испытания и получает одобрение FDA, цена акций компании часто быстро растёт. Эта характеристика, основанная на событиях, делает медицинские акции очень предсказуемыми, поскольку инвесторы стремятся к будущей выручке, а не за текущей прибылью. Возьмём в пример тайваньскую биотехнологическую компанию Yaohua Pharmaceutical цены акций компании в 2022 году на фоне общего спада фондового рынка, главным образом благодаря получению её препарата сертификации орфанного препарата в США. В то время прибыль компании оставалась минус 2,93 юаня, но этого было достаточно, чтобы привлечь инвесторов. К моменту публикации отчета о прибылях за первый квартал в мае 2024 года цена акций достигла максимума в 388 NT$, и инвесторы оценивают значительные перспективы прибыли компании в ближайшие несколько лет.

Двойственность риска и волатильности

Высокая доходность медицинских акций связана с высокими рисками. Такие факторы, как неопределённые результаты клинических испытаний, тенденции конкурентов, изменения в регуляторной политике и патентные споры, могут вызывать резкие колебания цен акций. Кроме того, государственные медицинские страховые полисы и участие страховых компаний значительно повысили сложность рынка. Строгий контроль цен на лекарства со стороны Национальной медицинской страховки на зрелых рынках, таких как Тайвань, напрямую снизил прибыль фармацевтических компаний и даже не позволил многим ведущим новым препаратам выйти на тайваньский рынок.

Научный подход к оценке медицинских акций

Инвестиционное значение концепции «блокбастерных препаратов»

В фармацевтической индустрии есть ключевой термин: «Блокбастерные препараты»(Блокбастеры)», имея в виду один препарат с годовым продажами более 1 миллиарда долларов. Хотя основная прибыль успешных крупных фармацевтических компаний поступает от блокбастерных препаратов, они продолжат инвестировать 50-60% своих доходов в исследования и разработки для создания следующего поколения блокбастерных продуктов.

Эта стратегия может казаться снижением краткосрочной прибыли, но крупные институциональные инвесторы повысили оценки и целевые цены этих компаний, поскольку они осознают непрерывный поток инновационных продуктов. Это также объясняет, почему P/E TSMC может значительно превзойти UMC — потому что рынок считает, что продолжающиеся инвестиции TSMC в технологии обеспечат долгосрочный рост, а решение UMC сохранить статус-кво означает снижение конкурентоспособности.

Типичная практика американских супербиотехнологических гигантов — поддерживать относительно стабильную операционную прибыль и использовать другие средства для исследований и разработок или приобретения небольших фармацевтических компаний, которые стремятся к успеху. Эта стратегия «инновации прежде всего» формирует жизнеспособность фармацевтической промышленности США.

Применение метода оценки PSR

Для фармацевтических компаний на стадии R&D, которые ещё не приносят прибыль, традиционная оценка P/E не проходит. В настоящее время институциональные инвесторы в основном используют PSR (коэффициент цена/продажи) для оценки. PSR сравнивает рыночную капитализацию компании с выручкой, избегая колебаний прибыльности, и больше подходит для оценки медицинских компаний на ранних стадиях роста.

Глобальное значение признания FDA

Будь то тайваньская фармацевтическая компания или местная американская компания, одобрение FDA (Управление по контролю за продуктами и лекарствами США) является критическим порогом. FDA действует одними из самых строгих стандартов одобрения лекарств в мире, и любой препарат, одобренный FDA, обычно быстро одобряется в других странах. Это делает FDA самой важной вехой для мировых фармацевтических компаний.

Конкурентное преимущество фармацевтической индустрии США

Добродетельный круг, управляемый рынком капитала

Соединённые Штаты — крупнейший фармацевтический рынок в мире, а его уникальные преимущества определяются ориентированностью на рынок работы. В отличие от государственного контроля цен на медицинское страхование на некоторых азиатских рынках, США позволяют фармацевтическим компаниям устанавливать собственные цены и вести переговоры о выплатах со страховыми компаниями. Этот механизм стимулирует фармацевтические компании продолжать инвестировать в инновации, и хотя расходы американских пациентов на медицинское страхование составляют значительную часть дохода, они обмениваются на самые передовые медицинские технологии в мире.

Таланты и экосистема

В Соединённых Штатах работает более миллиона сотрудников в области биомедицины, охватывающих R&D, производство, продажи и другие направления upstream и downstream. Здесь собираются ведущие научные таланты, а выпускники смежных специальностей имеют широкие карьерные перспективы, получая положительные отзывы от промышленности и образования. В то же время энтузиазм рынка капитала США по инвестированию в фармацевтическую промышленность значительно превышает интерес других регионов, а достаточные каналы финансирования ещё больше улучшили экосистему, сделав США признанными лучшим местом для развития фармацевтической отрасли в мире.

Глубокий анализ ведущих медицинских акций США

Конкурентная среда рынка здравоохранения США разделена на четыре основных сектора: фармацевтика, биотехнологии, медицинские устройства и медицинские услуги, каждый из которых объединяет ведущих мировых игроков.

Фармацевтическая сфера: Eli Lilly & Company(LLY)

Eli Lilly станет крупнейшей фармацевтической компанией мира с рыночной капитализацией в 842,05 миллиарда долларов в 2024 году, войдя в десятку лучших в мире. Североамериканский рынок компании составляет около 60%, а линейка лекарств для похудения открыла сотни миллиардов новых рынков. Поскольку ожирение широко признано хроническим заболеванием, спрос на связанные методы лечения будет быстро расти в ближайшие годы, что делает LLY медицинской целью, на которую необходимо сосредоточиться.

Разработка и коммерциализация новых лекарств: Pfizer(PFE)

Pfizer привлёк внимание во время пандемии благодаря новому пероральному препарату коронки, который эффективен при лечении лёгких пациентов. Когда фондовый рынок США сталкивается с коррекцией, Pfizer обычно проявляет сильную оборонительную позику, что делает это идеальным моментом для долгосрочных инвесторов, чтобы вмешаться. Цена акций компании стабильно растёт и обеспечивает значительную дивидендную доходность.

Стабильный денежный поток и дивиденды: Johnson & Johnson(JNJ)

Johnson & Johnson, подобно Pfizer, имеет стабильную траекторию роста цен акций и сильный доход от дивидендов. В отличие от этого, Johnson & Johnson менее волатильна и обладает меньшей волатильностью, что делает её идеальной для обычных стратегий с фиксированными или долгосрочными удержаниями. Стабильная бизнес-модель и достаточный денежный поток делают её «лидером» среди биотехнологических акций.

Иммунология и онкология: AbbVie(ABBV)

Основной источник прибыли AbbVie — Humira, одобренный FDA в 2002 году как стандартный вариант лечения ревматоидного артрита, и препарат продолжает развиваться, постоянно расширяя ассортимент показаний. Несмотря на риск истечения патента в 2023 году, у AbbVie портфель из сотен патентов, что является прочным защитным барьером. Компания заключила соглашения с крупными производителями, такими как Pfizer и Amgen, о создании новых источников дохода путём лицензирования биосимиляров и взимания лицензионных сборов. В то же время AbbVie продолжает инвестировать в разработку следующего поколения блокбастеров, и цена её акций часто имеет хорошую интервенционную ценность при падении.

Онкологическая терапия: Merck(MRK)

Merck унаследовал наследие столетней фармацевтической компании, а её флагманский продукт Keytruda является одним из самых продаваемых противораковых препаратов в мире. Цена акций компании стабильно росла уже долгое время и обеспечивает высокие дивиденды, что также является приоритетной целью для долгосрочных инвесторов во время корректировки рынка.

Медицинские услуги и страхование: UnitedHealth(УНХ)

UnitedHealth является представителем сектора медицинских услуг, извлекающим выгоду от старения населения и растущего медицинского спроса в Соединённых Штатах. Доходы и прибыль компании продолжают расти, цена акций долгое время росла, а дивидендная доходность также привлекательна, представляя собой возможность в сфере обслуживания в сфере здравоохранения.

Все вышеуказанные компании являются ведущими целями на медицинском рынке США, обладая высокой конкурентоспособностью, отличными инновационными возможностями, прочной финансовой базой, достаточным денежным потоком и высокой инвестиционной доходностью.

Рекомендации и перспективы акций Taiwan Medical

Shengda Chemical Pharmaceutical(1720)

Shengda Chemical — диверсифицированная фармацевтическая компания, занимающаяся западными лекарствами, товарами для здоровья, здоровыми продуктами, медицинскими устройствами, косметикой и порошком молока. В последние годы общая выручка и чистая прибыль компании демонстрируют умеренный рост, активы медленно растут, а структура долга остаётся здоровой. Хотя инновационный импульс относительно недостаточен, компания пользуется предпочтением у тайваньских вкладчиков акций благодаря своей стабильной дивидендной политике, что делает её выбором инвесторов, ориентированных на дивиденды.

и медицинские технологии(1783)

Hekang Biotech занимается производством и продажей биомедицины, медицинских устройств, средств по уходу за кожей и высококачественных химических материалов. Бизнес компании делится на два основных сегмента: потребительские товары (очищающие средства, уход за кожей, медицинские эстетические продукты) и биомедицинские продукты (материалы для восстановления костей, медицинские инъекции, офтальмологические препараты и др.). С момента превращения убытка в прибыль в 2017 году фундаментальные показатели компании остаются стабильными и хорошими, соотношение активов и обязательств — здоровым, а уровень долга долгое время поддерживается низким, что требует постоянного внимания.

Заключение по инвестициям в глобальную фармацевтическую индустрию

Логика долгосрочных инвестиций медицинских акций

Отрасль медицинской биотехнологии привлекает внимание благодаря своему широкому воображению и значительному темпу роста. Тем не менее, общий рынок капитала Тайваня по-прежнему доминирует электронная промышленность, и даже если появляются отличные местные биотехнологические компании, их акции обычно не достигают десятков раз выше американского рынка.

С адаптацией глобальных политик профилактики и контроля эпидемий, а также эволюцией социального консенсуса, ожидается, что внимание тайваньских инвесторов к биотехнологическим акциям будет увеличиваться. Однако, исходя из текущих рыночных реальностей, США по-прежнему остаются лучшим рынком для фармацевтической отрасли, и появилось множество выдающихся биофармацевтических компаний с преимуществами в масштабе, лидерством в инновациях и глобальной конкурентоспособностью, что облегчает выявление качественных инвестиционных возможностей.

Фармацевтический рынок в Азии, включая Тайвань, всё ещё находится на стадии развития. Даже если появятся выдающиеся местные фармацевтические компании, их показатели цен акций и комплексная сила трудно соперничать с конкурентами на американском фондовом рынке, что объясняется не только разницей в зрелости рынка капитала, но и отражает объективный разрыв между технологиями НИОКР и профессионализмом инвесторов.

Инвестиционные советы и направление

По сравнению с другими областями, инвестиции в медицинские акции требуют от инвесторов глубокого и профессионального понимания отрасли. Инвесторам, заинтересованным в этой области, следует продолжать следить за тенденциями в фармацевтической индустрии США, и в глобальном масштабе медицинские компании США остаются самыми привлекательными инвестиционными целями сегодня. Тайваньские инвесторы могут обратить внимание на рекомендованный список тайваньских медицинских акций и распределить лидеров американских фармацевтических компаний для распределения дивидендов роста мировой фармацевтической отрасли на основе контролируемых рисков.