Инфляция на самом деле полезна? Научитесь находить инвестиционные возможности во время роста цен

Реальная картина инфляции

В последние годы рост цен и высокая инфляция стали глобальной проблемой, и центральные банки по всему миру неоднократно повышали ставки. Но прежде чем говорить о том, как инфляция вредит экономике, нужно понять, что же такое инфляция.

Инфляция, или “инфляция” по-корейски, — это процесс постоянного повышения цен в течение определенного периода времени, что приводит к снижению покупательной способности валюты. Проще говоря, это ситуация, когда за те же деньги можно купить всё меньше и меньше. Самым распространенным показателем инфляции является индекс потребительских цен (CPI), который отслеживает изменения цен на товары и услуги повседневного спроса.

Почему растут цены? Четыре основных драйвера инфляции

Суть инфляции в том, что в экономике циркулирует больше денег, чем доступных товаров, — слишком много денег гоняется за слишком малым количеством товаров. Ниже приведены основные причины, вызывающие Стремительный взлет / рост инфляции:

Инфляция спроса

Когда спрос на товары увеличивается, производственные объемы и цены растут, а прибыль компаний увеличивается. Рост прибыли стимулирует компании расширять потребление и инвестиции, создавая цикл спроса. Такая инфляция, хоть и повышает цены, способствует росту экономики и расширению ВВП, поэтому правительства многих стран приветствуют умеренный спросовой рост.

Инфляция из-за роста издержек

Рост стоимости сырья и производственных затрат также вызывает инфляцию. Например, во время конфликта между Россией и Украиной в 2022 году Европа не могла импортировать российскую нефть и газ, цены на энергоносители взлетели в десять раз, а индекс CPI в еврозоне вырос более чем на 10% по сравнению с прошлым годом — рекордный показатель. Такая инфляция снижает социальное производство и ведет к падению ВВП, что является наименее желаемым сценарием для правительства.

Чрезмерное внедрение денег

Безудержное печатание денег правительством напрямую ухудшает ситуацию с инфляцией. В 1950-х годах в Тайване в ответ на послевоочный дефицит банки массово выпускали деньги, что привело к стремительному росту цен: 8 миллионов тайваньских долларов тогда стоили всего 1 доллар США.

Самореализующееся ожидание инфляции

Если люди ожидают, что цены в будущем вырастут, они начинают заранее тратить деньги или требовать повышения зарплаты, а бизнесы повышают цены, создавая цикл инфляции. Как только формируется ожидание роста цен, его очень трудно изменить, поэтому центральные банки всех стран подчеркивают необходимость “победить инфляцию” для стабилизации ожиданий.

Умеренная инфляция — на самом деле полезна? Преимущества инфляции часто недооценивают

Многие при упоминании инфляции морщатся, но умеренная инфляция на самом деле благоприятна для функционирования экономики.

Когда люди ожидают повышения цен в будущем, у них появляется стимул к потреблению, спрос увеличивается. Рост спроса побуждает бизнес расширять инвестиции, увеличивается производство товаров, а экономика (ВВП) растет. В начале 2000-х годов, когда в Китае уровень инфляции поднялся с 0 до 5%, рост ВВП также ускорился с 8% до более чем 10%, что является ярким примером этой логики.

Напротив, когда инфляция опускается ниже нуля и наступает дефляция, экономика входит в кризис. В 1990-х годах Япония после лопнувшего экономического пузыря столкнулась с дефляцией: цены застыли, люди стали больше копить, а не тратить, ВВП начал сокращаться, и страна вошла в “потерянные тридцать лет”.

Поэтому большинство центральных банков ставят целью держать инфляцию в разумных пределах. В США, Европе, Великобритании, Японии целевой уровень инфляции составляет 2-3%, а в большинстве других стран — 2-5%.

Помимо национальной экономики, инфляция выгодна и отдельным людям, особенно тем, кто имеет долги. Хотя инфляция обесценивает наличные деньги, заемщики фактически платят меньше. Например, взяв кредит на 100 тысяч для покупки дома 20 лет назад, при 3% инфляции через 20 лет эта сумма будет стоить всего около 55 тысяч, что означает, что нужно вернуть только половину. Поэтому в периоды высокой инфляции заемщики, покупающие активы на заемные средства, получают максимальную выгоду — это могут быть недвижимость, акции, золото и другие активы.

Как повышение ставок центральным банком борется с инфляцией

Когда инфляция стремительно растет, центральные банки повышают ставки. Повышение ставки ведет к росту процентных ставок, сокращению ликвидности на рынке, и инфляция начинает снижаться.

При повышении ставки стоимость заимствования увеличивается. Например, если кредитная ставка с 1% поднялась до 5%, то заем на 1 миллион превращается из годовых выплат в 10 тысяч в год в 50 тысяч. Высокие ставки делают заимствование менее привлекательным, а сбережения — более выгодными, что снижает спрос на товары. Снижение спроса заставляет цены на товары падать, стимулируя покупки и, в конечном итоге, сдерживая рост цен.

Но повышение ставок имеет и свои издержки — снижение спроса ведет к сокращению бизнеса, росту безработицы, замедлению экономического роста и даже возможному кризису. Поэтому, несмотря на эффективность в борьбе с инфляцией, повышение ставок может привести к рецессии.

Акции в периоды высокой инфляции: плюсы и минусы

Низкая инфляция благоприятна для фондового рынка, высокая — вредна.

В условиях низкой инфляции деньги из рынка акций идут в акции, что поднимает их цены. В периоды высокой инфляции правительства проводят жесткую монетарную политику, чтобы сдержать рост цен, что вызывает падение фондовых индексов.

Примером служит 2022 год в США. В этом году инфляция резко выросла, в июне CPI достиг 9.1% — рекорд за 40 лет. Для борьбы с инфляцией Федеральная резервная система начала повышать ставки с марта, всего за год подняв их на 7 раз, на 425 базисных пунктов, с 0.25% до 4.5%. Рост ставок усложнил финансирование компаний, снизил оценки их акций. В 2022 году американский фондовый рынок показал худшие за 14 лет результаты: индекс S&P 500 упал на 19%, а Nasdaq — на 33%.

Однако в периоды высокой инфляции инвестировать в акции всё же возможно. Исторические данные показывают, что энергетический сектор показывает особенно хорошие результаты в такие периоды. В 2022 году доходность энергетического сектора на американском рынке превысила 60%, а такие компании как Western Oil выросли на 111%, ExxonMobil — на 74%.

Стратегии распределения активов в периоды инфляции

В периоды инфляции правильное распределение активов становится ключевым. Инвесторам важно искать активы, способные противостоять инфляционному давлению и приносить доход, создавая диверсифицированный портфель.

Помимо акций, в периоды высокой инфляции лучше показывают себя:

Недвижимость: в периоды инфляции денежная масса в рынке часто устремляется в недвижимость, повышая ее стоимость.

Драгоценные металлы (золото, серебро и др.): золото обратно пропорционально реальным процентным ставкам, чем выше инфляция, тем лучше показывает себя золото.

Валюты (например, доллар США): в периоды инфляции центральные банки проводят более жесткую политику повышения ставок, что способствует укреплению доллара.

Акции: краткосрочно их показатели могут различаться, но в долгосрочной перспективе доходность обычно опережает инфляцию.

Оптимальный баланс — разделить капитал на три части: 33% — в акции, 33% — в золото, 33% — в доллар. Такой портфель позволяет максимально использовать потенциал роста акций, защиту золота и хеджирование инфляции через доллар, снижая риски и обеспечивая более стабильную доходность.

Итог

Инфляция — это процесс постоянного повышения цен, приводящий к обесцениванию денег. Низкая инфляция способствует росту экономики, а чрезмерная — разрушает ее. Для борьбы с высокой инфляцией центральные банки обычно повышают ставки. В условиях инфляционного давления инвесторам рекомендуется правильно распределять активы между акциями, золотом, долларом и другими инструментами, чтобы защитить капитал и воспользоваться возможностями, которые таит инфляция.