Анализ цен на золото 2025: от защиты капитала к инвестициям, почему золото растет?

За последние два года рынок золота демонстрирует сильный восходящий тренд. После достижения исторического максимума цен на золото в октябре, превысившего 4300 долларов за унцию, произошла коррекция, однако в отрасли такую коррекцию рассматривают как здоровую рыночную корректировку, а не сигнал о смене тренда. Согласно данным Reuters, годовой рост золота в 2024–2025 годах достигнет почти 30-летнего максимума, превысив 31% в 2007 году и 29% в 2010 году.

Анализ цен на золото: три ключевых драйвера

Политическая неопределенность и спрос на убежище

Частые изменения тарифной политики создают неопределенность на рынке. Исторические данные показывают, что в периоды корректировок политики (например, в период торговых трений 2018 года) золото обычно показывает краткосрочный рост на 5-10%. Когда повышается спрос на убежище, золото как традиционный актив сохранения стоимости становится естественным выбором для инвесторов.

Долгосрочное влияние политики ФРС по ставкам

Ожидания снижения ставок ФРС имеют явную отрицательную корреляцию с ценами на золото. Снижение ставок снижает привлекательность доллара и уменьшает альтернативные издержки владения золотом. Согласно данным CME, вероятность снижения ставки на декабрьском заседании составляет 84,7%. Отслеживая изменения фьючерсов на федеральные фонды (FedWatch), инвесторы могут лучше прогнозировать движение цен на золото. Реальные ставки (номинальная ставка минус инфляция) при снижении обычно способствуют росту цен на золото.

Постоянное увеличение резервов центральных банков

По данным Всемирного совета по золоту, в третьем квартале 2025 года чистые покупки золота центральными банками достигли 220 тонн, что на 28% больше предыдущего квартала. Более того, 76% опрошенных центральных банков заявили, что в течение следующих пяти лет увеличат долю золота в своих резервах, одновременно ожидая снижения доли доллара. Этот долгосрочный тренд отражает переоценку центральными банками золота как “глобального доверенного актива”.

Второстепенные факторы в анализе цен на золото

Глобальный уровень долга продолжает расти. Согласно данным МВФ, к 2025 году общий мировой долг достигнет 307 трлн долларов, что ограничивает возможности монетарной политики стран и способствует расширению денежной массы, что, в свою очередь, снижает реальные ставки.

Переосмысление роли доллара также играет свою роль. Когда доллар под давлением, золото, номинированное в долларах, получает преимущество и привлекает международный капитал.

Геополитическая ситуация (конфликт в России и Украине, ситуация на Ближнем Востоке и др.) продолжает оказывать поддержку. В краткосрочной перспективе эмоции в соцсетях и постоянные новости усиливают быстрые входы и выходы капитала, увеличивая волатильность.

Стоит учитывать, что для инвесторов из Тайваня цена на физическое золото в юанях и курс доллар/新台币 влияют на итоговую прибыль при пересчёте.

Как профессиональные аналитики оценивают тренд цен на золото

Несмотря на недавние коррекции, основные аналитические центры остаются оптимистичными по поводу среднесрочной и долгосрочной перспективы.

Команда по товарам JPMorgan считает, что текущая коррекция — это “здоровая корректировка”, и повысила целевую цену на 2026 год до 5055 долларов за унцию.

Goldman Sachs сохраняет свою целевую цену на конец 2026 года на уровне 4900 долларов за унцию, придерживаясь позитивного взгляда на рынок.

Стратеги Bank of America более агрессивны: после повышения целевой цены до 5000 долларов за унцию, недавно заявили, что в следующем году золото может даже прорваться к уровню 6000 долларов.

С точки зрения физического рынка, такие бренды, как Chow Tai Fook, Luk Fook Jewelry, Chao Hong Ji, Chow Sang Sang, по ценам на чистое золото в Китае остаются выше 1100 юаней за грамм, что свидетельствует о стабильных ожиданиях рынка относительно цен.

Инвестиционные решения после анализа цен на золото: разные стратегии — разные риски

Для опытных краткосрочных трейдеров

Волатильность обычно создает множество торговых возможностей. Рынок золота обладает высокой ликвидностью, особенно при резких движениях вверх или вниз, когда силы покупателей и продавцов очевидны. Знание экономического календаря и своевременное отслеживание данных по экономике США перед публикациями помогают значительно повысить вероятность успеха.

Для новичков в инвестициях

Если вы хотите участвовать в текущих колебаниях, рекомендуется начинать с небольших объемов. Не стоит слепо увеличивать позиции — это может привести к потере капитала. Краткосрочные стратегии требуют хорошего знания рынка и понимания рисков.

Для долгосрочных держателей физического золота

Вход на рынок сейчас требует психологической подготовки и готовности к значительным колебаниям. Среднегодовая волатильность золота составляет 19.4%, что выше, чем у S&P 500 (14.7%). Долгосрочное владение имеет позитивный тренд, но этот процесс может включать удвоение или обвал стоимости. Также стоит учитывать, что транзакционные издержки на физическое золото обычно колеблются в диапазоне 5-20%, что нужно учитывать заранее.

Для инвесторов, формирующих портфель

Включение золота в портфель — разумная стратегия диверсификации, однако необходимо контролировать его долю, чтобы не допустить чрезмерной концентрации. Циклы золота обычно очень длинные, и для полного раскрытия его функции сохранения стоимости может потребоваться более 10 лет.

Для инвесторов, стремящихся к максимальной доходности

Можно рассматривать стратегию “долгосрочное держание + краткосрочные волны”. В рамках долгосрочной позиции использовать явные колебания рынка для краткосрочных сделок, что требует опыта и умения управлять рисками.

В целом, выводы анализа цен на золото таковы: фундаментальные показатели золота как глобального доверенного актива остаются неизменными, среднесрочные и долгосрочные поддержки сохраняются, однако в краткосрочной перспективе необходимо учитывать сильные колебания перед публикациями экономических данных США и заседаниями. Независимо от выбранной стратегии, важно диверсифицировать риски, контролировать позиции и принимать решения рационально.