#比特币与黄金战争 **Что скрывается за недавним "периодом охлаждения" Ethereum?**

Говоря о текущем состоянии Ethereum в этом году, стоит отметить, что рынок действительно пережил американские горки. С вершины в 4946 долларов в августе до 2991 долларов в конце ноября — падение было значительным. Но интересно то, что одновременно с этим, деньги институтов продолжали активно вкладываться — в чем же причина?

Начнем с политики. SEC США уже официально одобрил 9 спотовых ETF на Ethereum, в том числе такие гиганты, как BlackRock. На сегодняшний день эти ETF вместе держат 620万 ETH, что составляет 5% от общего предложения сети. Хотя этот показатель кажется небольшим, для институтов это явный сигнал — они признают долгосрочную ценность Ethereum. Кроме того, такие организации, как Digital Asset Vault (DAT), еще активнее увеличивают свои позиции: в 2025 году они приобрели 480万 ETH, демонстрируя стабильный покупательский интерес.

В техническом плане тоже есть что обсудить. Обновление Pectra было успешно реализовано, оно повысило лимит стейкинга с прежних уровней до 2048 ETH, а также увеличило размер блока на 50%. Это означает значительное улучшение пропускной способности сети, и пользователи должны почувствовать изменения в работе.

Но и проблемы требуют внимания. Вопрос о фрагментации ликвидности Layer2 еще не решен полностью, а конкуренты вроде Solana продолжают захватывать долю транзакционных сборов, уже достигнув 17% от общего "пирога" комиссий Ethereum L1. В добавление к этому, рост доли краткосрочных держателей усиливает волатильность рынка.

Ключевыми факторами дальше станут поток средств в ETF и реальные результаты обновления Pectra в экосистеме — эти два аспекта напрямую повлияют на среднесрочный курс Ethereum.

$ETH $BNB $XRP