Японская иена снова упадет? С 156 до 160, насколько еще продолжится эта девальвация

Йена продолжает девальвировать, и рынок сейчас задается вопросом: до каких уровней она еще упадет?

Обострение политической борьбы, ожидания повышения ставки ЦБ вновь подавлены

Глава Банка Японии Уэда Харухико ранее намекал, что повышение ставки может произойти уже в декабре, но сейчас этот сигнал уже никто не воспринимает всерьез. Серия действий правительства Такаока Гоши полностью меняет рыночные ожидания — по последним данным, вероятность повышения ставки Банка Японии в декабре составляет всего 28%, а к январю следующего года она увеличится до 42%.

Ключевое значение имеет ясное заявление экономического советника Такаоки Гоши: расходы бюджета важнее нормализации денежно-кредитной политики, и Банк Японии вряд ли повысит ставку до марта следующего года. Это фактически означает, что правительство оказывает прямое давление на ЦБ, требуя поддержки экономического стимулирования. Стратег валютных операций Nomura Юджиро Гото прямо заявил: «Инвесторы осознают тенденцию к расширению фискальной политики, что может привести к задержке повышения ставки Банка Японии, и начинают продавать йену.»

План расходов в 17 трлн иен — давление на йену усиливается

21 ноября план стимулирования экономики Такаоки Гоши будет официально представлен, и предполагаемый бюджет превысит 17 трлн иен. Что это означает? Это означает, что японское правительство собирается масштабно печатать деньги, а ЦБ ограничен в возможности повысить ставки для противодействия девальвации, и давление на йену продолжает усиливаться.

Данные уже говорят сами за себя: 19 ноября доходность 10-летних государственных облигаций выросла до 1,78%, достигнув максимума с 2008 года; а аукцион 20-летних облигаций прошел с низким спросом, что вызывает опасения по поводу чрезмерного заимствования правительства.

Курс USD/JPY приближается к 156, спекулянты продолжают испытывать терпение правительства

Курс USD/JPY уже приближается к уровню 156, и спекулянты продолжают наращивать позиции. Стратег валютных операций ING Франческо Песоле заявил: «Спекулянты по-прежнему явно склонны покупать доллар против йены, проверяя терпимость японского правительства, и его устные предупреждения все меньше влияют на рынок.»

Другими словами, только слова японского правительства уже не могут напугать рынок. В ближайшие дни можно ожидать дальнейшего давления вверх, и уровень может приблизиться к 160 — это уже не прогноз, а сценарий, который рынок сейчас реализует в реальном времени.

Будущее: продолжит ли йена падать?

Экономист Барклай говорит прямо: учитывая склонность Такаоки Гоши к политике «экономики Абе», дальнейшее давление на курс йены — высокая вероятность. Ожидается, что дальнейшее расширение фискальной политики удержит USD/JPY на высоких уровнях, и Барклай советует инвесторам продолжать покупать доллар против йены.

Вывод очевиден — йена еще будет падать. Политическая обстановка определяет это, и если Банка Японии внезапно не начнет жестко сопротивляться или правительство не изменит риторику, то вопрос уже не «будет ли», а «когда» курс достигнет уровня 160.