Инвесторам необходимо знать, что такое рост EPS, и как его использовать для оценки компании

При анализе акций для инвестирования первым показателем, на который обращают внимание большинство инвесторов, является “EPS” или “Прибыль на акцию” (Earnings Per Share) — важный инструмент, который показывает эффективность получения прибыли компанией. Однако более глубокое понимание требует рассмотрения роста EPS, то есть темпа роста этого показателя, что может быть еще более важным сигналом, чем само число.

Почему EPS важен для инвесторов

Прежде всего, давайте разберемся с основами EPS. EPS — это сокращение от Earnings Per Share или Прибыль на акцию, которая рассчитывается путем деления чистой прибыли компании (Net Profit) после вычета расходов, процентов и налогов на количество выпущенных и находящихся в обращении акций (Outstanding Shares).

Этот показатель позволяет инвесторам понять, сколько прибыли приходится на одну инвестированную акцию. Он служит прямым измерением эффективности преобразования прибыли в стоимость на акцию.

Например, если компания AA имеет чистую прибыль 1 000 000 бат и в обращении 1 000 акций, то EPS равен 1 000 бат. А у компании BB с той же прибылью, но с 2 000 акциями, EPS составит всего 500 бат. Таким образом, даже при одинаковой прибыли, EPS показывает, как эффективно используется капитал в разном объеме акций.

Как правильно рассчитывать EPS

Базовая формула EPS:

EPS = Чистая прибыль / Среднее количество акций в обращении за год

Это среднее значение, поскольку количество акций может меняться в течение года из-за выпуска новых или выкупа существующих.

Пример расчета по реальным данным

Компания PTT получила чистую прибыль 91 174,86 миллиона бат в 2022 году, а в обращении — 28 562,9963909774 миллиона акций. Тогда EPS рассчитывается так:

EPS = 91 174,86 млн бат / 28 562,9963909774 млн акций ≈ 3,19 бат на акцию

Этот показатель говорит, что каждая акция приносит около 3,19 бат прибыли.

Что такое рост EPS и почему он важнее одного числа

Несмотря на то, что EPS — полезный показатель, важнее рассматривать его динамику — рост EPS. EPS Growth — это темп роста прибыли на акцию за определенный период, и он считается более важным индикатором, чем само число EPS.

Причина в том, что EPS Growth отражает здоровье финансов и потенциал роста компании. Постоянный рост EPS говорит о том, что компания действительно увеличивает свою прибыль, а не просто показывает хорошие показатели за один отчетный период.

Расчет EPS Growth

EPS Growth = ((EPS текущего года – EPS прошлого года)) / EPS прошлого года × 100%

Этот показатель выражается в процентах и показывает, насколько увеличилась прибыль на акцию за период.

Пример расчета EPS Growth

Допустим, у компании MM:

• в 2022 году EPS = 12 бат
• в 2021 году EPS = 8 бат

Тогда:

EPS Growth = (12 – 8) / 8 × 100% = 50%

Это означает, что EPS компании MM вырос на 50% по сравнению с прошлым годом, что является хорошим знаком роста.

Почему EPS Growth — это важный инструмент оценки стоимости

Инвесторы используют EPS Growth для принятия решений, потому что если EPS Growth положителен, это означает, что компания постоянно повышает эффективность получения прибыли. А если EPS Growth отрицателен, это сигнал о возможных проблемах.

Используя EPS Growth, инвесторы могут:

1. Сравнивать компании внутри одной отрасли — кто растет быстрее
2. Отслеживать тренды по годам — сохраняется ли рост или замедляется
3. Оценивать разумную цену акции — компании с высоким EPS Growth обычно оцениваются дороже

Другие показатели, связанные с EPS

( 1. Коэффициент P/E )Price-to-Earnings Ratio###

P/E Ratio = Рыночная цена акции / EPS

Этот коэффициент показывает, сколько инвестор готов заплатить за 1 бат прибыли. Низкий P/E может указывать на недооцененность акции, но также требует анализа причин.

Например, если цена акции — 100 бат, а EPS — 10 бат, то P/E равен 10.

( 2. Прогноз EPS с помощью EPS Growth

EPS Growth используют не только для анализа прошлого, но и для прогнозирования будущих значений EPS. Если рост стабильный и положительный, это говорит о перспективности компании.

) 3. Коэффициент выплат дивидендов (Dividend Payout Ratio) ###Дивидендная политика###

Dividend Payout Ratio = (Дивиденды на акцию / EPS) × 100%

Показывает, какая часть прибыли идет на выплаты дивидендов. Этот показатель важен для инвесторов, ищущих стабильный доход.

Пример: компания ABC получила прибыль 50 млн бат, выплатила дивиденды 10 млн бат, при 5 млн акций.

• EPS = 50 млн / 5 млн = 10 бат
• Дивиденд на акцию = 10 млн / 5 млн = 2 бат
• Payout Ratio = 2 / 10 × 100% = 20%

Различия между Basic EPS, Diluted EPS и Adjusted EPS

( Basic EPS ) — базовая прибыль на акцию@

Это самый простой расчет, деление чистой прибыли на количество выпущенных акций без учета возможных разводнений.

Diluted EPS ( — разводненная прибыль на акцию@

Учитывает потенциальное увеличение количества акций за счет опционов, варрантов и других инструментов, которые могут быть конвертированы в акции. Обычно ниже базового EPS.

) Adjusted EPS ### — скорректированный EPS@

Это показатель, скорректированный с учетом исключения необычных или разовых статей, чтобы показать более “чистую” прибыль.

Как использовать EPS и EPS Growth при инвестировании

1. Сравнивать внутри отрасли — выбирайте компании с положительным и растущим EPS
2. Анализировать долгосрочные тренды — стабильный рост EPS говорит о надежности
3. Комбинировать с другими показателями — P/E, рост доходов, дивиденды, ROA и т.д.
4. Проверять источник роста EPS — реальный рост доходов или за счет buyback, сокращения расходов

Ограничения EPS и EPS Growth

( 1. EPS Growth не учитывает риски

Компания может показывать рост EPS, но при этом иметь высокие риски или находиться в убыточной отрасли.

) 2. Манипуляции с отчетностью

Некоторые компании используют различные методы учета, чтобы искусственно повысить EPS. Важно изучать отчетность.

( 3. Прошлый рост не гарантирует будущий

Исторический рост EPS не обязательно продолжится, особенно при изменениях рынка или конкуренции.

) 4. Не отражает рыночную стоимость

Высокий EPS не означает, что акция недооценена. Важно учитывать P/E и рыночную цену.

Что должно быть у хорошего EPS

Для инвестора “хороший” EPS — это такой, который:

1. Постоянно растет — EPS Growth положителен и стабильный
2. Выше среднего по отрасли — конкурентоспособен
3. Обоснован реальным ростом доходов — а не за счет buyback или сокращения расходов
4. Соответствует разумному P/E — цена акции не завышена

Но самое важное — помнить, что один только EPS не дает полной картины. Важны и другие показатели, такие как рыночная капитализация ###Market Cap(, ROA, финансовое здоровье.

Итог

EPS Growth — это показатель темпа роста прибыли на акцию, который служит индикатором финансового здоровья и потенциала роста компании. Для принятия обоснованных инвестиционных решений необходимо рассматривать его вместе с другими финансовыми метриками и ориентироваться на долгосрочные тренды, а не только на отдельные цифры. Компании с устойчивым и высоким EPS Growth — это те, кто реально создает ценность для своих акционеров.

Интересные статьи:

• Как анализировать акции для новичков
• Важные финансовые показатели
• Чем отличаются ROA и ROE