Как выбрать ведущие акции золота? Инвестиционные возможности, заслуживающие внимания в этом рыночном движении 2025 года

Цена золота достигает новых рекордов, золотые акции следуют за ростом

С начала 2025 года рынок золота установил множество исторических рекордов. За всего лишь три месяца цена золота обновила свой рекорд 20 раз, а фьючерсы на золото COMEX за короткий срок стремительно выросли на 430 долларов, что составляет рост на 15%, впервые превысив важный психологический уровень в 3 500 долларов за унцию.

За этим сильным ростом стоят три основные движущие силы. Во-первых, усиление геополитических рисков — продолжающаяся война между Россией и Украиной, напряженность на Ближнем Востоке, неопределенность в налоговой политике нового правительства США — все это повышает уровень рынка как уклон к безопасным активам. Во-вторых, ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой вызывают ослабление кредитной базы доллара, что значительно снижает альтернативные издержки владения золотом и стимулирует стратегический спрос на золото со стороны центральных банков и инвестиционных институтов по всему миру. В-третьих, продолжается глобальный ажиотаж по покупке золота центральными банками: в 2024 году объем официальных закупок золота уже третий год подряд превышает 1000 тонн, а ограниченность новых запасов и снижение переработки усиливают дефицит спроса и предложения.

Именно поэтому и акции, связанные с ценой золота, показывают яркие результаты. Особенно заметен рост добывающих и металлургических компаний: канадский гигант Agnico Eagle (AEM) с начала года вырос на 42%; южноафриканская DRDGold (DRD) — на 57%; Alamos Gold (AGI), несмотря на коррекцию, — на 27%. ETF SPDR Gold Shares (GLD), отслеживающий спотовую цену золота, приближается к доходности в 20%, что демонстрирует разнообразные возможности для получения прибыли от инвестиций в золотые акции.

Что такое золотые акции? Почему стоит за ними следить?

Золотые акции — это акции компаний, чья деятельность тесно связана с золотом. Эти компании занимаются разведкой, добычей, металлургией, переработкой, продажей золота и предоставляют связанные финансовые услуги — весь производственный цикл.

В отличие от спота или ETF на золото, акции золотодобывающих компаний зависят от множества факторов. Когда цена на золото растет, рост акций зачастую бывает еще более стремительным — не только потому, что увеличиваются доходы и прибыль компаний, но и потому, что повышаются ожидания рынка относительно отрасли. За последние 50 лет цена на золото выросла более чем в 62 раза, а показатели золотых акций превзошли этот рост.

Однако важно помнить, что цена акций не всегда прямо пропорциональна цене на золото. Производственные показатели, операционная эффективность, контроль затрат — все это влияет на динамику цен. Это означает, что даже при падении цены на золото, хорошо управляемые компании могут сохранять относительно сильные позиции; и наоборот.

Обзор ведущих золотых акций на рынке США

На рынке США золотые акции делятся по цепочке создания стоимости на три сектора:

Верхний поток — добывающие и металлургические компании: компании, непосредственно извлекающие золото из рудников и перерабатывающие его в торговый материал

Средний поток — компании-лицензиаты: предоставляющие финансирование горнодобывающей отрасли и получающие долю от продаж или производства металлов

Нижний поток — перерабатывающие и сбытовые компании: занимающиеся обработкой золота, производством ювелирных изделий и т.п.

Верхний поток: Barrick Gold (GOLD) и Newmont (NEM)

Barrick Gold основана в 1983 году, одна из крупнейших в мире золотодобывающих компаний, рыночная капитализация свыше 27 млрд долларов, имеет 16 мест добычи в 13 странах. В первом квартале 2025 года добыча золота достигла 758 000 унций — максимум по прогнозам компании, выручка за квартал — 3,13 млрд долларов, что на 13,8% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Несмотря на снижение добычи по сравнению с 940 000 унций в прошлом году, рост цен на золото с 2 075 до 2 898 долларов за унцию позволил значительно превзойти ожидания по прибыли. Скорректированная прибыль на акцию — 0,35 доллара, что выше прогнозов рынка в 0,30 доллара. Компания сохраняет прогноз по годовой добыче в диапазоне 3,15–3,5 млн унций.

Newmont — крупнейшая в мире компания по добыче золота и единственная в индексе S&P 500, связанная с этим сектором. В первом квартале 2025 года достигла рекордных показателей: чистая прибыль — 1,9 млрд долларов, что почти в 11 раз больше, чем в прошлом году; прибыль на акцию — 1,68 доллара, скорректированная — 1,25 доллара, что значительно превышает рыночные ожидания в 0,9 доллара. Несмотря на снижение добычи на 8,3% до 1,54 млн унций, рост цены на золото до рекордных 2 944 долларов за унцию (+41% к прошлому году) обеспечил сильный рост прибыли.

Средний поток: Wheaton Precious Metals (WPM) и Goldcorp (KGC)

Wheaton Precious Metals основана в 2004 году, уникальный канадский поставщик драгоценных металлов. В отличие от традиционных горнодобывающих компаний, WPM покупает часть или всю добываемую продукцию по скидке по договорам с мировыми рудниками. В первом квартале 2025 года прибыль на акцию — 0,55 доллара, превысила ожидания в 0,52 доллара; выручка — свыше 470 млн долларов, что на 13% выше прогнозов аналитиков. Канадский банк RBC повысил целевую цену с 75 до 80 долларов.

Goldcorp занимается добычей и переработкой драгоценных металлов, а также производством серебра, работает в Америке, России и Западной Африке. В первом квартале 2025 года свободный денежный поток вырос вдвое по сравнению с прошлым годом, объявлено о программе возврата капитала акционерам на сумму 650 млн долларов. Объем добычи золота в эквиваленте — 512 088 унций, маржа по продаже — рост на 67% до 1814 долларов за унцию, что свидетельствует о сильной финансовой устойчивости.

Обзор ведущих золотых акций на тайваньском рынке

На Тайване немного компаний, связанных с золотом, среди них три основные:

Kangyo Tech (1785) — ведущий производитель перерабатывающих материалов для цепочки переработки редких металлов и драгоценных металлов. В первом квартале 2025 года доход — 8,243 млрд тайваньских долларов, рост на 30,6%. Валовая прибыль — 1,219 млрд, рост на 70,6%; операционная — 839 млн, рост на 145%. Основной доход приносит переработка неметаллических материалов, хотя в квартале из-за волатильности цен на драгоценные металлы возникли убытки по хеджированию, что снизило чистую прибыль на 44,75% до 358 млн.

JinYiding (8390) — крупный тайваньский переработчик металлов, основан в 1997 году. Около 30% дохода — от переработки драгоценных металлов, около 50% — от меди и других промышленных металлов. В первом квартале доход — 1,106 млрд тайваньских долларов, валовая — 188 млн, прибыль до налогообложения — 145 млн, чистая прибыль — 117 млн, базовая прибыль на акцию — 1,22 тайваньских доллара, рост заметный.

Jialong (9955) — основана в 1996 году, тайваньский производитель переработки драгоценных металлов, около 90% дохода — от продаж металлов. Несмотря на многолетние убытки и отсутствие дивидендов 10 лет подряд, высокая доля бизнеса в драгоценных металлах делает компанию чувствительной к колебаниям цен. В 2025 году, благодаря росту цен на драгоценные металлы и восстановлению спроса в полупроводниковой индустрии, первый квартал показал выручку около 3,2 млрд тайваньских долларов, рост примерно на 12%; чистая прибыль — около 0,35 млрд, EPS — около 0,38 тайваньских долларов, что на 8% больше по сравнению с прошлым годом.

Основные факторы, влияющие на цену золотых акций

Волатильность цен на золото и передача прибыли

Цена золота — самый важный фактор для золотых акций. Изменения на мировом рынке золота напрямую влияют на прибыльность добывающих и торговых компаний. Согласно последнему отчету Всемирного совета по золоту, в первом квартале 2025 года глобальный спрос на золото составил 1206 тонн — рост на 1% по сравнению с прошлым годом, что является максимумом с 2016 года.

Goldman Sachs прогнозирует, что к концу 2025 года цена на золото достигнет 3700 долларов за унцию, а при глобальной рецессии или ослаблении независимости политики ФРС — может подняться до 4500 долларов. UBS сохраняет целевую цену в 3500 долларов и повысил прогноз годового притока ETF в золото до 450 тонн, что отражает оптимизм рынка по поводу инвестиций в золото.

Макроэкономическая ситуация и геополитика

Рост экономической неопределенности усиливает риск-аппетит и повышает спрос на золото как безопасный актив, что способствует росту цен и акций. Конфликт между Россией и Украиной, напряженность на Ближнем Востоке, неопределенность в торговых переговорах между Китаем и США — все это поддерживает спрос на защитные активы.

Уровень ставок и денежно-кредитная политика

Низкие ставки обычно благоприятствуют ценам на золото, так как снижают альтернативные издержки владения бездоходными активами. Когда центральные банки повышают ставки для борьбы с инфляцией, инвесторы могут переключиться на более доходные активы, что снижает спрос на золото и негативно сказывается на его акциях.

Контроль затрат и операционная эффективность

Производственные издержки и эффективность добывающих компаний напрямую влияют на прибыльность. Рост затрат на рабочую силу, оборудование, энергию и экологические требования может сжать прибыль. В то же время технологические инновации и оптимизация управления позволяют снизить издержки и повысить прибыльность.

Структура спроса и предложения, отраслевые тренды

Баланс между глобальным спросом и предложением золота влияет на его цену. Новые месторождения, снижение переработки, изменения в спросе на ювелирные изделия и промышленность — все это меняет структуру рынка. В настоящее время продолжающаяся покупка золота центральными банками и ограниченность добычи поддерживают рост цен, что благоприятно для долгосрочных перспектив золотых акций.

Золотые акции vs инвестиции в золото: как выбрать?

Если вы уверены в росте цен на золото, можно приобрести физическое золото — слитки, монеты, сертификаты или ETF. Также есть возможность инвестировать в золотые акции. У каждого варианта есть свои особенности.

Золото и ETF на золото — относительно низкий риск, так как золото как драгоценный металл стабильно ценится и широко признано. Однако доходность обычно ниже, чем у акций или других инструментов. Цена ETF зависит от глобальной экономической ситуации, политической обстановки и денежно-кредитной политики.

Золотые акции — более рискованные, так как помимо цен на золото, на их динамику влияют управленческие решения, операционная эффективность и рыночные условия. Но и потенциал доходности выше, особенно при росте цен на золото, когда показатели компаний и их акции могут значительно вырасти.

Инвесторам следует учитывать свои цели, уровень риска и опыт. Для стабильных доходов и защиты капитала лучше выбрать золото; для получения высокой прибыли и готовности к рискам — золотые акции.

Преимущества и недостатки инвестирования в золотые акции

Преимущества

Удвоение прибыли при росте золота — золото как актив-убежище обычно растет в периоды экономической нестабильности, сохраняя стоимость и защищая от инфляции. Инвестирование в золотые акции — это косвенное вложение в золото, позволяющее получать прибыль от роста цен. Более того, рост акций зачастую превышает рост самого золота, что делает их привлекательными для доходных инвесторов.

Инструмент диверсификации портфеля — акции золотодобывающих компаний позволяют диверсифицировать активы без необходимости владения физическим металлом. В периоды рецессии циклические акции могут падать, а золотые — показывать хорошую динамику, что помогает снизить общий риск портфеля.

Недостатки

Больше волатильности, чем у золота — колебания цен на акции превышают таковые у самого золота. В периоды роста можно получить большую прибыль, но при падениях — убытки. Например, с апреля по октябрь 2022 года цена золота снизилась на 15%, а акции золотодобывающих компаний — на 38%.

Риск управленческих решений — разные компании сталкиваются с управленческими рисками, включая издержки, эффективность, регуляторные ограничения. В случае финансовых трудностей компании возможны потери для инвесторов.

Практическое руководство по инвестированию в золотые акции

Вариант 1: диверсификация через ETF

Можно инвестировать через фонды или ETF, включающие золотые акции. Хорошими примерами являются VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX) и VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ).

GDX и GDXJ содержат акции крупнейших золотодобывающих компаний мира, что помогает снизить риски. В составе GDX преобладают Barrick Gold, Newmont и другие крупные компании, а GDXJ — более мелкие компании, такие как Goldcorp и др. За последний год GDX принес 29,92%, за 5 лет — 26,69%; GDXJ — 32,59% и 27,85% соответственно.

Вариант 2: прямое приобретение акций

Кроме ETF, можно покупать отдельные акции через брокеров внутри страны или за рубежом. Для тайваньских компаний — через местных брокеров, для американских — через международных брокеров.

Популярные платформы: Mitrade (без комиссий, поддержка тайваньского доллара, регулируется ASIC и CySEC), Interactive Brokers (комиссия 0,005 доллара за акцию, поддержка на китайском), TD Ameritrade (без комиссий, минимальный депозит — 25 000 долларов), Firstrade (без комиссий, без минимального депозита).

Прогнозы и тренды на будущее для золотых акций

В условиях продолжающейся неопределенности мировой экономики и геополитической ситуации золотые акции безусловно станут важным инструментом инвестирования.

Тренд 1: долгосрочная поддержка цен на золото — несмотря на возможные краткосрочные коррекции из-за оптимизма по поводу торговых соглашений, ситуация с Россией и Украиной, напряженность на Ближнем Востоке и торговые переговоры США и Китая сохраняют спрос на защитные активы, обеспечивая долгосрочный рост цен.

Тренд 2: расширение добычи — высокий уровень цен стимулирует добывающие компании в богатых ресурсами регионах (Африка, Австралия, Южная Америка) расширять мощности. Ожидается, что рынок добычи золота в мире будет расти в период 2025–2030 годов, с основными рынками в Азии и Северной Америке.

Тренд 3: технологическая модернизация — внедрение ИИ и больших данных в горнодобывающую отрасль повышает эффективность разведки и производства. В 2024 году инвестиции в ИИ в горнодобывающей сфере достигли 218 млн долларов, что должно снизить издержки и увеличить производственные мощности.

В целом, золотые акции — перспективное направление для инвестиций. Учитывая развитие отрасли и правильную стратегию, инвесторы смогут получить достойную прибыль.