Дополнительное финансирование за счет наличных: это выгодно или вредно? Правда, которую инвесторы должны знать

Многие люди, увидев, что компания собирается провести увеличение уставного капитала за счет денежных средств, спрашивают: цена акции вырастет или упадет? Этот вопрос кажется простым, но на самом деле за ним скрывается сложная рыночная логика. Давайте разберем этот вопрос “Стоит ли проводить увеличение капитала” на реальных примерах.

В чем суть увеличения уставного капитала за счет денежных средств

Увеличение уставного капитала компании за счет денежных средств — это выпуск новых акций для привлечения денег. Звучит очень просто, но почему это делается? Причин несколько: компания хочет расширить бизнес, инвестировать в новые проекты, погасить долги, скорректировать финансовую структуру или реагировать на внезапные ситуации.

Весь процесс выглядит так: компания сначала решает, сколько денег привлечь→ публикует объявление о дополнительном выпуске акций для существующих акционеров→ акционеры решают, участвовать ли и сколько вложить→ после проверки поступивших средств компания выпускает новые акции→ после завершения уставный капитал увеличивается, и доли акционеров могут измениться.

Как будет двигаться цена акции? Ключевое — рыночное настроение

Здесь важный момент: увеличение уставного капитала за счет денежных средств ≠ обязательно рост цены акции.

Почему? Потому что цена акции зависит от множества факторов. После увеличения капитала произойдут три события: первое — увеличится предложение новых акций; второе — инвесторы оценят ценность плана увеличения капитала; третье — доля существующих акционеров может размыться.

Три ситуации, при которых цена акции падает:

• слишком много новых акций, недостаточный спрос на рынке, избыток предложения давит на цену
• инвесторы опасаются размывания доли или снижения прибыльности компании
• существующие акционеры размываются, теряют доверие к компании

Три ситуации, при которых цена акции растет:

• высокий спрос на новые акции
• инвесторы верят, что эти деньги принесут компании ценность
• существующие акционеры активно поддерживают, покупая акции для поддержания доли

Вдохновение из двух классических кейсов

Кейс Tesla (2020 год)

Tesla объявила о публичном размещении акций на сумму 2,75 миллиарда долларов по цене 767 долларов за акцию, чтобы профинансировать расширение производства и строительство заводов по всему миру. По логике, увеличение предложения должно было снизить цену.

Но в то время интерес к Tesla был очень высоким, инвесторы верили в ее перспективы. В результате после объявления о увеличении капитала цена не упала, а даже выросла. Причина ясна: рынок считал, что эти деньги помогут Tesla стать еще крупнее и сильнее, увеличить долю рынка — и это было достойно ожидания.

Этот пример показывает: влияние увеличения капитала в конечном итоге зависит от ожиданий инвесторов относительно будущего компании. Прибыльность, перспективы отрасли, экономическая ситуация, политика — все это влияет на поведение цены, и смотреть только на сигнал увеличения капитала — риск ошибиться.

Кейс TSMC (декабрь 2021 года)

TSMC объявила о проведении увеличения уставного капитала для расширения бизнеса. Реакция рынка была положительной, цена акции выросла. Почему? Потому что TSMC — лидер отрасли, стабильная операционная деятельность, надежные показатели, рынок верит в нее.

Главное — старые акционеры TSMC не останутся в стороне. Они поддержат план увеличения капитала, купят новые акции, чтобы сохранить свою долю. Такой подход помогает сохранить стабильную структуру собственности и избежать сильного размывания. А в долгосрочной перспективе, хотя увеличение капитала прямо сейчас не увеличит прибыль, средства могут пойти на R&D, расширение заводов, внедрение новых технологий — то есть закладывать фундамент для будущего роста. Для стабильных компаний такие инвестиции часто ускоряют развитие.

Увеличение уставного капитала — острый меч

Плюсы:

• привлечение больших денег для расширения, новых проектов, погашения долгов или слияний
• улучшение финансовой структуры, снижение долговой нагрузки, повышение кредитного рейтинга
• посыл положительного сигнала рынку, укрепление доверия

Минусы:

• размывание долей акционеров, особенно если цена размещения ниже рыночной
• неопределенность реакции рынка, сомнения могут снизить цену
• высокие издержки на проведение увеличения, возможное снижение стоимости компании

Важные вопросы для инвестора

Когда после участия в увеличении капитала можно получить новые акции? Это зависит от нескольких этапов:

• Крайний срок внесения средств: инвестор должен оплатить до установленной даты, после этого компания проводит расчет и оформление
• Одобрение биржи: если акции торгуются на бирже, выпуск новых акций требует одобрения, что занимает время
• Регистрация участников: компания должна зарегистрировать участников, тоже требует времени

В целом, от внесения денег до получения новых акций обычно проходит некоторое время.

Итоговые рекомендации

Чтобы понять, стоит ли проводить увеличение уставного капитала, недостаточно смотреть только на сам факт. Нужно глубже анализировать фундаментальные показатели компании, рыночные тренды, цели привлечения средств, прибыльность и перспективы. Только так можно правильно понять, какая логика стоит за движением цены и принимать более взвешенные инвестиционные решения.