Недавнее интересное явление вызывает размышления: золото и серебро ранее небывалыми темпами обновляют исторические рекорды, в то время как биткоин в криптомире кажется спокойным и невозмутимым. На первый взгляд, эти два "инструмента защиты от инфляции" ведут себя как два разных человека. Но при более внимательном анализе рыночной логики становится ясно, что ситуация далеко не так проста, как кажется на поверхности.

Безумный рост золота и серебра на самом деле посылает сильный сигнал — глобальная тревога по поводу девальвации фиатных валют и инфляции достигает новых высот. Когда триллионы средств устремляются в традиционные драгоценные металлы, идея "держать редкие твердые активы для сохранения стоимости" превращается из узкоспециализированного мнения в мейнстримное понимание.

Здесь есть важное наблюдение: биткоин и золото, возможно, вовсе не конкурируют друг с другом, а дополняют. Чем выше растет золото, тем больше рынок получает дорогостоящего урока — инвесторам нужно держать редкие активы для хеджирования рисков. Когда люди начинают осознавать ограничения золота (тяжесть, низкая ликвидность, сложности с трансграничной перевозкой), их взгляд естественно смещается к более легким, делимым и глобально ликвидным активам. И именно такие свойства присущи биткоину.

С другой стороны, чем более впечатляющим становится рост драгоценных металлов, тем больше воображение о ценности цифровых активов раскрывается полностью. Поток капитала обычно следует такой логике: рискованные активы ↔ традиционные активы-убежища ↔ новые активы-убежища. Когда традиционные активы-убежища(золото) достигают новых максимумов и их инвестиционная привлекательность снижается, следующая остановка для новых средств — это, скорее всего, более новые твердые активы — биткоин.

Итак, вопрос в том, как завершится эта волна ажиотажа вокруг драгоценных металлов? Способна ли она подтолкнуть биткоин к прорыву и обновлению предыдущего максимума, или оба инструмента начнут постепенно расходиться, двигаясь независимо друг от друга, или же металлы вытянут капитал и создадут давление? Ответ рынка, вероятно, появится в ближайшие несколько недель.