## Стоит ли инвестировать в компанию с низким коэффициентом гарантии? Как выявить риски платежеспособности

При анализе компании перед инвестированием многие трейдеры сосредотачиваются на ценах и тенденциях, но игнорируют важнейшую метрику: **формулу коэффициента гарантии**. Этот показатель — как "финансовый термометр", который показывает, сможет ли компания выплатить все свои долги или находится на грани свернуть. Давайте разберемся, почему банки и профессиональные инвесторы постоянно за ним следят.

### Коэффициент гарантии: метрика, которую банки никогда не игнорируют

Разница между коэффициентом ликвидности и коэффициентом гарантии критична. Первый показывает только способность платить в краткосрочной перспективе (менее одного года), тогда как коэффициент гарантии расширяет взгляд на весь долгосрочный горизонт. То есть, он отвечает на более глубокий вопрос: **есть ли у компании достаточно активов, чтобы покрыть ВСЕ свои обязательства, независимо от срока их погашения?**

Банки это знают. Когда мы запрашиваем долгосрочный кредит на приобретение оборудования или промышленной недвижимости, банки смотрят не только на то, есть ли у нас наличные в этом месяце. Они тщательно анализируют коэффициент гарантии. Если компания запрашивает промышленный лизинг или подтверждение, кредиторы требуют, чтобы этот коэффициент был устойчивым. Почему? Потому что слабый баланс — лучший предвестник будущей неплатежеспособности.

### Простая формула, которая раскрывает все

Расчет коэффициента гарантии удивительно прост:

**Коэффициент гарантии = Общие активы ÷ Общие обязательства**

Вот и весь секрет. Не нужно быть бухгалтером, чтобы извлечь эти два числа из опубликованного баланса. Но именно смысл за ними важен.

### Реальные случаи: когда математика предсказывает катастрофу

Рассмотрим, что произошло с Revlon, гигантом косметики, который недавно свернул. В сентябре 2022 года его показатели говорили ясно:

- Общие обязательства: $5.020 миллионов
- Общие активы: $2.520 миллионов
- Коэффициент гарантии = 2.52 ÷ 5.02 = **0,50**

Коэффициент ниже 0,5 — практически приговор. У компании было меньше активов, чем обязательств. Перевод? Она не могла выплатить даже половину своих долгов. Спустя несколько месяцев Revlon объявил о банкротстве. Числа уже предупреждали.

Теперь сравним с двумя гигантами, у которых показатели разные:

**Tesla**: с активами $82.340 миллионов и обязательствами $36.440 миллионов, его коэффициент — 2,26. Надежный показатель.

**Boeing**: с активами $137.100 миллионов и обязательствами $152.950 миллионов, коэффициент — 0,89. Сложная ситуация, отражающая проблемы после COVID.

### Интерпретация чисел: что означает каждый диапазон

Числа без контекста бесполезны. Вот ключ:

**Коэффициент ниже 1,5**: компания переобеспечена долгами. У нее больше долгов, чем активов, которые могут их покрыть. Высокий риск банкротства. Не лучший кандидат для инвестиций.

**Коэффициент между 1,5 и 2,5**: зона комфорта. Именно так должны выглядеть большинство здоровых компаний. Показывает, что компания способна отвечать за свои обязательства, сохраняя разумный запас безопасности.

**Коэффициент выше 2,5**: есть два варианта интерпретации. Положительный: компания очень платежеспособна. Отрицательный: она может тратить капитал впустую, не инвестируя в рост. Tesla попадает в эту категорию благодаря своей технологической бизнес-модели, которая требует собственное финансирование, а не долги.

### Почему контекст — король

Нельзя применять эти метрики как универсальное правило без размышлений. У Tesla с коэффициентом 2,26 ситуация не такая же, как у другой промышленной компании с таким же коэффициентом. Почему? Технологические компании должны накапливать капитал для R&D. Их нематериальные активы не видны в балансе как физическое оборудование. Boeing, например, имеет огромные физические активы (самолеты, заводы), но его обязательства выросли во время пандемии.

Нужно сочетать коэффициент гарантии с:
- Историей компании (улучшается или ухудшается коэффициент из года в год?)
- Отраслью (нормально ли иметь такой коэффициент в этой индустрии?)
- Макроэкономической ситуацией

### Преимущества мониторинга этого коэффициента

Этот показатель обладает несколькими сильными сторонами, делающими его незаменимым:

Он не зависит от размера. Работает одинаково для стартапов и мегакорпораций. Не важно, small cap или big cap.

Он предсказуем. Все компании, которые обанкротились, ранее показывали ухудшение коэффициента гарантии. Это как ранняя тревога.

Он доступен. Не нужен терминал Bloomberg. Его легко извлечь из опубликованного баланса.

Он комбинируется. Использование вместе с другими коэффициентами, например, ликвидности или задолженности, дает полную картину.

### Итог, который стоит запомнить

Коэффициент гарантии — ваш компас для выявления опасных компаний. Если он падает ниже 1,5, особенно если продолжает снижаться квартал за кварталом, — это тревожный сигнал. Это не гарантия, что компания обанкротится, но исторически — одна из лучших подсказок.

Если вы рассматриваете инвестиции или торговлю акциями, всегда проверяйте этот показатель. Банки за ним следят. Хедж-фонды за ним следят. Следует делать это и вам.