Обзор ограничений на рост и падение на фондовом рынке: торговые ограничения, рыночные явления и руководство по инвестиционным стратегиям

Один взгляд — и понятно: лимит на рост или падение, сигналы рынка больше не запутаны

В торговле акциями, когда цена достигает верхней или нижней границы колебаний за день, формируются явления лимита на рост или лимита на падение. Это крайние проявления рыночных настроений и важные торговые моменты, которые инвесторам необходимо понять.

Например, на тайваньском рынке, дневной диапазон изменения цен акций, зарегистрированных на бирже или внебиржевых, ограничен 10% от цены закрытия предыдущего дня. Если вчера TSMC закрылась по цене 600 юаней, то сегодня максимальная цена — 660 юаней (лимит на рост), минимальная — 540 юаней (лимит на падение). Как только цена достигает этих критических точек, она замораживается на этом уровне.

При открытии торгов вы заметите, что график цены акции с лимитом на рост превращается в полностью горизонтальную линию, и система выделяет такую акцию красным фоном, обозначая, что достигнут лимит на рост. Аналогично, акции с лимитом на падение выделяются зеленым фоном и остаются в статическом состоянии. При просмотре рынка достаточно взглянуть на цвет — и сразу понять, достигла ли акция лимита на рост или падение.

Можно ли торговать при лимите на рост или падение? Исполнение ордеров — есть хитрость

Многие инвесторы задаются вопросом: раз цена достигла лимита, можно ли продолжать покупать или продавать? Ответ — да, полностью можно, лимит на рост или падение не блокирует торговую функцию.

Когда акция достигает лимита на рост:

В этот момент спрос на покупку очень высок, предложение — очень мало. Если вы выставите ордер на продажу, из-за большого количества покупателей ваш ордер почти сразу исполнится. Но если хотите купить, чтобы войти в позицию, придется ждать в очереди, так как множество инвесторов уже стоят по лимитной цене и ждут покупки — ваш ордер может не исполниться мгновенно.

По торговому стакану видно, что — лимитные акции имеют огромный объем заявок на покупку, а на продажу практически пусто, поэтому продажи проходят быстро, а покупатели ждут.

Когда акция достигает лимита на падение:

Обратная ситуация. В этот момент предложение на продажу очень большое, спрос — очень мал. Если выставить ордер на покупку, из-за большого количества продавцов, торопящихся избавиться от акций, ваш ордер почти сразу исполнится. В то же время, выставление ордера на продажу потребует ожидания, так как в зоне лимита на падение скопилось много заявок на продажу, и вам придется ждать, пока предыдущие продавцы не закроют сделки.

Что вызывает лимит на рост и лимит на падение?

Распространенные причины лимита на рост

**Непосредственный драйвер — позитивные новости: ** объявление компании о впечатляющих квартальных доходах, значительном росте EPS или подписании крупных контрактов часто вызывает мгновенный лимит на рост. Например, TSMC получает крупные заказы от Apple, NVIDIA, что становится триггером для лимита. Также важные государственные меры, такие как субсидии на зеленую энергию или поддержку электромобилей, могут подтолкнуть соответствующие акции к лимиту.

Фокус на популярных темах: акции с концепцией ИИ, вызванной ростом спроса на серверное оборудование, часто достигают лимита на рост. Биотехнологические компании тоже часто поднимаются благодаря тематическому ажиотажу. В конце квартала инвестиционные фонды и крупные игроки активно поднимают цены на средние и малые электронные компании, чтобы показать результат, и даже небольшая искра может привести к лимиту.

Технический прорыв: пробитие долгосрочного диапазона цен с высоким объемом, или чрезмерное использование маржинальных кредитов, вызывают волну покупок, которая легко приводит цену к лимиту.

Концентрация капитала у крупных игроков: когда акции контролируются иностранными инвесторами, инвестиционными фондами или крупными игроками, свободных акций мало, и даже небольшое повышение цены легко вызывает лимит, а розничные инвесторы не могут быстро войти.

Распространенные причины лимита на падение

Негативные новости: плохие финансовые отчеты (убытки, снижение валовой прибыли), скандалы (финансовые махинации, участие руководства), или отраслевой спад вызывают паническую распродажу, и цена стремительно падает до лимита.

Распространение системных рисков: как при пандемии COVID-19 в 2020 году, когда многие акции сразу достигли лимита на падение. Также не стоит недооценивать цепную реакцию на международных рынках: обвал в США может привести к падению ADR TSMC, а это — к лимитам на падение тайваньских технологических акций.

Массовая распродажа крупными игроками: крупные инвесторы сначала поднимают цену, а затем на пике начинают распродавать, чтобы зафиксировать прибыль, что вызывает сильное давление на цену и лимит на падение. Например, крах судоходных компаний в 2021 году — классический пример: цена падает, вызывая цепную реакцию принудительных продаж, и розничные инвесторы зачастую не успевают выйти.

Техническое пробитие ключевых уровней поддержки: падение ниже месячных или квартальных скользящих средних, или сильное черное длинное свечное движение — все это признаки начала массовой распродажи, которая легко может привести к лимиту на падение.

Различия в механизмах регулирования волатильности на глобальных рынках

Жесткие ограничения на Тайване vs Механизм «熔断» в США

На Тайване действует жесткая система лимитов на рост и падение — цена акции ограничена 10% за день. В США же действует принцип отсутствия лимитов — цена может свободно колебаться, а вместо этого применяется механизм «熔断» (автоматическая остановка торгов).

Механизм «熔断» работает так: при превышении определенного уровня волатильности рынок автоматически приостанавливает торги, чтобы дать время участникам остыть и избежать паники.

В США есть два уровня «熔断ов»:

• Общий «熔断» рынка: если индекс S&P 500 падает более чем на 7%, рынок приостанавливает торги на 15 минут; при падении более 13% — еще на 15 минут; при падении 20% — закрытие рынка на весь день, и он открывается на следующий.

• «熔断» отдельных акций: если цена одной акции за короткий промежуток времени (например, 15 секунд) падает или растет более чем на 5%, торги по ней приостанавливаются на некоторое время. Стандарты и длительность таких остановок могут различаться.

Как инвестору реагировать на лимит на рост или падение

Первый шаг: рациональный анализ, отказ от слепого следования

Самая распространенная ошибка новичков — покупать при лимите на рост или продавать при лимите на падение. Правильный подход — сначала понять, почему цена достигла лимита, есть ли реальные причины для продолжения движения.

Если при падении у компании нет существенных проблем, а причина — краткосрочный настрой рынка или новости, то, скорее всего, цена в скором времени отскочит. В такой ситуации лучше придерживаться стратегии «держать» или «небольшая позиция». А при лимите на рост — не спешить покупать, сначала убедиться, что драйверы действительно сильные и устойчивые, и если есть сомнения — лучше подождать.

Второй шаг: искать связанные акции или альтернативные рынки США

Когда одна акция достигает лимита на рост, можно рассмотреть связанные компании — поставщиков, партнеров или конкурентов. Например, при лимите на рост TSMC, другие полупроводниковые компании тоже могут расти, и инвестировать в них — хорошая идея.

Также многие тайваньские компании торгуются на американской бирже, например, TSMC(TSM). Можно использовать международных брокеров или брокеров за рубежом для торговли американскими акциями. Когда трудно войти в позицию на тайваньском рынке, можно рассмотреть ADR той же компании — иногда это дает лучшие возможности и удобство.

Третий шаг: долгосрочное планирование, снижение влияния краткосрочной волатильности

Настоящие инвесторы должны привыкнуть не поддаваться иллюзиям от лимитов. Краткосрочные колебания чаще отражают рыночное настроение, а не фундаментальную ценность. Вместо того чтобы гоняться за лимитами, лучше оценить долгосрочный потенциал компании, и при падениях или коррекциях — делать регулярные вложения или дробить позиции, чтобы в моменты паники успеть купить по выгодной цене.