На этой неделе было немного сумасшедше. Сначала появились сигналы о смягчении геополитической ситуации, затем внутри Федеральной резервной системы началась перебранка, и глобальные финансовые рынки оказались на распутье.

Когда уже почти наступает Новый год, обычно это тихий торговый сезон, но вместо этого одна за другой взрываются "макроэкономические бомбы". Как человек, следящий за макроэкономической ситуацией каждый день, я чувствую — каждая новость способна встряхнуть весь рынок.

Ночные внутренние новости ФРС оказались особенно взрывными: по поводу направления денежно-кредитной политики на 2026 год внутри организации разгорелся настоящий скандал, весь путь снижения ставок стал покрыт туманом. Это может стать настоящим испытанием для крипторынка перед рождественскими праздниками.

**Насколько серьезны разногласия?**

На данный момент, по всей видимости, у Пауэлла давление немалое. На прошлой неделе ФРС завершила третье за год снижение ставки, доведя ее до диапазона 3.50%-3.75%, но как только появились результаты голосования, проблема стала очевидной — три члена совета проголосовали против, что является максимумом с сентября 2019 года.

Интересно, что причины противников полностью противоположны. Член Совета ФРС Милан выступает за более агрессивное снижение — на 50 базисных пунктов; двое других считают, что вообще не стоит ничего менять. Такая борьба противоположных мнений полностью запутала рынок относительно планов на следующий год.

**Крупные институты строят догадки**

Прогнозы инвестиционных банков сейчас очень разнообразны: Goldman Sachs и Morgan Stanley ожидают снижения на 50 базисных пунктов в 2026 году; Citigroup более агрессивна — прогнозирует 75 базисных пунктов; а HSBC и Standard Chartered считают, что в течение всего года изменений не будет.

Что означают эти разногласия? Сам Пауэлл вынужден признать, что текущая ставка уже находится в "широком диапазоне оценки нейтральной ставки", и сейчас ФРС просто наблюдает и ждет, как будет развиваться экономика.

Такая неопределенность говорит о том, что ФРС может перейти в режим ожидания. Для крипторынка эта неопределенность зачастую становится катализатором следующей волны волатильности.