Двадцать лет процветания: почему золото остается прибыльным в 2025 году

Золото продолжает оставаться одним из наиболее заметных инвестиций последних двух десятилетий. В октябре 2025 года оно торгуется примерно по 4.270 долларов за унцию, закрепляя выдающуюся траекторию, которая с начала 2000-х годов выросла с чуть более 400 USD до исторических уровней в настоящее время. Этот рост соответствует совокупной переоценке более чем на 900%, позиционируя металл как финансовый инструмент неоспоримой значимости.

Актив без дивидендов, приносящий доход 7-8% в год

Удивительно то, что золото генерирует такую доходность без предоставления дивидендов или процентов. За последнее десятилетие годовая динамика драгоценного металла стабильно находилась в диапазоне 7% и 8% в год, что является заметным показателем в условиях умеренной волатильности. Между 2015 и 2025 годами, с уровней около 1.000 USD за унцию до превышения 4.200 USD, номинальный рост составляет примерно +295%, что выражается в сложной ставке, укрепляющей его позицию как защитного актива с потенциалом роста.

Интересно, что эта доходность формировалась в периоды значительных коррекций. В 2018 и 2021 годах золото переживало боковые консолидации, в то время как фондовые индексы достигали новых максимумов, что демонстрирует, что его сила проявляется, когда другие активы колеблются.

От кризиса 2008 года до постпандемического расцвета: история из четырех актов

Первоначальный импульс: 2005-2010

Первое взрывное движение золота совпало с девальвацией доллара, ростом цен на нефть и недоверием после кризиса субстандартных ипотек. За всего лишь пять лет оно выросло с 430 USD до превышения 1.200 USD за унцию. Обанкротившийся Lehman Brothers окончательно закрепил его роль убежища, привлекая массовые покупки со стороны центральных банков и институциональных фондов.

Корректирующая пауза: 2010-2015

После стабилизации 2008 года рынки вновь обрели доверие. Монетарная нормализация в США вызвала падение, удерживая металл в диапазоне 1.000–1.200 USD. Хотя золото потеряло относительный блеск по сравнению с акциями, оно сохранило свою защитную функцию, хотя и без впечатляющей доходности.

Триумфальное возвращение: 2015-2020

Торговые напряженности между Китаем и США, огромный государственный долг и снижение процентных ставок до исторических минимумов оживили спрос на металл. Пандемия COVID-19 стала окончательным катализатором: золото впервые превысило 2.000 USD, подтвердив свой статус надежного актива в периоды системных кризисов.

Беспрецедентное восхождение: 2020-2025

Самая последняя фаза оказалась самой впечатляющей. Рост с 1.900 USD до текущих 4.200+ USD представляет собой увеличение на +124% всего за пять лет, что выводит доходность золота за последние 10 лет на уровни, ранее недостижимые.

Как оно сравнивается с Уолл-стрит: удивительные результаты в сравнении доходности

При сравнении поведения золота с основными биржевыми индикаторами возникают захватывающие выводы:

• Nasdaq-100: с начала века накопил доходность более 5.500%, оставаясь главным победителем эпохи.
• S&P 500: вырос примерно на 800%, являясь эталоном стабильности фондового рынка.
• Золото: с 2005 года показывает около +850% в номинальном выражении.

Самое удивительное — это анализ за пять лет: золото превзошло как S&P 500, так и Nasdaq-100, что редко встречается в длительных периодах. Эта смена ролей подчеркивает, что в условиях инфляции или снижения ставок металл склонен сиять ярче, чем традиционные рисковые активы.

Но история — это не только о чистой доходности. В 2008 году, когда рынки рухнули более чем на 30%, золото едва снизилось на 2%. В 2020 году, когда паника парализовала рынки, металл снова выступил в роли защитного щита. Эта асимметрия — его истинная сила: доходность с защитой.

Истинные движущие силы золота: за пределами спотовой цены

Четыре фактора объясняют доходность золота за последние 10 лет:

Отрицательные реальные процентные ставки

Золото процветает, когда реальные доходы по облигациям падают ниже нуля. Политика количественного смягчения Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка искусственно снижала эти доходы, повышая спрос на металл как альтернативу.

Слабость доллара США

Поскольку золото торгуется на международном уровне в долларах, слабая американская валюта стимулирует его рост. Относительная девальвация доллара с 2020 года совпала с крупнейшими ростами металла.

Устойчивое инфляционное давление

Пандемия и масштабные фискальные расходы вновь вызвали опасения инфляции. Когда инфляция остается высокой, инвесторы ищут убежище в активах, сохраняющих покупательную способность, что напрямую выгодно золоту.

Геополитическая фрагментация

Региональные конфликты, торговые санкции и глобальные энергетические перестановки побудили центральные банки развивающихся рынков накапливать золотовалютные резервы как альтернативу доллару.

Золото в современном портфеле: рекомендуемая доля и стратегия

Золото не следует рассматривать как спекулятивный актив для быстрого заработка, а как инструмент структурной стабильности. Его функция — защищать реальную стоимость капитала от неожиданных шоков, а не приносить сверхприбыли.

Управляющие активами рекомендуют выделять 5% и 10% от общего капитала в физическое золото, ETF, обеспеченные металлом, или фонды-репликаторы. В портфелях с высокой долей акций этот буфер служит страховкой против экстремальной волатильности.

Золото обладает неоспоримым преимуществом: универсальной ликвидностью. В любом рынке, в любой момент оно может стать наличными без ограничений капитала или риска валютных колебаний и суверенного долга. В условиях денежной напряженности или недоверия к институтам эта характеристика приобретает особое значение.

Итог: Золото остается ключевым элементом финансовой головоломки

Доходность золота за последние 10 лет — не случайность и не изолированный феномен: это отражение глубокой истины о современных рынках. Золото переоценивается, когда доверие подрывается, будь то гиперинфляция, непосильный долг, политическая нестабильность или геополитические конфликты.

В сбалансированном портфеле золото не конкурирует за рост и не обещает быстрого обогащения. Это тихая страховка, которая ценится, когда остальные активы колеблются. За двадцать лет оно доказало способность сохранять стабильность в системных кризисах, конкурировать с биржевыми индексами в периоды неопределенности и защищать капитал в моменты турбулентности.

Для инвестора, строящего устойчивый портфель, золото по-прежнему остается, как никогда, важной частью глобальной финансовой системы.