В третьем квартале ВВП США вырос на 4.3% в годовом выражении, что мгновенно заполонило новости, но насколько ценна эта цифра? По сути, это просто искусственное увеличение квартального роста до годовой — всего лишь игра с данными. В дополнение к тому, что в четвертом квартале правительство было вынуждено приостановить работу более чем на 40 дней, и последующие корректировки еще впереди, сейчас говорить о "сильном восстановлении" преждевременно.

Интересно, что реакция американских фондовых рынков на данные ВВП оказалась нисходящей. Причина очень проста: чем лучше экономические показатели, тем больше у ФРС оснований оставить ставки без изменений, а инвесторы боятся, что ожидания снижения ставок не оправдаются. В результате один из руководителей сразу же высказался, и его логика стала еще более прямолинейной — если экономика хорошая, нужно продолжать значительно снижать ставки, чтобы усилить рост, а вопросы инфляции оставить на потом.

Эта логика звучит абсурдно, но рынок уже репетирует. Курс оффшорного юаня приближается к отметке 7.01, пробитие 7 — не далекое предположение. В сентябре прошлого года курс достигал около 6.9, после чего ФРС переключилась на замедление снижения ставок и возобновление сокращения баланса, и юань начал отскок. Сейчас ситуация кажется знакомой: если 7.0 будет потерян, тенденция к обесцениванию может начаться именно с этого момента.

Посмотрите на динамику сырьевых товаров — золото, серебро, медь достигли исторических максимумов. В то же время циклы Ethereum и Bitcoin начинают активизироваться. 2025 год может стать лишь прелюдией, а 2026 — временем основного блюда.

Цифры могут казаться украшением, но тренды не врут. В игре с глобальной ликвидностью кто-то уже раскрыл карты.