Говоря о последних тенденциях на рынке, всегда есть ощущение, что его трудно понять. За последние десять дней Федеральная резервная система влила в рынок 380 миллиардов ликвидности, позавчера отдельно добавила еще 68 миллиардов. По традиционной схеме, криптовалютный рынок уже должен был отреагировать и начать ралли. А что в итоге? Рынок словно поставили на беззвучный режим: BTC торгуется в боковике, ETH колеблется, даже приличного роста не наблюдается. Куда делись эти деньги?

Сначала посмотрим на данные. Как за последние десять дней показывают себя спотовые ETF на BTC? За четыре дня был чистый приток, а дни с оттоком не превышали 5 миллиардов. Объединим оттоки спотовых ETF на ETH и SOL — максимум за один день составляет 10 миллиардов, а за десять дней суммарно чуть больше 100 миллиардов. Что это означает? Это значит, что из этих 380 миллиардов как минимум 280 миллиардов вообще не попали в спотовый рынок.

280 миллиардов — это вовсе не мелочь. По логике, даже если они не могут напрямую поднять цену, они должны были вызвать хоть какой-то всплеск. Но реакция рынка была поразительно спокойной. И вот главный вопрос — кто же съел эти 280 миллиардов?

Самое вероятное объяснение — есть два варианта. Первый — крупные институциональные игроки тихо накапливают активы, ожидая более выгодного момента; второй — деньги перетекли в рынок деривативов, например, фьючерсы и опционы. Институциональные инвесторы не обязательно спешат продавать в спотовом рынке, их больше интересует долгосрочное позиционирование и хеджирование рисков. Эти деньги, возможно, готовят почву для следующего этапа рынка.

Так что не обманывайтесь внешней спокойной обстановкой — ликвидность в 280 миллиардов здесь, просто она зарыта в другом виде.