Недавняя тенденция биткоина действительно немного непонятна. Падение на 22,8% до Рождества произошло неожиданно, и после того, как отметка в 85 000 долларов была преодолена, начали ходить слухи, что после года он восстановится — как это влияет на цену? Сегодня мы разберём три основных фактора, определяющих рост и падение Биткоина, разберём эти механизмы, и вы увидите, что каждую волну рыночных трендов на рынке можно отслеживать.

**Фактор 1: Расположение позиций крупных фондов**

Рынок биткоина выглядит огромным, но по сравнению с традиционными финансами это всё ещё ниша. Общая рыночная стоимость даже не так хороша, как у некоторых крупных котируемых компаний, что означает, что изменение позиции крупных фондов может существенно повлиять на цену. В этом раунде рождественского рынка рынок зафиксировал около 300 миллионов долларов гамма-экспозиции, и расслабление этих позиций в определённом ценовом диапазоне напрямую стимулировало быстрые колебания цен.

Метод суждения на самом деле очень прост: обратите внимание на поток средств. Когда институциональные средства продолжают поступать, это означает, что крупные игроки поглощают на низком уровне, и цена обычно входит в восходящий канал; С другой стороны, если институциональные фонды продолжают иметь чистый отток, это часто означает, что этап поставок вот-вот начнётся, и давление цен — это событие с высокой вероятностью. Какова текущая ситуация? Институциональные фонды находятся в состоянии чистого оттока, что является тревожным знаком.

**Фактор 2: Структурное влияние рынка деривативов**

Опционы и фьючерсы изначально были инструментами хеджирования рисков, но на практике они больше похожи на усилитель — крупные деньги могут существенно влиять на спотовые цены, корректируя позиции деривативов. Истечение срока концентрации опционов 26 декабря — типичный случай. Накануне истечения срока действия опциона крупные фонды максимизируют доходность, корректируя структуру позиции и двигая цену в определённом направлении. Эта операция иногда кажется «естественным колебанием» рынка, но на самом деле за ней стоит чёткая логическая цепочка.

**Фактор 3: Самоподкрепление рыночных ожиданий**

Последний толчок — самый невидимый — коллективное ожидание рынка относительно будущих цен. Когда достаточно трейдеров считают, что цена будет расти или падать, их торговое поведение само по себе смещает цену в этом направлении. Кредитное плечо на рынке деривативов может ещё больше усилить этот ожидаемый эффект.

Понимая, как эти три фактора взаимодействуют, вы сможете лучше оценить последующие тенденции рынка. Главное — одновременно наблюдать за потоками капитала, позициями по деривативам и настроением на рынке, а не просто смотреть на K-линию.