Руководство по инвестициям в медные акции во второй половине года: стоит ли обращать внимание на эти 5 акций?

Цены на медь за последние два месяца демонстрируют стремительный рост, акции международных медных гигантов, таких как Freeport-McMoRan (FCX), за полтора месяца выросли на 30%. Какова логика этого рынка? Есть ли у медных концептуальных акций еще инвестиционный потенциал?

Почему цены на медь и медные концептуальные акции растут синхронно?

Общий вывод: медные концептуальные акции и цена меди в основном колеблются синхронно.

Причина проста. Основной продукт медных компаний — медь и электролитическая медь, и при изменении цены меди их показатели меняются. Это похоже на владение заправкой: при росте цен на нефть вы зарабатываете больше, при падении — меньше. Та же логика.

Посмотрите графики ETF на медь (COPX) и цены на медь на LME — они идут почти в одном ритме: когда цена меди растет, растут и медные акции; когда давление на медь, акции тоже падают. Эта положительная корреляция особенно очевидна, и ее трудно искусственно контролировать, поскольку она напрямую отражает влияние товарных цен на прибыль предприятий.

Понимание цепочки производства меди очень важно

Инвесторы в медные акции часто игнорируют один важный момент: разные компании на разных этапах цепочки реагируют по-разному на рост цен на медь.

Цепочка производства меди делится на три уровня:

Верхний уровень — добыча и переработка: медные рудники. Эти компании производят медь как основной продукт, и при росте цен на медь их прибыль растет. В числе крупнейших медных рудников — Freeport-McMoRan, CODELCO (Чилийская национальная медная корпорация), BHP, Glencore, Southern Copper и др. В верхней цепочке концентрация высока, эффект олигополии выражен, прибыль распределяется относительно централизованно.

Средний уровень — металлургия: компании, перерабатывающие медь в чистую медь. Эти компании более пассивны: как движется цена меди, так и они должны реагировать, зарабатывая на стоимости переработки (TC). Рост цен на медь мало влияет на них, падение — тоже не сильно ударит. Сейчас TC находится на низком уровне, что говорит о средней прибыльности металлургических предприятий. Поэтому если хотите инвестировать в медные концептуальные акции, средний уровень — не лучший выбор.

Нижний уровень — обработка и применение: производители кабелей, медной фольги и т.п. Эти компании страдают при росте цен на медь — их сырье становится дороже, а прибыль сжимается. Например, First Copper (2009), HuaRong (1608) и др. — в этой категории. Рост цен на медь обычно создает для них давление.

Почему в 2024 году цены на медь продолжают расти? Три основные причины

Цены на медь и медные акции в 2024 году не являются временным феноменом, а имеют фундаментальную поддержку:

Первая — ограниченность предложения. За последние 10 лет капитальные затраты на медные рудники были низкими, что замедлило расширение мощностей. Новых объемов производства немного, в краткосрочной перспективе их трудно значительно увеличить.

Вторая — стабильный рост спроса. В рамках целей по нейтрализации углеродного следа инвестиции в электросети продолжают расти. Строительство электросетей требует большого количества медных кабелей — это долгосрочный драйвер.

Третья — инвестиции в AI и вычислительные мощности. Всплеск популярности AI-приложений вроде ChatGPT требует мощных центров обработки данных и электросетей, что создает огромный спрос на медь. Это новая переменная 2024 года, о которой аналитики могли не полностью предвидеть.

Общий вывод: ограниченность роста предложения и ускорение спроса создают благоприятную среду для цен на медь. Ожидается, что в оставшейся части 2024 года баланс спроса и предложения останется напряженным.

Как выбрать лидеров среди международных медных концептуальных акций?

Инвестировать в верхнеуровневые медные компании стоит в первую очередь в эти три:

Freeport-McMoRan (FCX): безусловный лидер в международной медной индустрии. Занимается добычей меди, золота, молибдена, сосредоточен на медной добыче — самый чистый медный концепт. Основана в 1987 году, штаб-квартира в Аризоне, один из крупнейших производителей в мире.

Glencore: крупная многоотраслевая компания, охватывающая металлы, минералы, энергетику. Медь — важная часть портфеля. В периоды подъема ресурсовых рынков показывает сбалансированную динамику.

BHP: австралийский гигант горнодобывающей промышленности, добывает железную руду, уголь, медь и др. В чистом медном сегменте менее специализируется, чем FCX, но как глобальный игрок — риск более диверсифицирован.

Где искать возможности в медных концептуальных акциях на тайваньском рынке?

First Copper (2009) и HuaRong (1608) — наиболее известные медные акции на Тайване, но важно помнить — они находятся в нижней части цепочки.

Что это значит? Когда цена меди растет, эти компании, как покупатели сырья, сталкиваются с ростом издержек. В краткосрочной перспективе возможен рост заказов, но прибыль может сократиться. Их инвестиционная логика противоположна логике верхнеуровневых компаний.

В краткосрочной перспективе — риски, в долгосрочной — зависит от экономического цикла

Честно говоря, рост цен на медь и акций медных концептов в последнее время уже достаточно значителен, и в краткосрочной перспективе возможна коррекция. Если вы верите в этот сектор, лучше дождаться подходящего момента для входа, чтобы не покупать по завышенным ценам.

На долгий срок важно следить за глобальным экономическим циклом. Цели по нейтрализации углеродного следа и развитию AI — долгосрочные драйверы, но макроэкономика остается ключевым фактором.

Если во второй половине 2024 года ФРС продолжит повышать ставки или их сохранять высокими, это снизит глобальный спрос и негативно скажется на циклических товарах, таких как медь. Тогда даже хорошие фундаментальные показатели не спасут акции.

Поэтому стратегия такова: покупать и держать во время подъема экономики, а при признаках пика — быть готовым к рискам.

Как инвестировать? Есть несколько способов

Можно купить отдельные акции, но также есть варианты:

• ETF на медные концепты: например, COPX — один раз охватывает несколько медных компаний, снижая риск отдельного эмитента.
• Фьючерсы или CFD на медь: эти инструменты позволяют торговать с низкими издержками и высокой эффективностью, подходят для краткосрочной торговли.

При выборе брокера обращайте внимание на минимальный депозит, поддержку местной валюты, ассортимент торговых инструментов — все это влияет на комфорт торговли.

Итог

Медь — это не просто товар, а индикатор глобальных экономических циклов и трендов энергетической трансформации. В 2024 году, рассматривая медь, мы фактически смотрим на два больших направления: зеленая энергетика и развитие AI.

Но не позволяйте краткосрочным ростам сбить вас с толку. Ждите коррекции, выбирайте хорошие точки входа, управляйте рисками — так правильно взаимодействовать с медными концептуальными акциями.