Как будет выглядеть цена золота в 2025 году? Когда цена на золото упадет, анализ дальнейшей динамики

近期黄金市场风声水起，从去年底至今年中旬，国际现货黄金XAUUSD已经突破4400美元/盎司大关，创造30年来罕见的单年涨幅。这轮行情究竟还能走多远？金价什么时候会跌？许多投资人心中都打着这个问号。

要理解当前黄金的强劲表现，必须先看清楚背后的市场逻辑。

Почему золото может продолжать расти? Три основные движущие силы в тени

Эта волна роста золота не возникла из ниоткуда, а является результатом совокупности нескольких факторов.

Во-первых, обострение геополитической ситуации и неопределенности политики. В начале 2025 года серия тарифных мер напрямую вызвала значительный рост настроений на защиту активов. Исторический опыт показывает, что при существенных изменениях в политике золото, как наиболее традиционный актив-убежище, привлекает приток капитала. Аналогично периоду торговой войны США и Китая в 2018 году, когда цена на золото краткосрочно выросла на 5-10%. В текущих условиях подобная логика повторяется.

Во-вторых, ожидания по денежно-кредитной политике ФРС продолжают направлять движение цен на золото. Цена на золото демонстрирует заметную обратную связь с реальными ставками. Согласно данным инструмента CME Rate, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании достигает 84.7%. Каждое снижение ставки снижает реальные ставки (= номинальная ставка - инфляция), что повышает привлекательность золота. Инвесторы могут отслеживать изменения данных в инструменте FedWatch для прогнозирования возможных колебаний цен.

Третья поддержка — спрос центральных банков на золото. По последним данным Всемирного совета по золоту, за первые три квартала 2025 года чистые покупки золота центральными банками составили около 634 тонн. Более того, в опросе центральных банков 76% респондентов заявили, что в течение следующих пяти лет увеличат долю золота в своих резервах, а большинство ожидает снижение доли долларовых резервов. Эта долгосрочная тенденция создает устойчивую базу спроса на золото.

Почему цена на золото остается устойчивой? Есть и другие факторы

Помимо указанных трех ключевых движущих сил, текущая глобальная экономическая ситуация также косвенно поддерживает цену на золото.

По данным МВФ, к 2025 году глобальный долг достигнет 307 трлн долларов. Такой огромный масштаб долга ограничивает возможности центральных банков по корректировке политики, вынуждая их придерживаться мягкой денежно-кредитной политики, что косвенно снижает реальные ставки и повышает относительную ценность безпроцентных активов — золота.

Одновременно падает доверие к доллару, что также поднимает цену на золото. Когда доллар испытывает давление на обесценивание или рыночное доверие снижается, золото, котируемое в долларах, становится выгодным активом и привлекает значительные потоки капитала.

Кроме того, продолжающийся конфликт между Россией и Украиной, напряженность на Ближнем Востоке и другие геополитические риски постоянно повышают спрос на защитные активы. Постоянные новости и эмоциональные настроения в соцсетях создают дополнительный приток капитала в краткосрочной перспективе.

Следует отметить, что эти краткосрочные факторы, хотя и могут вызывать сильные колебания, не означают, что долгосрочный тренд обязательно продолжится. Для инвесторов из Тайваня, учитывая валютные риски, необходимо дополнительно учитывать колебания курса доллар/新台幣, что может существенно повлиять на реальную доходность при конвертации.

Какая цена на золото ожидается в 2026 году? Обзор прогнозов

Несмотря на недавние технические коррекции, долгосрочные перспективы золота остаются оптимистичными. Команда аналитиков JPMorgan по товарам оценила текущую коррекцию как «здоровую техническую коррекцию» и повысила целевую цену на 2026 год до 5055 долларов за унцию.

Goldman Sachs продолжает придерживаться ранее выраженной оптимистичной позиции, сохранив целевую цену на конец 2026 года на уровне 4900 долларов за унцию. Bank of America более агрессивен: ранее повысил целевую цену до 5000 долларов, а недавно один из стратегов заявил, что в следующем году цена может даже достигнуть 6000 долларов.

С точки зрения розничных покупателей, известные ювелирные бренды (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang и др.) по-прежнему держат цену на 1100 юаней/грамм и выше за чистое золото, без заметных признаков снижения, что косвенно подтверждает доверие рынка к цене.

Обобщая эти сигналы, можно сказать, что золото как глобальный резервный актив сохраняет свои долгосрочные фундаментальные поддержки. Однако инвесторам важно помнить о рисках краткосрочной волатильности, особенно перед публикацией экономических данных США или заседаниями ФРС, когда колебания цен могут усиливаться.

Сейчас хорошее время для входа? Выбор для разных инвесторов

Ответ на вопрос, когда цена на золото упадет, зависит от вашего инвестиционного горизонта.

Если вы опытный краткосрочный трейдер, текущая волатильность создает множество возможностей. В условиях ликвидного рынка золота направления роста и падения легко определить, особенно в периоды резких скачков — бычьих или медвежьих. Следя за экономическим календарем и ключевыми данными США, можно эффективно принимать торговые решения.

Если вы новичок и хотите участвовать в краткосрочной торговле, обязательно начинайте с небольших сумм. Частое покупка на пике и продажа на минимуме — распространенная ловушка новичков, и при потере психологического равновесия можно потерять все.

Если вы планируете приобретать физическое золото для долгосрочного портфеля, будьте готовы к значительным колебаниям. Среднегодовая амплитуда цен на золото составляет 19.4%, что выше, чем у индекса S&P 500 (14.7%). Также стоимость транзакций по физическому золоту обычно колеблется между 5% и 20%, что важно учитывать перед входом.

Что касается диверсификации портфеля, золото — ценное средство для диверсификации, но не стоит полагаться только на него. Лучше всего — держать долгосрочные позиции и использовать краткосрочные колебания для повышения доходности, при этом обладая достаточным опытом и навыками управления рисками.

Обратите внимание, что инвестиционный цикл золота необычно долгий. Покупая золото как средство сохранения стоимости, по десятилетнему горизонту можно ожидать реализации ожидаемой доходности, но за эти десять лет оно может как удвоиться, так и снизиться вдвое. Поэтому диверсификация и контроль за соотношением активов — важнейшие принципы.

В целом, текущий тренд по золоту еще не завершен, и как в среднесрочной, так и в краткосрочной перспективе есть возможности, при условии полного понимания рыночной логики и разработки стратегии, соответствующей вашему уровню риска.