Недавние данные о числе новых заявок на пособие по безработице, опубликованные в США, привлекли много внимания. На прошлой неделе число заявок составило 214 тысяч, значительно ниже ожидаемых 224 тысяч и лучше предыдущих данных. На первый взгляд это положительный сигнал, но при более тщательном анализе направление интерпретации рынка может быть ошибочным.

Рассмотрим значение этих данных. Что означает низкое число заявок по сравнению с ожиданиями? Это говорит о том, что рынок труда сохраняет свою устойчивость, экономика не испытывает резкого спада. Для Федеральной резервной системы это ясный сигнал: не нужно срочно вмешиваться для спасения ситуации, но и продолжать повышать ставки не стоит. Учитывая, что текущие высокие процентные ставки уже оказывают постоянное давление на всю финансовую систему, пока данные по занятости остаются под контролем, окно для снижения ставок все еще открыто — вопрос только во времени.

Какова первая реакция рынка? Не распродажа активов, а восстановление настроений по рисковым активам. В криптосообществе можно увидеть краткосрочные отскоки, закрытие шортов, возврат капитала — многие воспринимают это как надежный хороший знак. С точки зрения краткосрочной торговли этот логика вполне оправдана — действительно, настроения более бычьи.

Ключевое — макроэкономический цикл и текущая позиция рынка зачастую оказывают гораздо большее влияние, чем отдельные данные. На каком этапе сейчас находится крипторынок? Не на старте бычьего тренда и не в основном подъеме, а в типичной фазе позднего медвежьего рынка с повторяющимися колебаниями. Характерные черты — четыре слова: легко отскочить, трудно удержать.

Каждый раз, когда макроданные немного смещаются в сторону более мягкой политики, появляются радостные крики, но как долго сможет продлиться такой отскок? Вот в этом и заключается вопрос, который действительно стоит обдумать.