Обменный курс тайваньского доллара преодолел отметку в 30 юаней! Анализ динамики доллара США к тайваньскому доллару и инвестиционные перспективы на 2025 год

Тайваньский доллар удивительно стремительно растет! В последнее время тайваньский доллар демонстрирует редкие за десятилетия колебания, за всего два торговых дня он вырос почти на 10%. Хотя после объявления президента США Трампа о корректировке тарифной политики большинство азиатских валют выросли, рост тайваньского доллара выделяется среди валют региона. Продолжится ли этот рост, как будет развиваться курс тайваньского доллара к доллару в будущем — это становится предметом внимания инвесторов.

Прорыв тайваньского доллара через уровень 30! От опасений девальвации к однодневному стремительному росту

Обратимся к ситуации месяц назад: рынок опасался, что тайваньский доллар может пробить уровень 34 или даже 35 юаней за доллар, кто мог подумать, что всего за 30 дней настроение кардинально изменится.

Под воздействием тарифной политики США, недавно тайваньский доллар демонстрирует удивительный рост. 2 мая ###тайваньский доллар к доллару США( резко вырос на 5% за один день, установив рекорд за 40 лет по однодневному росту, завершив торги на уровне 31.064 юаней, что стало новым 15-месячным максимумом. После выходных, 5 мая, тайваньский доллар продолжил расти на 4.92%, и в ходе торгов пробил важный психологический уровень 30 юаней, достигнув максимума 29.59 юаней.

За всего два торговых дня тайваньский доллар вырос почти на 10%, что не только побило множество исторических рекордов, но и вызвало рекордный третий по величине объем торгов на валютном рынке. Следует отметить, что в начале этого года, до объявления Трамп о тарифных мерах 2 апреля, тайваньский доллар находился в состоянии небольшой девальвации — около 1%.

Тарифные переговоры США стимулировали рост азиатских валют, включая юань, гонконгский доллар, японскую иену, сингапурский доллар и другие. Сингапурский доллар вырос на 1.41%, японская иена — на 1.5%, а южнокорейский вон — на 3.8%. Однако рост тайваньского доллара среди азиатских валют выделяется особенно ярко.

Как экспортно-ориентированная экономика, Тайвань имеет внешний чистый инвестиционный объем, составляющий 165% ВВП, что делает его особенно чувствительным к колебаниям валютных курсов. Этот необычный рост тайваньского доллара вызвал панику на рынке, и высшее руководство правительства выступило с заявлениями, чтобы успокоить ситуацию.

Рост или падение тайваньского доллара? Анализ трех ключевых факторов

) Фактор 1: Триггер тарифной политики Трампа

Общее мнение рынка — причиной стремительного роста тайваньского доллара стал пересмотр тарифной политики правительства Трампа. Когда Трамп объявил о задержке введения равных тарифов на 90 дней, на рынке возникли два основных ожидания:

• Мировая индустриализация сосредоточится на закупках, что краткосрочно благоприятно скажется на экспорте Тайваня и поддержит курс тайваньского доллара
• Международный валютный фонд ###IMF### неожиданно повысил прогноз роста экономики Тайваня, а также хорошие показатели фондового рынка

Эти новости привели к массовому притоку иностранных инвестиций, что стало основным драйвером повышения курса тайваньского доллара.

Фактор 2: Политика центрального банка и его дилемма

2 мая, в день роста тайваньского доллара, ЦБ Тайваня сделал срочное заявление, в котором сохранил осторожность:

• Объяснил колебания курса ожиданиями рынка, что США могут потребовать повышения валюты торговых партнеров
• Не дал прямого ответа на вопрос о возможных мерах по вмешательству в валютный рынок в связи с тарифными переговорами между США и Тайванем

На самом деле, программа «справедливого взаимовыгодного сотрудничества» правительства Трампа четко выделяет «вмешательство в валютный курс» как предмет проверки. В условиях переговоров между США и Тайванем ЦБ, вероятно, будет трудно проводить активные интервенции, как раньше.

В первом квартале Тайвань показал торговый профицит в 23.57 млрд долларов, что на 23% больше по сравнению с прошлым годом, при этом профицит с США вырос на 134% до 22.09 млрд долларов. Без вмешательства ЦБ, рост курса тайваньского доллара может столкнуться с серьезным давлением.

Фактор 3: Операции по хеджированию в финансовом секторе и усиление волатильности

Последний отчет UBS показывает, что аномальные колебания курса тайваньского доллара уже выходят за рамки традиционных экономических индикаторов.

Анализ показывает, что, помимо рыночных настроений, крупные операции по хеджированию валютных рисков со стороны страховых компаний и предприятий, а также концентрированные закрытия арбитражных сделок по финансированию в тайваньской валюте, совместно вызвали эти колебания. UBS особенно предупреждает, что при коррекции курса тайваньского доллара страховые компании и экспортёры могут дополнительно увеличить свои хеджирующие позиции. Просто восстановление масштабов валютных операций и депозитов до трендовых уровней может вызвать давление на доллар в размере около 1000 млрд долларов, что составляет примерно 14% ВВП Тайваня.

Прогноз курса доллара к тайваньскому доллару в будущем

( Оценка потенциала роста

Общий рынок ожидает, что администрация Трампа продолжит оказывать давление на тайваньский доллар для дальнейшего его укрепления, однако точные масштабы роста пока трудно предсказать. Большинство экспертов считают, что вероятность достижения курса 28 юаней за доллар очень мала, и потенциал для дальнейшего укрепления ограничен.

) Индекс REER и оценка справедливости курса

Ключевой показатель оценки справедливости курса — индекс реального эффективного обменного курса (REER), подготовленный Банком международных расчетов (BIS). Этот индекс базируется на равновесном значении 100: выше 100 — валюта переоценена, ниже — есть риск недооценки.

По состоянию на конец марта, данные BIS по ###REER### показывают:

• Индекс доллара примерно 113 → явно переоценен
• Индекс тайваньского доллара около 96 → справедливо недооценен

Валюты основных экспортных стран Азии, такие как японская иена и южнокорейский вон, еще более недооценены: их индексы составляют 73 и 89 соответственно.

В сравнении с азиатскими валютами

Если рассматривать период с начала года до настоящего времени, то рост тайваньского доллара и японской иены, южнокорейского вона примерно одинаковы:

• Тайваньский доллар вырос на 8.74%
• Иена — на 8.47%
• Вон — на 7.17%

Все они в целом укрепляются. Несмотря на быстрый рост тайваньского доллара в последние дни, при более долгосрочном взгляде его динамика и динамика региональных валют остаются синхронными.

Основные выводы отчета UBS

Несмотря на удивительный рост курса тайваньского доллара, по многим показателям его тенденция — будет продолжать расти:

• Модель оценки показывает, что тайваньский доллар перешел из умеренно недооцененного состояния в более справедливую оценку, превышающую среднее значение на 2.7 стандартных отклонения
• Рынок валютных деривативов демонстрирует «самое сильное за 5 лет ожидание роста курса»
• Исторический опыт показывает, что после подобных значительных однодневных скачков курс обычно не возвращается сразу к исходным уровням

UBS советует инвесторам не торопиться с обратными операциями, однако ожидает, что при росте торгового взвешенного индекса тайваньского доллара еще на 3% (близко к пределам, допустимым ЦБ) власти могут усилить интервенции для сглаживания волатильности.

Как использовать рост тайваньского доллара для инвестиций

Стратегии валютной торговли

Опытным трейдерам рекомендуется напрямую торговать USD/TWD или другими валютными парами, чтобы воспользоваться краткосрочными колебаниями. Если у вас уже есть долларовые активы, можно использовать деривативы, такие как форвардные контракты, для хеджирования и закрепления прибыли от роста тайваньского доллара.

Принципы для начинающих инвесторов

Новичкам, желающим поймать волатильность, важно помнить: начинайте с небольших сумм, не торопитесь увеличивать позиции. Для практики можно использовать короткие сделки по популярным валютным парам.

( Долгосрочные инвестиции

Экономика Тайваня стабильна, экспорт полупроводников продолжает расти, и долгосрочный тренд укрепления или ослабления тайваньского доллара заслуживает внимания. Ожидается, что курс колеблется в диапазоне 30–30.5 юаней, оставаясь относительно сильным в долгосрочной перспективе. Но при долгосрочных инвестициях рекомендуется держать валютные позиции в пределах 5–10% от общего портфеля, остальные средства распределять по другим глобальным активам для снижения рисков.

Для стабильной прибыли на валютных разницах рекомендуется использовать низкую кредитную нагрузку при торговле USD/TWD, обязательно устанавливайте стоп-лоссы для защиты. Многие платформы предлагают демо-счета для тренировки стратегий и проверки их эффективности.

) Контроль ключевых моментов

Следите за действиями центрального банка Тайваня и развитием торговых отношений США и Тайваня — эти факторы напрямую влияют на курс. Не кладите все яйца в одну корзину: рекомендуется диверсифицировать инвестиции, включая тайваньские акции или облигации, чтобы снизить общий риск портфеля при высокой волатильности курса.

Исторический обзор: 10-летний тренд курса доллара к тайваньскому доллару

За последние десять лет (с октября 2014 по октябрь 2024) курс тайваньского доллара к доллару колебался в диапазоне 27–34, с амплитудой 23%, что считается относительно низкой волатильностью по сравнению с мировыми валютами.

В то время как японская иена, традиционно считающаяся защитной валютой, демонстрировала колебания до 50% (от 99 до 161), что вдвое больше, чем у тайваньского доллара. Сам тайваньский доллар имеет небольшие колебания ставок, и его динамика в основном зависит от изменений в ставках Федеральной резервной системы США (FED).

В 2015–2018 годах, во время китайского фондового кризиса и долгового кризиса в Европе, а также при замедлении сокращения баланса ФРС и продолжении количественного смягчения, тайваньский доллар начал укрепляться. После 2018 года, когда ФРС начал повышать ставки, а в 2020 году началась пандемия, баланс ФРС увеличился вдвое за короткое время.

В 2020–2022 годах баланс ФРС вырос с 4.5 трлн до 9 трлн долларов, а ставки были снижены до нуля. В результате доллар начал укрепляться или ослабевать, и тайваньский доллар стремительно вырос, достигнув уровня 27 юаней за доллар.

После 2022 года, из-за неконтролируемой инфляции в США, ФРС начала быстро повышать ставки, и доллар начал стремительно расти, колеблясь в узком диапазоне. После запуска трех раундов количественного смягчения ###QE после кризиса 2008 года, в декабре 2013 года ФРС объявила о сокращении третьего раунда QE, и ставки начали расти, что вызвало отток капитала из развивающихся рынков и рост курса доллара к тайваньскому доллару с низких уровней 2013 года до 33.

Только в сентябре 2024 года, после завершения цикла повышения ставок, курс вернулся к 32.

Инвестиционные ориентиры

Общий вывод за последние десять лет — курс доллара к тайваньскому доллару пережил множество колебаний. Основное влияние на ставки оказывает ФРС, а не центральный банк Тайваня. Но большинство участников рынка считают, что 30 юаней — это важный психологический уровень.

Многие считают, что доллар ниже 30 юаней — можно покупать, выше — продавать. Для долгосрочных инвестиций в валюту этот уровень может служить ориентиром.