Прогноз цен на золото в 2025 году: есть ли еще потенциал для роста?

В 2024–2025 годах глобальная экономическая ситуация становится всё более непредсказуемой, и золото вновь становится центром внимания рынка. После достижения 20 октября исторического максимума в 4400 долларов за унцию произошёл откат, но инвестиционный интерес не снизился. Многие участники рынка задаются одним и тем же вопросом: смогут ли будущие тенденции золота продолжить рост? Не поздно ли входить сейчас?

Чтобы предсказать направление цен на золото, необходимо понять глубинную логику влияния на его стоимость. В этой статье мы рассмотрим три ключевых драйвера, прогнозы институтов и практические инвестиционные стратегии.

Три основные движущие силы стремительного взлёта цены XAUUSD

Движущая сила №1: спрос на защитные активы из-за неопределённости торговой политики

Реализация политики Трампа, особенно частые корректировки тарифных мер, напрямую вызвали опасения рынка относительно экономического будущего. Исторический опыт показывает, что во время торговых трений между США и Китаем в 2018 году цена золота в краткосрочной перспективе выросла на 5–10% в периоды неопределённости политики. Аналогичная среда рисков вновь возникла, и рыночное настроение к защите усилилось, что привело к массовому притоку капитала в рынок золота.

Движущая сила №2: изменение ожиданий по ставкам ФРС

Решения ФРС о снижении ставок оказывают решающее влияние на привлекательность золота. Когда ожидания по снижению ставок усиливаются, доллар слабеет относительно других валют, а стоимость хранения золота в долларах снижается, что способствует росту цен. Механизм таков: реальная ставка = номинальная ставка – инфляция; чем ниже реальная ставка, тем более привлекательным становится золото как безкупонный актив.

По данным CME по ставкам, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании составляет 84,7%. Исторический опыт показывает, что любые тонкие изменения в ожиданиях по политике ФРС сразу же отражаются на ценах золота.

Движущая сила №3: продолжающееся увеличение золотых резервов центральных банков мира

Данные Всемирной золотой ассоциации (WGC) показывают, что в третьем квартале 2025 года чистая покупка золота центральными банками достигла 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. За первые девять месяцев центральные банки приобрели около 634 тонн золота, что чуть ниже показателей прошлого года, но всё равно остаётся на высоком уровне.

Особое внимание заслуживает отчёт WGC за 2025 год о резервных золотовых запасах центральных банков: 76% опрошенных ожидают в течение ближайших пяти лет увеличить долю золота в своих резервах, а большинство предполагает снижение доли долларовых резервов. Это отражает растущий спрос на диверсификацию резервных активов в глобальной финансовой системе.

Другие факторы, поддерживающие продолжение роста цен на золото

Помимо трёх основных драйверов, на рынок влияют и следующие факторы:

Высокий уровень глобальной задолженности и ограниченные возможности для повышения ставок

По данным МВФ, к 2025 году глобальный долг достигнет 307 трлн долларов. Высокий уровень задолженности ограничивает возможности центральных банков по повышению ставок, а денежно-кредитная политика в целом склонна к смягчению. Низкие ставки напрямую снижают реальную ставку, повышая привлекательность золота.

Сомнения в статусе доллара как резервной валюты

Когда покупательная способность доллара под угрозой инфляции и доверие к его долгосрочной ценности снижается, золото как традиционный актив-убежище становится более привлекательным. Переток капитала из доллара в золото дополнительно поднимает цену.

Геополитическая напряжённость

Конфликт между Россией и Украиной, нестабильность в Ближневосточном регионе — эти «чёрные лебеди» усиливают спрос на защитные активы, и золото как «финальный» актив-убежище остаётся вне конкуренции.

Эффект соцсетей и медийных источников

Циклы новостных сообщений и эмоциональные отклики в соцсетях привлекают большое количество розничных инвесторов, которые без разбора вкладываются в золото, создавая краткосрочный эффект самоподдерживающегося роста.

Следует помнить, что эти краткосрочные факторы могут вызвать сильные колебания, но не гарантируют продолжения долгосрочного тренда. Для инвесторов из Тайваня важно учитывать, что золото котируется в долларах, а колебания курса доллар/新台幣 дополнительно влияют на итоговую доходность.

Мнения институтов о будущем золота

Несмотря на недавнюю коррекцию цен, международные инвестиционные банки остаются оптимистичными по поводу среднесрочной и долгосрочной перспективы:

Отдел товарных рынков JPMorgan: считает текущий откат «здоровой коррекцией», признаёт краткосрочные риски, но сохраняет уверенность в долгосрочной тенденции и повысил целевую цену на 2026 год до 5055 долларов за унцию.

Goldman Sachs: сохраняет прежний оптимизм, повторяет целевую цену на конец 2026 года — 4900 долларов за унцию.

Bank of America Merrill Lynch: наиболее агрессивно — ранее установила целевую цену на 2026 год в 5000 долларов, а недавно заявила, что в следующем году цена может достигнуть 6000 долларов за унцию.

Реальные показатели розничных продаж: такие крупные ювелирные сети, как 周大福, 六福珠寶, 潮宏基, 周生生, по ценам на золото в Китае остаются стабильными выше 1100 юаней за грамм, без явных признаков снижения, что свидетельствует о долгосрочной позитивной динамике рынка.

Практические рекомендации для розничных инвесторов

Поняв механизмы будущего движения цен на золото, инвесторы должны выработать стратегию, исходя из своих условий. Ниже — рекомендации для разных типов участников:

Краткосрочные трейдеры: текущая волатильность создаёт хорошие возможности для спекуляций. Высокая ликвидность, ясное направление ценовых колебаний, особенно во время резких скачков — всё это позволяет опытным трейдерам максимально использовать такие ситуации. Новичкам рекомендуется действовать аккуратно: начинать с небольших сумм, избегать покупки на пике, чтобы не застрять в зоне убытков. Используйте экономический календарь для отслеживания данных по США — это значительно повысит шансы на успех.

Долгосрочные инвесторы: планирующие купить физическое золото для долгосрочного хранения, должны быть готовы к значительным колебаниям. Среднегодовая амплитуда цен на золото составляет 19,4%, что выше, чем у S&P 500 — 14,7%. Также стоит учитывать, что транзакционные издержки при покупке физического золота могут достигать 5–20%, что делает частые операции невыгодными.

Балансировщики портфеля: золото может быть частью диверсифицированного портфеля, но не должно становиться единственным активом. Концентрация большого объёма средств в одном активе противоречит принципам диверсификации. Обычно держать золото рекомендуется в течение длительного срока — более 10 лет — чтобы реально обеспечить сохранение и приумножение капитала, несмотря на возможные краткосрочные скачки или коррекции.

Стратегия с учётом долгосрочных и краткосрочных факторов: инвесторы могут сочетать долгосрочное удержание с краткосрочными операциями, особенно перед публикацией важных данных или заседаниями ФРС, чтобы максимально увеличить прибыль. Это требует опыта и строгого контроля рисков.

Итог: прогноз движения цен на золото

Объединяя ожидания по политике ФРС, тенденции в резервных активах центральных банков, геополитическую обстановку и уровень долгов, можно сделать вывод, что золото в будущем сохраняет потенциал для роста. Как актив, пользующийся «глобальным доверием», золото обладает сильной среднесрочной поддержкой.

Однако в реальной торговле необходимо учитывать краткосрочные колебания, особенно перед важными экономическими данными и заседаниями. В целом, тренд на повышение цен на золото сохраняется, но путь к вершинам не будет гладким — инвесторам нужно проявлять терпение и осознавать риски.