День тихого оттока средств из Технологических акций? Наступает время контрнаступления финансовых акций

Текущий рынок Тайваня колеблется в районе 28 000 пунктов, несмотря на то, что электронные акции, связанные с AI, пользуются популярностью, опытные наблюдатели рынка уже заметили интересное явление — значительные капиталы тихо перетекают в давно заброшенные финансовые акции. Логика за этим проста: депозиты дают всего 2% доходности, а покупка финансовых акций обеспечивает стабильные дивиденды в 5-7%, а также возможность получить прибыль от роста цен. Такое изменение условий превращает ранее считающиеся «скучными» финансовые акции в центр внимания рынка.

Почему рост Технологических акций замедляется, а финансовые акции начинают привлекать внимание?

Разрыв в оценках увеличивается, ротация становится неизбежной

Главными участниками глобального роста сейчас являются Технологические акции, особенно цепочки поставок AI, но рост уже впечатляющий. Крупные технологические компании имеют P/E более 25-30, а их годовой рост прибыли уже трудно повторить в прошлом году. В то же время крупные банки из финансового сектора остаются с P/E около 10-12, что значительно дешевле. В условиях постепенного мягкого приземления экономики капиталы начинают перераспределяться в акции с устойчивой прибылью и дивидендами.

Процентные ставки не ухудшаются так, как ожидалось

Несмотря на цикл снижения ставок ФРС, что могло бы снизить чистый процентный доход финансовых институтов, реальность более оптимистична. В Тайване прибыль крупнейших финансовых холдингов за 11 месяцев уже превысила 5600 млрд тайваньских долларов — рекорд. Даже при низких ставках в 2026 году, если экономика не столкнется с жестким приземлением, общая дивидендная способность финансовых холдингов, скорее всего, будет выше, чем в этом году, что даст пространство для роста цен.

Волатильность создает запас безопасности

Посмотрите на медвежий рынок 2022 года — индекс вырос более чем на 20%, а индекс финансовых акций упал менее чем на 15%. Такая характеристика «можно атаковать в росте, защищаться в падении» особенно ценна в текущей ситуации — при небольшом откате Технологических акций на 10%, финансовые акции обычно колеблются всего на 3-5%, что значительно снижает психологическую нагрузку.

На рынке сейчас явно прослеживается сигнал «восстановление стоимости». Глобально происходит ротация активов, рост семерки Технологических гигантов (Magnificent 7) замедляется, и капиталы естественно текут в акции с более низкими оценками и высокими дивидендами — в финансовый сектор. Их P/E обычно в диапазоне 15-20, дивиденды стабильны, и они могут служить буфером при рыночных колебаниях.

Конечно, финансовые акции не без риска. Если в 2026 году ФРС снизит ставки меньше, чем ожидает рынок, или экономика замедлится, или усилится международная торговая напряженность, уровень дефолтов по кредитам может возрасти, а волатильность — увеличиться. Поэтому диверсификация — разумный подход, избегайте импульсивных решений и не вкладывайте все сразу.

Как классифицировать финансовые акции? С чего новичкам начать?

Финансовый сектор включает банки, страховые компании, брокеров и другие публичные компании. В Тайване из более чем 1000 акций около 49 — это финансовые компании.

Финансовые холдинги — самый популярный выбор

Компании, осуществляющие смешанное управление, включают банки, страховые, брокерские, инвестиционные и консультационные подразделения. Благодаря диверсификации, крупным активам и стабильной структуре акционеров они пользуются популярностью у инвесторов. Новички обычно начинают с финансовых холдингов, таких как CTBC, Fubon, Cathay, их имена часто встречаются в обсуждениях.

Банковские акции — более стабильные

Это акции самих банков, например, Chang Hwa Bank, Taichung Bank. Основной бизнес — депозиты и кредиты, бизнес-процессы просты и понятны, что обеспечивает относительную стабильность и меньшую волатильность. Подходят для тех, кто хочет держать и не любит большие колебания.

Страховые акции — ярко выраженные циклические особенности

Доходы страховых компаний формируются из страховых премий и инвестиционной прибыли, их волатильность выше, чем у банков и брокеров. Они особенно чувствительны к процентным ставкам — при росте или падении ставок цены акций реагируют заметно. Идеальны для позиционирования на развороте рынка.

Брокерские компании — объем торгов определяет доходность

Основной источник дохода — брокерские услуги, объем торгов на бирже напрямую влияет на прибыль. В периоды активных рынков прибыльность брокеров выше, в периоды затишья — ниже. Такие акции хорошо покупать, когда объем торгов резко возрастает, а инвесторы активно покупают акции.

Финтех — новые направления

Компании, сфокусированные на цифровых платежах и финтех-инновациях, такие как PayPal, Mastercard, Square на американском рынке, — относительно новые инвестиционные возможности.

Если ограничены средства, можно начать с ETF на финансы (например, 0055 Yuanta Financial, 006288U Financial ETF), это низкий порог и диверсификация рисков. Для гибкой короткосрочной торговли подойдут волновые стратегии.

Как выбрать финансы в Тайване на 2025 год? Пять акций, заслуживающих внимания

По последним данным и прогнозам аналитиков, эти пять компаний обладают разными преимуществами и подходят разным типам инвесторов:

Фубонг Финанс (2881): универсальный лидер страхового сектора

Ведущий тайваньский финансовый холдинг, прибыльность обеспечивают страховые дочерние компании, такие как Fubon Life. В 2025 году EPS прогнозируется в диапазоне 4.5-5 юаней, P/E около 12, что привлекательно. Недавние инвестиции в спонсорство спортивных мероприятий и маркетинг укрепляют бренд. Важно учитывать возможные риски при международных операциях, особенно в условиях геополитической нестабильности.

Куатей Финанс (2882): взрыв в Юго-Восточной Азии

Бизнес в Вьетнаме, Таиланде показывает отличные результаты. В 2025 году доходы по управлению богатством растут на 15%, EPS — около 4 юаней, P/E — 11. При стабильных ставках в 2026 году прибыльность может еще вырасти. Риск — чувствительность к изменениям ставок, быстрое снижение ставок может снизить инвестиционную доходность.

Чжунсин Финанс (2891): лидер цифровой трансформации

Передовые в цифровых технологиях, рост клиентов мобильного банкинга — 20% в 2025 году. Есть экспозиция на рынке Китая, EPS — 2.8 юаней, P/E — 13. Потенциал роста очевиден, при восстановлении экономики Китая в 2026 году акции могут показать хорошие результаты. Следить за политическими рисками.

Юшань Финанс (2884): стабильный игрок

Фокус на кредиты малому и среднему бизнесу и розничный банкинг, рост чистых процентов — 10% в год. EPS — 2.5 юаней, P/E — 12. Хороший выбор для долгосрочного держания, особенно для консервативных инвесторов. Риск — концентрация на внутреннем рынке, замедление экономики может снизить рост.

Чанъянь (2801): чистый банковский сектор

Высокий капитал, стабильное качество кредитов, рост управления богатством — 12%, EPS — 1.5 юаней, P/E — 10. Самая низкая оценка среди банков, привлекательна для защитных инвестиций.

Американские финансы: центр мировых рынков капитала

Американский финансовый сектор занимает важное место в глобальных рынках. В индексе S&P 500 его доля — 13.12%. Вот ключевые компании, на которые ориентируются аналитики в 2026 году:

Беркшир Хэтэуэй (BRK.B): инвестиционный гигант Воррена Баффета

Самый известный инвестиционный холдинг, владеет более сотни компаний, включая GEICO, железные дороги, энергетические и производственные предприятия, а также крупные акции — Apple, AmEx. Это как суперфонд — использует страховые премии для покупки хороших компаний, обеспечивает долгосрочный рост. Многие считают его «самым надежным защитником американского рынка».

JPMorgan Chase: универсальный финансовый гигант

Крупнейший банк США, охватывает розничное, инвестиционное, управление активами и кредитные карты. Более 300 000 сотрудников, капитализация свыше 8 трлн долларов. В 2026 году при активных рынках ожидается рост прибыли, оценка — разумная.

Bank of America: народный банк

Второй по величине банк США, обслуживает миллионы клиентов, основные услуги — открытие счетов, ипотека, кредитки, инвестиции. Обслуживает более 68 млн клиентов, самый крупный по депозитам. Многие зарплаты поступают именно сюда.

Goldman Sachs: элита Уолл-стрит

Специализируется на крупномасштабных сделках — слияния, IPO, торговля акциями и облигациями. Клиенты — корпорации и институциональные инвесторы. В 2026 году при активных рынках — сильный рост, но и высокая волатильность. Рекомендуется держать не более 20% портфеля.

American Express: элитные карты

Мировой лидер в сегменте премиальных кредитных карт, клиенты — состоятельные люди. Доходы — в основном с комиссий за транзакции, а не процентов, что делает акции менее чувствительными к экономическим колебаниям.

Как разумно инвестировать в финансы как в депозиты?

Многие покупают финансы и держат как «депозитные акции», получая дивиденды. Такой подход возможен, но финансы — не безрисковый актив. Они приносят больше, чем банковские депозиты, но и волатильность есть.

Практическая стратегия

Для пассивного дохода можно начать с ETF на финансы (0055, 006288U) или нескольких стабильных холдингов, как высокодоходные депозиты. Основные критерии:

• Высокий дивиденд (более 5%)
• Относительно низкий P/E (в Тайване 10-15, в США 15-20)
• Стабильная прибыльность

Например, Fubon, Cathay, Yuanta (Тайвань) и JPM, BAC (США) — надежные долгосрочные активы.

Когда входить?

Лучше всего — при высоких колебаниях рынка, после роста Технологических акций и их коррекции. Или при доходности дивидендов выше 6-7% — покупать по частям. После покупки держать, получать дивиденды, можно корректировать целевую цену, например, изначально 50, а при росте до 45 и улучшении прибыли — поднять до 60. Время — лучший друг хороших компаний, особенно в секторе финансов.

Когда продавать?

Когда достигнута целевая цена или дивиденды упали ниже 4% — тогда стоит частично или полностью выйти и искать новые возможности. За годы доход формируется в основном за счет дивидендов и роста цен, без ежедневного мониторинга.

Несмотря на кажущуюся стабильность, риски финансовых акций нельзя игнорировать

Историческая эффективность

За последние 10 лет в Тайване и США финансовые акции не показывали превосходства над рынком. В кризисные периоды падения были глубже. В 2015 году во время кризиса китайского рынка, индекс Тайваня 50 (0050) упал на 24.15%, а MSCI Financial (0055) — на 36.34%. В кризис банковские учреждения могут столкнуться с банкротством — например, после начала войны в России и Украине в 2022 году, Sberbank резко обвалился на 50%, а на зарубежных биржах цена опустилась до 0.01 доллара, что привело к приостановке торгов.

Три главных риска

• Рыночный риск: финансы очень чувствительны к колебаниям рынка. В медвежьем рынке падения могут быть глубокими, а системные риски — особенно опасны.
• Процентный риск: рост или снижение ставок влияет на прибыльность. В последние годы низкие ставки сдерживают доходы, предсказать их движение сложно.
• Риск дефолтов: кредитный риск — основа для банков. В случае невозврата кредитов, возможны убытки и банкротство.

Более подходящая стратегия — волновая торговля

Финансовый сектор — циклический, лучше использовать технический анализ и торговать по волнам, а не держать на долгий срок. Восходящие и нисходящие тренды позволяют получать прибыль, повышая гибкость.

Долгосрочная ценность финансовых акций

Финансовый сектор — фундамент рынка, занимает около 13.12% в индексе S&P 500. Хотя их часто считают «скучными», низковолатильными и стабильными, они могут превосходить рынок за счет стабильных дивидендов и устойчивого роста.

Почему стоит держать их долго

• Постоянный рост прибыли: за последние 30 лет финансовый сектор рос быстрее экономики, что позволяет платить высокие дивиденды и сохранять стабильные P/E.
• Поддержка государства: финансовые компании — важная часть экономики, и в кризис их поддерживают государственные меры, снижая риски.
• Защитные свойства: банки и страховые — связаны с экономикой, их волатильность ниже технологического сектора, что делает их хорошим защитным активом.

Несмотря на краткосрочные колебания, при долгосрочном инвестировании (более 5 лет) разумно иметь в портфеле некоторые финансовые акции.

Если экономика США избежит рецессии, многие банки получат выгоду от повышения ставок — расширения разницы между ставками по депозитам и кредитам. Хотя быстрые изменения ставок могут вызвать краткосрочную нестабильность, в долгосрочной перспективе балансировка активов позволит обеспечить рост прибыли.

Итог: как правильно инвестировать в финансы?

Финансовые акции — не такие взрывные, как Технологические, но занимают важное место в глобальных рынках и имеют потенциал превзойти рынок в долгосрочной перспективе. Тайваньским инвесторам сейчас самое подходящее время — оценки привлекательные, дивиденды стабильны, рост продолжается.

Ключ к успеху — четко определить свои цели: для стабильного дохода выбирайте крупные холдинги с устойчивыми дивидендами (Fubon, Cathay), для более высокой доходности — более волатильные и растущие компании, а при ограниченных средствах — ETF. Важна диверсификация и контроль рисков. Долгосрочные инвестиции в финансы оправданы, при аккуратной стратегии можно получать стабильный доход и наслаждаться ростом цен.