Последние действия Федеральной резервной системы стали "политическим индикатором". Федеральный резерв недавно снизил базовую ставку на 25 базисных пунктов, изначально намереваясь продемонстрировать мягкую позицию, но рынок интерпретировал это как сигнал о жесткой политике — потому что на диаграмме точечных ставок почти не планируется снижение после 2026 года. В результате доходность государственных облигаций резко выросла и сейчас стабильно держится около 4.2%.

Настоящей "бомбой" является решительная позиция Трампа. Он резко раскритиковал Пауэлла за слишком высокие ставки и даже привел в пример перерасход в 2,5 миллиарда долларов на реконструкцию здания Федерального резерва. Это кажется критикой эффективности ФРС, но на самом деле — давление на Пауэлла, чтобы он значительно снизил ставки. И намекает: если не пойдет на уступки, следующим председателем станет другой человек.

На данный момент у Пауэлла осталось 5 месяцев полномочий, и давление, скорее всего, ощутимо. Такой политический вмешательство в независимость ФРС вызывает опасения на рынке. Если ФРС действительно будет вынужден изменить курс политики, долгосрочные доходности по госдолгу могут продолжить рост, а инфляционные ожидания — повыситься. Некоторые стратеги даже предполагают, что под этим политическим давлением доходность может пробить отметку в 4.5%, что не является фантастикой.

Для рынка криптовалют это важный фон для наблюдения. Высокие доходности по американским облигациям означают снижение привлекательности рискованных активов, инвесторы склонны искать более безопасные источники дохода. Однако при смене ожиданий реакция рынка может быть очень быстрой.

Текущая ситуация немного иронична: ФРС пытается успокоить рынок через корректировки политики, но наоборот — усугубляет неопределенность. В день ухода Пауэлла в мае 2026 года, рынок облигаций вздохнет с облегчением или станет еще более тревожным? Скорее всего, многое зависит от того, как в итоге поступит правительство Трампа.