Покупки с обратным выкупом Федеральной резервной системы кажутся простым инструментом краткосрочной операции, но не позволяйте внешней простоте вводить вас в заблуждение — это часто отражение реального давления в финансовой системе.

Вы обнаружите, что когда эти явления начинают происходить с частотой, инструмент обратного выкупа используется в масштабных масштабах:

• Межбанковское недоверие начинает расти, активность по займам явно снижается
• Объем государственных облигаций слишком велик, и рынок не справляется с их поглощением
• Ликвидность в долларах начинает испытывать структурное напряжение, которое невозможно быстро компенсировать

История показывает нам жестокую правду: за каждым масштабным расширением обратных выкупов рынок находится на "грани дисбаланса", безумно испытывая его.

Итак, обратный выкуп — это не политика мягкой денежной политики, но он часто является прелюдией к ней. Иначе говоря: когда активируется инструмент обратного выкупа, это обычно не начало спасения рынка, а сигнал: "Эй, у нас тут проблемы". Когда загорается этот сигнальный свет, умные люди должны насторожиться.