Рекомендуемые ETF на полупроводники в США и всестороннее руководство по инвестициям

Почему сейчас хорошее время для инвестиций в полупроводники?

От распространения персональных компьютеров до революции в мобильных устройствах и нынешней волны AI — за каждым технологическим прогрессом стоит чип, как «мозг». Полупроводники больше не являются нишевой отраслью, а стали ключевым драйвером всей информационной эпохи. В связи с взрывным ростом применения AI спрос на вычислительные мощности достиг беспрецедентных высот, и индустрия полупроводников выходит на новый инвестиционный пик.

Тайвань, как мировой центр полупроводников, такие лидеры, как TSMC и MediaTek, поддерживают небо технологических акций острова. Согласно рыночным данным, более 70% компаний, котирующихся на Тайване, относятся к сектору технологий, а его ядро — полупроводники и связанные с ними отрасли. Это объясняет, почему инвестиции в тайваньский индекс (например, 0050, 006208) фактически уже включают компоненты инвестиций в полупроводники.

Три основных варианта ETF на полупроводники в США

Рынок США по масштабу ETF на полупроводники значительно превосходит тайваньский, предлагая более широкий выбор. Инвесторы могут выбирать активы в соответствии со своей инвестиционной философией.

SMH: фокус на лидерах

VanEck Vectors Semiconductor ETF (SMH) — крупнейший в мире фонд, инвестирующий в полупроводники, с активами в 21.9 млрд долларов. Фонд отслеживает индекс MVIS US Listed Semiconductor 25, включающий 25 крупнейших по рыночной капитализации компаний в секторе.

Используя взвешивание по рыночной капитализации, лимит на долю одной акции — 20%. По состоянию на середину 2024 года NVIDIA и ADR TSMC занимают 24.36% и 12.89% соответственно, вместе более 37%. Благодаря сильным лидерам, среднегодовая доходность SMH за последние 10 лет — 27.32%, значительно превосходит S&P 500.

Преимущества: фокус на лидерах отрасли, рост ведущих компаний, высокая ликвидность.
Риски: высокая концентрация, сильные колебания отдельных компаний могут существенно влиять на фонд. Когда такие гиганты, как NVIDIA, корректируются, фонд испытывает давление.

SOXX: американский фокус с диверсификацией риска

iShares PHLX Semiconductor ETF (SOXX) — старейший фонд, созданный в 2001 году. Он использует взвешивание по свободно обращающейся рыночной стоимости, с ограничением доли одной акции — не более 8%, что значительно снижает риск концентрации. Особенность — основной акцент на американских компаниях, ADR в портфеле не превышают 10%.

Это означает, что несмотря на огромную рыночную капитализацию TSMC и ASML, их доля в SOXX относительно мала. За последние 5 лет, благодаря хорошим результатам TSMC и ASML, доходность SOXX уступает SMH. Общий размер фонда — 15 млрд долларов.

Преимущества: низкий лимит на долю одной акции, более равномерное распределение риска, подходит для долгосрочных стабильных инвестиций.
Риски: повышенная региональная концентрация, при утрате преимущества на рынке США общая эффективность может снизиться.

XSD: альтернативный выбор для портфеля из малых компаний

XSD — фонд от State Street, отслеживающий индекс S&P Semiconductor Select Industry, с меньшим размером — 1.54 млрд долларов. Он использует равное взвешивание, включает 39 компаний, что обеспечивает более широкую диверсификацию.

В отличие от первых двух, XSD не содержит TSMC и ASML, инвестирует в компании, входящие в сектор полупроводников по классификации S&P 500. Самая крупная позиция — First Solar с рыночной капитализацией около 30 млрд долларов, что делает его более похожим на «полупроводники и связанные компании», а не только «лидеры сектора».

Преимущества: высокая диверсификация, минимальный риск отдельной компании, подходит для избегания концентрации.
Риски: большинство компаний — средние и малые, сложно догнать лидеров по росту, долгосрочная доходность может уступать SMH и SOXX.

Выбор полупроводниковых ETF на Тайване

Самый крупный тайваньский ETF — 00941 CTBC Upstream Semiconductor ETF, однако он инвестирует в поставщиков оборудования и материалов, а не в прибыльные контрактные производители или дизайн-студии, что ограничивает потенциал роста.

Более интересны следующие два варианта:

00891 CTBC Key Semiconductor ETF — включает 30 тайваньских публичных компаний, более 50% доходов которых приходится на полупроводники. Использует комбинированное взвешивание по дивидендам, рыночной капитализации и ESG, доля одной акции — не более 20%. Такой подход, не основанный только на рыночной стоимости или прибыли, может показывать более стабильные результаты в долгосрочной перспективе. Производство на верхнем, среднем и нижнем уровнях цепочки обеспечивает хорошую диверсификацию.

00830 Cathay Fubon Philadelphia Semiconductor ETF — отслеживает индекс Philadelphia Semiconductor, включающий известные мировые компании сектора. Этот индекс ранее служил базой для SOXX, но после перехода на межконтинентальный индекс, 00830 стал основным способом для инвесторов в тайване получить доступ к индексу Philadelphia.

Выбор зависит от предпочтений инвестора — в тайбане или в долларах.

Как выбрать подходящий ETF?

Различия в логике отбора акций определяют будущую доходность

Ключевое отличие полупроводниковых ETF — в логике отбора компаний в индексах. Взвешивание по рыночной капитализации (например, SMH) следует принципу «большие — сильнее», концентрируясь на лидерах; свободное взвешивание (SOXX) стремится к диверсификации; равное взвешивание (XSD) дает равные шансы каждой компании.

За последние 5 лет показатели сектора сильно разошлись: NVIDIA и TSMC показывали отличные результаты, что подняло SMH, тогда как SOXX из-за лимита на долю отдельных акций не мог полностью воспользоваться ростом, что привело к отставанию.

Время инвестирования очень важно

Для пенсионных планов с горизонтом более 10 лет рекомендуется выбирать такие фонды, как SOXX, с высокой диверсификацией и низким риском отдельных компаний, чтобы избежать долгосрочного снижения доходности из-за колебаний отдельных акций.

Если же цель — поймать быстрый рост отрасли за 3–5 лет, более подходящими могут быть ETF, сфокусированные на лидерах, такие как SMH, при условии готовности к краткосрочным колебаниям.

Практические стратегии инвестирования в полупроводники

Глобальная индустрия сосредоточена в США, Тайване и Европе, большинство компаний — на американском рынке, поэтому открытие счета в американском брокере — обязательное условие.

Брокеры в Тайване

Позволяют торговать напрямую в тайваньской валюте, процесс прост. Недостаток — более высокие комиссии, подходит для долгосрочного держания.

Онлайн-брокеры

Некоторые предлагают бесплатную торговлю, что снижает издержки. Ограничения — меньший выбор инструментов и плеча, подходят для среднесрочных и долгосрочных стратегий.

CFD-контракты

Без комиссий, позволяют торговать в обе стороны, с гибким плечом — отличный инструмент для краткосрочной торговли. Недостаток — нельзя владеть реальными акциями, участие в собраниях акционеров и получение дивидендов недоступны.

Основные моменты при формировании инвестиционной стратегии

Фокус на инновационных лидерах: выбирайте компании с высоким уровнем R&D, передовыми технологиями и устойчивой рыночной позицией, такие как TSMC, Intel, NVIDIA.

Диверсификация через ETF: вместо выбора отдельных акций лучше держать корзину ETF, чтобы автоматически снизить риск отдельной компании.

Комбинирование технического и фундаментального анализа: технический анализ помогает определить точки входа, фундаментальный — выбрать перспективные долгосрочные активы.

Гибкое сочетание долгосрочных и краткосрочных стратегий: долгосрочно верьте в перспективы сектора и регулярно инвестируйте, одновременно используя краткосрочные колебания для получения прибыли.

Итог

Полупроводники превратились из циклической отрасли в долгосрочный тренд роста. Взрыв спроса на AI и вычислительные мощности дает индустрии новые драйверы развития. Как контрактные производители вроде TSMC, так и дизайн-студии вроде NVIDIA и AMD находятся в эпохальном положении.

При выборе американских ETF на полупроводники нет абсолютного лучшего варианта — есть наиболее подходящий для вас. SMH подойдет тем, кто уверен в лидерстве лидеров, SOXX — для стабильных долгосрочных инвестиций, XSD — для любителей малых компаний.

Правильный подбор счетов и стратегий, гибкое сочетание ETF — залог максимального использования долгосрочного потенциала индустрии полупроводников.