После достижения исторического рекорда по серебру, сможет ли оно расти в 2026 году?

**Рассматривая кризис предложения как инвестиционную возможность для драгоценных металлов**

С 2025 года серебро показывает яркие результаты, с ростом с начала года до настоящего времени на 87%, что превышает 57% роста золота за тот же период. Согласно графику цен на сырье, этот рост явно не является временным явлением. В конце ноября фьючерсы на серебро на Нью-Йоркской товарной бирже достигли исторического максимума в 54.65 долларов за унцию, а спотовая цена также поднялась до 54.22 долларов за унцию.

**Недостаток предложения становится основным драйвером роста**

За ростом серебра стоит глубокое давление со стороны предложения. Рынок уже несколько лет сталкивается с дефицитом. В настоящее время, в связи с ожиданиями возможных тарифных пошлин в США, большое количество серебра концентрировано на Нью-Йоркской бирже, что приводит к резкому снижению запасов на других мировых биржах. Эта передача запасов запускает механизм арбитража по срокам, что дополнительно поднимает цены. Стоит отметить, что контракт COMEX на серебро 2512 уже вошел в период уведомления о поставке, и напряженность с поставками может продолжить усиливать рыночную волатильность.

**Политика Федеральной резервной системы поддерживает драгоценные металлы**

Помимо факторов предложения, мягкая политика также способствует росту серебра. Недавние сигналы ястребиной риторики от представителей ФРС повысили вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре до 85%. Ожидание снижения ставок увеличивает спрос на активы без доходности, что вызывает коллективный рост всего сектора драгоценных металлов: золото приближается к отметке 4200 долларов, а серебро и платина демонстрируют сильный рост.

**Структурная поддержка в 2026 году остается**

Глядя в будущее, история роста серебра не завершена. Исполнительный директор Международной ассоциации серебра Майкл ДиРиенцо считает, что структурный дефицит может продолжиться в 2026 году. Deutsche Bank прямо заявляет, что дефицит серебра сохранится, и ожидает, что средняя цена в следующем году достигнет уровня 55 долларов за унцию, а объемы серебряных ETF могут превысить рекорд 2021 года.

Аналитики Goldman Sachs дополнительно отмечают, что в условиях мягкой денежно-кредитной политики ФРС и диверсификации активов институциональные и частные инвесторы продолжают рассматривать серебро как альтернативу золоту. Исходя из долгосрочного тренда графика цен на сырье, драгоценные металлы остаются в восходящем цикле, и такие металлы, как серебро и другие неметаллы, также выигрывают от этой инвестиционной волны.