На этой неделе приходит первый крупный экономический отчёт. В 21:15 по Пекину выйдет отчёт ADP по занятости в США за декабрь. Насколько важен этот «малый отчёт о занятости»? Он служит предвестником официального отчёта о занятости на неторговой основе и может в значительной степени определить, как поступит Федеральная резервная система дальше.

Сначала посмотрим, как рынок сейчас относится к снижению ставок. Согласно данным CME, вероятность снижения ставки Федеральной резервной системы на 25 базисных пункта в январе упала до 18,3%, тогда как вероятность сохранения процентной ставки на неизменном уровне выросла до 81,7%. Проще говоря, показатели занятости стали последней картой, определяющей судьбу Федеральной резервной системы.

Рынок ожидает, что на этот раз ADP опубликует данные о создании 4,7 млн рабочих мест в частном секторе, что по сравнению с отрицательным ростом в ноябре (-3,2 млн) является довольно значительным восстановлением. На поверхность может показаться, что рынок труда начинает восстанавливаться, но есть одна деталь, достойная внимания — недавний раунд негативных факторов (слабые данные о занятости, пересмотр вниз ожиданий снижения ставок) уже постепенно был переварен рынком, и прямо сейчас ситуация находится в тот тонкий момент «исчерпания плохих новостей».

Что произойдёт сегодня вечером? Логика на самом деле проста: если только ADP не совершит неожиданного значительного падения, риск-аппетит инвесторов может быстро восстановиться, и давно ожидаемый рост может вспыхнуть. Судя по взаимосвязи между различными активами, рынок уже накапливает эту силу.