🧭 Самый большой риск в криптовалюте прямо сейчас — это не волатильность, а перекрытие нарративов.

‎
‎Токены AI часто выглядят диверсифицированными на первый взгляд, но на самом деле они движимы одними и теми же предположениями: будущим спросом, обещанной полезностью и кривыми принятия, которые еще не прошли стресс-тесты. Когда ожидания меняются, эта схожесть превращается в риск корреляции.
‎
‎Мы уже видели, как быстро могут разворачиваться сектора с импульсом. Активы вроде $FET не падали изолированно — выходила ликвидность из темы. Распространения расширялись, объемы сокращались, и то, что казалось множественными ставками, оказалось одним переполненным рынком.
‎
‎Уровни исполнения работают по-разному. Они не оцениваются на основе веры в будущий прорыв, а на текущем поведении. Когда капитал выходит из AI, ему все равно нужно двигаться, ребалансировать или снижать риски. Именно здесь инфраструктура вроде STONfi захватывает ценность не предсказанием нарративов, а облегчением переходов между ними.
‎
‎Это различие важно на неопределенных рынках. Протоколы, связанные с нарративами, поднимаются и падают вместе с настроением. Протоколы, связанные с потоком, остаются актуальными независимо от направления.
‎Настоящая диверсификация — это не владение большим количеством нарративов.
‎Это владение экспозицией к самой активности.

#GoldandSilverHitNewHighs
#ton #STONfi