В последнее время я часто сталкиваюсь с двумя типами вопросов в обсуждениях внутри индустрии: сможет ли биткойн преодолеть отметку 7万 на этой неделе? Сейчас пора покупать по низкой цене или лучше выйти из рынка? Честно говоря, большинство задающих эти вопросы не улавливают сущность и закономерности функционирования криптовалютного рынка.

Я уже 8 лет работаю в этой сфере и видел три полных цикла бычьего и медвежьего рынка. Ответственно заявляю, что долгосрочное направление биткойна никогда не зависит от графиков свечей. Те, кто целыми днями следят за четырёхчасовым таймфреймом и делают торговые сигналы, — это либо "фальшивые аналитики", зарабатывающие на срезании "луковиц" (韭菜), либо мелкие инвесторы, полностью подверженные рыночной эмоции.

Почему я так говорю? Потому что реальные факторы, влияющие на будущее биткойна, скрыты в скрытых политических линиях. Проницав эти две линии, можно избежать трёхлетних ошибок.

Мое основное мнение таково: биткойн входит в период "селекции по соответствию нормативам". Краткосрочные колебания цен определяются политикой Европы и Америки, а долгосрочную поддержку стоимости обеспечивает формирование глобального регуляторного консенсуса.

Кто-то может спросить: разве криптовалюты не должны быть децентрализованными? Почему тогда речь о политике? Этот аргумент ещё можно было использовать 5 лет назад, сейчас он устарел. Когда такие традиционные финансовые гиганты, как Грейсайд и БлэкРок, начинают активно входить на рынок, а всё больше стран вводят регуляторные рамки для криптоактивов, биткойн уже давно перестал быть игрушкой внутри узкого круга и стал новым видом, который необходимо интегрировать в глобальную финансовую систему.

Рассмотрим также вопрос американского спотового ETF на биткойн. Когда ETF был одобрен в прошлом году, рынок три дня радовался, а затем начал падать, многие жаловались и кричали: "Благоприятные новости — это плохие новости". Но я тогда в кругу говорил, что это только начало. Основное значение одобрения ETF — это то, что биткойн впервые получил полностью соответствующий нормативам основной инвестиционный канал. Однако, по сравнению с самим событием одобрения, более важными для долгосрочной динамики являются последующие потоки капитала и развитие институциональных позиций. Это более длинный цикл переменных, и именно он определяет, сможет ли биткойн стать стандартным активом для портфельных стратегий.