Прошлый опыт часто ненадёжен. Возьмём, к примеру, бычий рынок цветных металлов 2007 года, когда все смотрели на инфраструктуру и недвижимость Китая, чтобы оценить рынок. Но когда меняются времена, эта логика полностью исчезает.

Недавно я слышал, как многие новые друзья спрашивают: «Почему вы говорите, что это исторический бычий рынок, а недвижимость Китая явно исчезла?» «Этот вопрос кажется разумным, но на самом деле он отражает ошибку, которую совершили большинство людей — используя устаревшие карты, чтобы найти нынешнее положение.

**Движущая сила рынка цветных металлов давно была заменена**

Ранее тенденция к цветным металлам была барометром спроса Китая. Прямо сейчас? Эта логика совершенно устарела. Современный рынок цветных металлов должен рассматриваться с глобальной точки зрения.

Реальность заключается в том, что относительная сила Соединённых Штатов находится в упадке. С момента войны в Персидском заливе в 1991 году Соединённые Штаты потеряли храбрость, а жёсткость доллара как международной резервной валюты также ослабевает. Это напрямую привело к тому, что всё больше стран осознают истину: вместо того чтобы накапливать банкноты в долларе США, лучше держать реальные ресурсы. На одну тонну меньше руды добывается на одну тонну, что более практично, чем любая политика печати денег.

В то же время не забывайте, что хотя рынок недвижимости в Китае действительно достиг пика, Индия и Пакистан реализуют масштабные инфраструктурные проекты. Спрос на строительство в Юго-Восточной Азии, Африке и на Ближнем Востоке также стремительно растёт одновременно. Дополнительный спрос на развивающихся рынках достаточен, чтобы поддерживать всю цветную промышленность, и нет необходимости ожидать, что китайская недвижимость повторит всё заново.

**Настоящие двигатели роста находятся именно в этих двух местах**

ИИ и новая энергия. Это новый двигатель рынка.

Дата-центры на базе ИИ известны тем, что «энергичные потребители», и один сервер использует в три раза больше меди, чем традиционные серверы. Просто обучение модели уровня GPT-4 один раз потребляет астрономическое количество меди. По мере того как генеративный ИИ продолжает проникать во все сферы жизни, спрос на такую медь с высоким потреблением будет только расти. Не говоря уже о новом энергетическом поле — от литиевых аккумуляторов до ветровой энергии и систем хранения энергии — спрос на цветные металлы, такие как медь, алюминий и никель, растет из года в год.

Правила рынка изменились, как и образ мышления. Ставки на виды десятилетий назад обречены упустить лучшие возможности.