Возможности инвестирования в эпоху AI 2025: отбор акций с концепцией AI и практические стратегии размещения

Какова инвестиционная ценность концептуальных акций AI на сегодняшний день?

При упоминании инвестиций в AI многие сразу думают о покупке акций с концепцией AI. Но вопрос в том: действительно ли эти акции стоит держать долгое время? Или они подходят только для этапного участия?

Простой и грубый ответ: зависит от вашего инвестиционного цикла. Технологии AI без сомнения кардинально преобразуют всё общество, как это было с интернетом в своё время. Но с точки зрения динамики цен акций, акции с концепцией AI в разных сегментах демонстрируют совершенно разные траектории.

Например, возьмём компанию Cisco Systems, занимающуюся инфраструктурой интернета: пик цен пришёлся на 2000 год во время интернет-пузыря — 82 доллара. За последующие 20 лет, даже при стабильной деятельности компании, цена так и не вернулась к этим уровням. Почему? Потому что рост инфраструктурных компаний зачастую кратковременный — как вспышка. Как только инфраструктура построена, темпы роста обязательно замедляются.

В отличие от этого, компании прикладного уровня (например, предоставляющие решения AI или использующие AI для повышения эффективности бизнеса) теоретически имеют более длительный цикл роста. Но это не железное правило — такие гиганты, как Microsoft или Google, во время вершины бычьего рынка тоже переживали значительные коррекции, и для новых максимумов им требовалось много времени.

Ключевое понимание: акции с концепцией AI лучше всего подходят для “этапных тематических инвестиций”, а не для “долгосрочного владения на всю жизнь”. Необходимо внимательно следить за тремя сигналами — скоростью технологического прогресса, способностью к коммерциализации и темпами роста прибыли отдельных компаний. Как только позитивные новости в одном сегменте полностью отражаются в цене, стоит задуматься о корректировке позиции.

Понимание цепочки индустрии AI: три ключевых уровня

Чтобы избежать ошибок в инвестициях в AI, важно понять структуру индустрии. В общих чертах, акции с концепцией AI делятся на три уровня:

Первый уровень: чипы и аппаратное обеспечение

Это самый верхний сегмент. Обучение и запуск больших моделей AI требуют огромных вычислительных мощностей, что напрямую повышает спрос на GPU, ускорительные чипы, высокопроизводительные серверы, системы охлаждения и другое оборудование. Согласно последним прогнозам IDC, к 2025 году глобальные расходы предприятий на технологии и решения AI достигнут 3,07 трлн долларов, а к 2028 году превысят 6,32 трлн долларов, с ежегодным ростом около 29%. В частности, расходы на ускорительные серверы к 2028 году, по прогнозам, превысят 75% — это основа инфраструктуры.

Этот сегмент представлен производителями чипов и поставщиками оборудования. Сейчас он находится в самом выгодном периоде, но темпы снижения этой выгоды могут оказаться быстрее, чем ожидается.

Второй уровень: облачные платформы и базовые сервисы

После создания аппаратной базы идет построение облачных платформ и инфраструктуры AI-сервисов. Крупные облачные провайдеры (CSP) и операторы облачных платформ — это представители этого уровня. Эти компании растут медленнее, чем аппаратный сегмент, но обладают большей прибыльностью и лояльностью клиентов, а цикл их развития — длиннее.

Третий уровень: внедрение AI в бизнес-процессы

Самый нижний уровень — компании, внедряющие AI-технологии в реальные бизнес-процессы: будь то медицинская диагностика, финансы, автоматизация производства, автономное вождение и т.п. Эти компании имеют наиболее устойчивый рост, но требуют времени для подтверждения своей коммерческой ценности.

Отбор акций концепции AI на тайваньском рынке

1. Quanta Computer (2382): от контрактного производителя до производителя AI-серверов

Quanta изначально была крупнейшим контрактным производителем ноутбуков, но за последние два года резко преобразовалась в ключевого поставщика AI-серверов. Подбренд Quanta Cloud Technology (QCT) занимается серверами и облачными решениями, успешно вошла в список закупок для сверхмасштабных дата-центров, среди клиентов — NVIDIA и крупные международные облачные гиганты.

Ключевые показатели: в 2024 году выручка составит 1,3 трлн новых тайваньских долларов, при этом доля AI-серверов продолжает расти. В 2025 году этот тренд усилится — во втором квартале выручка превысит 300 млрд новых тайваньских долларов, рост более 20% по сравнению с прошлым годом. Маржа также улучшается, что говорит о хорошем контроле затрат.

Инвестиционные аналитики дают среднюю целевую цену в диапазоне 350–370 тайваньских долларов, что при текущей цене предполагает потенциал роста. Но важно помнить: как только позитивные новости по аппаратному обеспечению полностью отразятся в цене, рост замедлится, и это быстро скажется на оценке.

2. Himax Technologies (3661): скрытый чемпион в дизайне ASIC-чипов

Himax специализируется на заказной разработке ASIC-чипов для клиентов — крупных облачных провайдеров и компаний в области высокопроизводительных вычислений. Проще говоря, они создают собственные AI-чипы для своих крупных заказчиков.

Ключевые показатели: в 2024 году выручка составит 68,2 млрд новых тайваньских долларов, рост более 50%. Во втором квартале 2025 года выручка превысит 20 млрд, что вдвое больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Маржа и чистая прибыль продолжают расти, поскольку крупные AI-клиенты начинают массовое производство своих проектов, заказы поступают постоянно.

Плюс этой компании — клиенты крупные, с устойчивыми закупками, что обеспечивает высокий уровень заказов. Целевая цена от иностранных аналитиков — 2200–2400 тайваньских долларов.

3. Delta Electronics (2308): “скрытый чемпион” в области питания и охлаждения

Delta изначально была мировым лидером в области управления электропитанием, а сейчас расширила компетенции на цепочку поставок AI-серверов — поставляет эффективные источники питания, системы охлаждения, решения для серверных шкафов.

Ключевые показатели: в 2024 году выручка составит около 4200 млрд новых тайваньских долларов, доля дата-центров и AI-бизнеса продолжает расти. Во втором квартале 2025 года выручка превысит 1100 млрд, рост более 15%. Эти поставщики ценятся за стабильность, хотя темпы роста — чуть ниже.

4. MediaTek (2454): от мобильных чипов к AI-чипам

MediaTek — один из десяти крупнейших безфабричных дизайнеров чипов в мире, основная деятельность — мобильные чипы, IoT и т.п. Сейчас компания активно развивает AI-чипы — серия Dimensity включает встроенные усиленные блоки AI-вычислений, а также ведет совместные разработки с NVIDIA по автомобильным и edge AI-решениям.

Ключевые показатели: в 2024 году выручка достигнет 4900 млрд новых тайваньских долларов. Во втором квартале 2025 года — около 1200 млрд, рост примерно 20%. Основной драйвер — увеличение доли высококлассных мобильных чипов и растущий спрос на AI-устройства.

5. Sunon (3324): пионер в области жидкостного охлаждения

Когда потребление энергии AI-чипов превышает киловатт, традиционное воздушное охлаждение уже недостаточно. Sunon благодаря технологиям жидкостного охлаждения успешно занимает нишу в глобальной цепочке поставок AI-серверов.

Ключевые показатели: в 2024 году выручка составит 24,5 млрд новых тайваньских долларов, рост более 30%. В 2025 году, по мере ускорения внедрения жидкостных решений облачными провайдерами, темпы роста компании продолжат увеличиваться. Целевые цены от иностранных аналитиков — выше 600 тайваньских долларов.

Эта компания — представитель “дополнительных аппаратных поставщиков”, с быстрым ростом, но относительно небольшим масштабом, риск и доходность — более агрессивные.

Главные игроки на американском рынке AI

1. NVIDIA (NVIDIA): несомненный лидер в области AI-чипов

GPU и CUDA от NVIDIA уже стали стандартом для обучения крупных моделей AI. Компания не только продает чипы, но и создает полноценную экосистему — от аппаратных решений до программного обеспечения, что фактически закрепляет клиентов.

Ключевые показатели: в 2024 году выручка — 60,9 млрд долларов, рост более 120%. Во втором квартале 2025 года — рекордные около 28 млрд долларов, чистая прибыль — более 200% роста. Такой темп — беспрецедентен в индустрии чипов.

Основной драйвер — постоянный спрос облачных провайдеров на архитектуру Blackwell (B200, GB200), развитие дата-центров. В краткосрочной перспективе их сложно заменить, но важно учитывать риски переоценки — такие лидеры в вершинах бычьего рынка обычно падают сильнее всего.

2. Broadcom (Broadcom): сетевые и чиповые решения для AI-центров

Broadcom — ключевой игрок в области AI-чипов и сетевых решений. Производит заказные ASIC, сетевые коммутаторы, оптические чипы — незаменимый поставщик для дата-центров.

Ключевые показатели: в 2024 году выручка — 31,9 млрд долларов, доля AI-продуктов быстро растет и достигает 25%. Во втором квартале 2025 года — рост на 19% за счет ускоренного внедрения AI-центров.

3. AMD (Advanced Micro Devices): сильный конкурент в рынке GPU

AMD — challenger в сегменте AI-ускорителей. Серия MI300 уже используется крупными облачными провайдерами, предлагая альтернативу NVIDIA.

Ключевые показатели: в 2024 году выручка — 22,9 млрд долларов, рост дата-центров — 27%. Во втором квартале 2025 года — рост на 18%, MI300X уже внедрены у ведущих облачных компаний.

4. Microsoft (Майкрософт): платформа для корпоративного AI

Майкрософт через эксклюзивное партнерство с OpenAI, платформу Azure AI и Copilot становится стандартным решением для трансформации AI в бизнесе. Его преимущества — огромная база пользователей (более 1 миллиарда) и развитая экосистема.

Ключевые показатели: в 2024 году выручка — 211,2 млрд долларов, рост Azure и облачных сервисов — 28%, AI приносит более половины этого роста. В первом квартале 2025 года — выручка от умных облаков впервые превысила 30 млрд долларов.

Эта компания имеет наиболее ясный путь монетизации, но оценка уже довольно высокая, и есть риск замедления роста.

Практическая стратегия: как эффективно участвовать в волне AI-инвестиций

Прямое владение акциями vs фонды/ETF

Покупка отдельных акций — низкие издержки, но риск сосредоточен в одной компании. Инвестиции через фонд позволяют профессионалам выбрать лучшие компании, но с более высокими комиссиями. ETF — самый дешевый и диверсифицированный способ, однако возможны дисконты и премии.

Самый практичный подход — регулярное инвестирование (долгосрочный план)

Из-за высокой волатильности и смены тем, рекомендуется использовать стратегию dollar-cost averaging — регулярно покупать акции, чтобы усреднить цену и снизить риски. Даже при краткосрочных колебаниях рынка, долгосрочно можно участвовать в росте индустрии AI.

Выбор платформы

• Для тайваньских инвесторов: открыть счет у местных брокеров — самый удобный вариант.
• Для американских акций: можно через тайваньских брокеров с мульти-ордером или через зарубежных брокеров и CFD-платформы.

Если планируется краткосрочная торговля — CFD-платформы подходят лучше: можно торговать в обе стороны без комиссий, с большим кредитным плечом. Для долгосрочных инвестиций лучше использовать проверенных брокеров.

Перспективы AI-инвестиций на 2025–2030 годы

Краткосрочно (1-2 года): наиболее привлекательны поставщики аппаратного обеспечения

Развитие крупных языковых моделей, генеративных и мультимодальных AI продолжит стимулировать спрос на вычислительные ресурсы, чипы и дата-центры. NVIDIA, AMD, TSMC — основные бенефициары.

Среднесрочно и долгосрочно (3-5 лет): рост в прикладных сферах

Внедрение AI в медицину, финансы, производство, автономное вождение, ритейл — создаст реальные доходы компаний, что станет новым драйвером роста после аппаратных поставщиков.

Макроэкономические риски

• Процентные ставки: если ФРС и другие центробанки перейдут к мягкой политике — высокооцененные технологические акции выиграют; при сохранении высоких ставок — оценка снизится.
• Новости и слухи: акции AI очень чувствительны к новостям, краткосрочные колебания могут быть сильными.
• Переток капитала: при появлении новых тем, например, в области новых энергетик или других технологий, деньги могут уходить из AI.

Риски, на которые стоит обратить внимание

• Непредсказуемость отрасли: развитие AI очень быстрое, обычному инвестору трудно уследить за всеми новинками, легко попасть под хайп.
• Незрелые компании: некоторые AI-компании имеют короткую историю, слабую базу, высокий операционный риск по сравнению с крупными технологическими гигантами.
• Регуляторные риски: несмотря на поддержку AI со стороны правительств, возможное ужесточение правил по приватности данных и этике может негативно сказаться на оценке отдельных компаний.

Итог: правильная стратегия инвестирования в AI

Что делать:

• Долгосрочно верить в развитие индустрии AI, не пытаться поймать каждое дно и вершину.
• В первую очередь обращать внимание на инфраструктурных поставщиков и компании с конкретными прикладными решениями.
• Использовать тематические ETF для диверсификации и снижения риска.
• Применять стратегию регулярных вложений — не пытаться точно таймировать рынок, а покупать постепенно.

Чего избегать:

• Не думать, что покупка AI-акций — это “волшебная таблетка” — нужно регулярно пересматривать портфель.
• Не поддаваться краткосрочным хайпам и спекуляциям.
• Не концентрировать все средства в upstream — в долгосрочной перспективе стоит постепенно смещать акцент на прикладные сегменты.

В целом, инвестиционный тренд в AI на 2025–2030 годы — “долгосрочный рост, краткосрочные колебания”. Если у вас есть инвестиционный горизонт 3–5 лет, сейчас — хорошее время для входа. Если же вы планируете быстро входить и выходить, будьте готовы к волатильности в 30–50%.