Во всех видах платформ DeFi и учебных материалах по сообществам вы всегда можете увидеть скриншоты с невероятной доходностью: "Через 5-кратное циклическое заимствование, доходность по BNB превысила 50%!" Такие цифры в реальном мире с банковской ставкой всего 3% кажутся действительно невероятными. Многие, увидев эти данные, сразу же увлекаются, следуя учебным руководствам, механически повторяя цикл "заложить — занять — купить — снова заложить", и наивно полагают, что могут создавать богатство из ничего.

Но за этим кажущимся идеальным уравнением скрывается механизм, способный мгновенно съесть ваш первоначальный капитал. Суть циклического заимствования — это экспоненциальное увеличение вашего рискованного воздействия. Когда вы используете 3-кратный левередж, падение цены BNB на 10% означает, что ваша чистая стоимость сократится на 30%. Математическая зависимость очень жестока — коэффициент левереджа и размер убытка умножаются прямо пропорционально.

Еще хуже — механизм ликвидации. Как только цена достигает уровня ликвидации, система принудительно выставляет на аукцион ваше залоговое имущество и взимает штрафы. В моменты сильного падения рынка сеть обычно перегружена, Gas-тарифы резко растут, и попытки вручную отключить цикл или погасить долг часто оказываются запоздалыми — транзакции застревают в статусе Pending, пока не придет уведомление о ликвидации. Когда вы осознаете это, уже нет пути назад.

Лично я использую цикл заимствований только в одном случае: когда рынок находится в состоянии очень низкой волатильности и движется в боковом диапазоне, и я слежу за текущей ситуацией или настроил мониторинг и оповещения. Самое важное — я никогда не жадничаю до предела. Если протокол допускает LTV 70%, я обычно использую не более 40%. Рисковать потерей всего капитала ради дополнительной 10% годовой доходности — это худший выбор среди всех азартных игр с точки зрения соотношения риска и прибыли.

На этом рынке, полном соблазнов, зачастую важнее уметь вовремя остановиться, чем знать, как правильно действовать.