Артур Хейс утверждает, что логика восстановления экономики США остается целой: Maelstrom почти полностью инвестирован, будьте...

Артур Хейз считает, что политика США будет отдавать приоритет расширению кредитования и контролируемым ценам на энергоносители для поддержки роста и выборов, делая Биткойн прямым бенефициаром продолжающегося расширения ликвидности.

Он утверждает, что цены на нефть не представляют прямой угрозы для Биткойна, если только они не вынудят ужесточить денежно-кредитную политику, при этом ключевыми индикаторами риска служат доходность 10-летних казначейских облигаций США и индекс MOVE.

Отражая эту точку зрения, Maelstrom почти полностью инвестирован, удерживая Биткойн в качестве основной позиции, одновременно избирательно перераспределяя средства в более высоко-бета-нарративы, такие как приватность и DeFi.

Артур Хейз утверждает, что рефляция, вызванная выборами в США, будет поддерживать расширение кредита, что принесет пользу Биткойну и криптоактивам, поскольку его фонд Maelstrom приближается к полному развертыванию для позиционирования на цикл роста.

BITCOIN ПОЛУЧИТ ПРИБЫЛЬ ОТ РАСШИРЕНИЯ КРЕДИТА

Хейз утверждает, что фундаментальная логика политики США всегда вращалась вокруг результатов выборов, и что ключевыми факторами, влияющими на решения среднестатистических избирателей, являются экономический рост и инфляция. Среди индикаторов инфляции особенно чувствительны к политике цены на энергоносители — особенно бензин.

На этом фоне он считает, что в предстоящих циклах выборов правительство США неизбежно будет преследовать две цели одновременно: во-первых, стимулировать номинальный ВВП и цены на активы через фискальные дефициты и расширение кредита; во-вторых, держать цены на энергоносители как можно ниже, чтобы предотвратить разрушение электоральной поддержки инфляцией.

Эта политика предполагает продолжение расширения предложения доллара. Хейз давно утверждает, что Биткойн и некоторые криптоактивы являются прямыми бенефициарами расширения фиатного кредита.

ЦЕНЫ НА НЕФТЬ НЕ ЯВЛЯЮТСЯ ВРАГОМ БИТКОИНА

Обращаясь к распространенной рыночной проблеме, что рост цен на энергоносители может подавить Биткойн, Хейз подчеркивает, что Биткойн — это высокомонетизированный актив. Поскольку затраты на майнинг энергии влияют на всех майнеров одновременно, сами цены на нефть не создают прямого давления на снижение цены Биткойна.

Реальный риск заключается в том, заставит ли быстрое повышение цен на нефть правительства и центральные банки ужесточить денежно-кредитную политику. Если инфляция, вызванная энергией, выйдет из-под контроля и подтолкнет доходность 10-летних казначейских облигаций США и волатильность рынка облигаций вверх, регуляторы могут быть вынуждены сбавить обороты. Поэтому Хейз отмечает, что инвесторам в криптовалюту не нужно предсказывать сложные геополитические сценарии; достаточно следить за двумя рыночными индикаторами:

Доходность 10-летних казначейских облигаций США

Индекс MOVE (Волатильность рынка облигаций США)

Только когда доходности приближаются к 5% и индекс MOVE резко возрастает, рискованные активы должны быть на повышенной готовности.

MAELSTROM ПОЧТИ ПОЛНОСТЬЮ ИНВЕСТИРОВАН

Помимо макроэкономических взглядов, Хейз явно раскрывает текущую инвестиционную позицию Maelstrom. Он заявляет, что по мере приближения 2026 года общий риск-профиль компании близок к полному развертыванию, что свидетельствует о поддержке американской рефляции и подъема крипторынка реальными капиталами.

В настоящее время Maelstrom продолжает направлять денежные потоки, полученные от торговых и финансовых операций, в Биткойн как в основную позицию, одновременно сохраняя низкую долю в стейблкоинах в долларах США — что отражает сильную уверенность в продолжении расширения фиатной ликвидности.

РАСКРЫТИЕ СТРАТЕГИИ ПОРТФЕЛЯ: БИТКОИН В КАЧЕСТВЕ ОСНОВНОЙ, ПОИСК НАРРАТИВОВ С ВЫСОКИМ БЕТА

Что касается конкретных позиций, Хейз объясняет, что Maelstrom не просто пассивно держит Биткойн и Ethereum. Вместо этого он стремится к превышению доходности в цикле расширения кредита, перераспределяя средства в криптоактивы с более высоким бета-риском. Стратегия включает:

Продажу части Биткойна в подходящее время для перераспределения в токены, связанные с приватностью

Продажу части Ethereum для формирования позиций в активы, связанные с DeFi

Хейз особенно выделяет «приватность» как следующий крупный криптонарратив, называя Zcash (ZEC) потенциальным основным бета-активом для этой темы. Он раскрывает, что Maelstrom начал формировать позиции, связанные с приватностью, в третьем квартале 2025 года.

ЯСНЫЕ ТРИГГЕРЫ ПЕРЕРАСПРЕДЕЛЕНИЯ: ЦЕНЫ НА НЕФТЬ И СОКРАЩЕНИЕ КРЕДИТА В РОЛИ ИНДИКАТОРОВ РИСКА

Несмотря на текущую высокорискованную позицию, Хейз подчеркивает, что это не безусловно бычий настрой. Если рост цен на нефть приведет к замедлению расширения кредита, Maelstrom зафиксирует прибыль, восстановит экспозицию в Биткойн и часть портфеля перераспределит в стейкинг Ethereum (такие как mETH).

По его мнению, настоящий риск — это не краткосрочная волатильность рынка, а то, заставят ли правительства прекратить печатать деньги. Пока электоральная политика продолжает доминировать в формировании политики, вероятность реализации такого сценария в ближайшем будущем остается низкой.

ПОКА ЛИКВИДНОСТЬ ПОДДЕРЖИВАЕТСЯ, НАРРАТИВ БИТКОИНА ОСТАЕТ НЕИЗМЕННЫМ

В целом, Артур Хейз считает, что в политически обусловленной рефляционной среде США вряд ли предпримут активные меры по ужесточению кредита. Пока долларовая ликвидность продолжает расширяться, основной нарратив Биткойна как хеджирования против расширения фиатной денежной массы остается актуальным. Позиция Maelstrom, почти полностью инвестированная, демонстрирует, что Хейз не просто выражает мнение, а активно подкрепляет свою гипотезу капиталом.

Оригинальная статья

〈Arthur Hayes Says the U.S. Reflation Logic Remains Intact: Maelstrom Is Nearly Fully Invested, Betting on an Upside in Crypto Markets〉 Эта статья впервые опубликована на CoinRank.